供应链上的产融携程

　　供应链的实质，是以核心企业为主导的相关企业群之间的产业联盟。中国制造企业的供应链进化，经历了由低到高的自然过程，由自然混搭到优化选择，由优化选择到同标治理，再到确定联盟和利益共济，最终形成品质稳定、品牌升值、目标一致及行动规范的企业集团军，形成差异明显，成本领先的企业核心竞争优势。

　　每一个企业和行业都需要好的供应链。它是选出来的，更是科学管理出来的，供应商的科学选择和持续管理同等重要。上下游之间存在着利益博弈，理论上的零和游戏无法否认，现实中则会产生多种双赢或多赢格局，在互为成本收益的交易进程中，上下游各环节之间，长期协同、共同生存、形成合力，对外整合金融资源和市场资源，才会产生协同效应，形成协同价值。供应链金融恰是协同企业利益一致的债务团购行为，成百上千个生产零部件中小企业的融资需求，与核心企业的融资需求汇集在一起，形成一块规模较大，较为安全的整体需求，就可以与银行或银团洽购信贷，一种手续简便、成本合理、风险可控、效益可期的供应链金融就应运而生了。

　　合则共赢

　　在现代产业条件下，小微企业也很难单打独斗地生存下去，必须与大型企业或巨型商业模式配套才可有安身立命之处。一技之长可“傍大款”，专业化精益化的小微企业才是优质的可为核心企业整合并联盟的供应商群体。如果将核心企业视为主峰，那么众多供应链企业就是拱卫主峰的群山，从而形成制造业的壮美山川即集成优势。供应链金融就是要不断发现并攀登这样的“主峰”，并安营扎寨长期驻扎下去，构建产融联盟，以金融资源支撑产业资源，进而带动产业升级，由“会当凌绝顶，一览众山小”转换到山高人为峰，众山皆风景。由此金融业支持小微企业，服务实体经济才会达到有缘之水、有本之木的佳境。

　　中国的经济转型正在进行时，供应链的变革刚刚开始，核心企业整合供应链，管理供应链，繁荣供应链；小微企业以单项技术，创新之长融入供应链，成为供应链的稳定之环不可或缺之节，应当是较合时宜的定位。

　　核心企业的金融素养和金融人脉资源是供应链产融携程的根本元素。它会寻求和选择好的金融伙伴加盟到供应链融资携程中来，以大合约的方式，一揽子解决上游众多中小供应商的流动资金需求问题。现实中，我们常常看到某些大企业的十分自利的财务战略，他们往往将无偿占用供应商资金论为重要的选项，这种大家欠小家，一家占千家的打法，短期内会对核心企业形成无偿现金流，长期下来则可能埋下巨大隐患，导致小微供应商资金周转困难，融资贵融资难，经营状况恶化，甚至可能忠诚度下降转供他企，造成零部件断供，供应链缺损，进而拖累整机集成效率。这种财务上的短视小聪明将大大降低核心企业的地位优势。因此，为产业联盟的中小企业降低运营成本是核心企业的“大哥大风范”，比如北汽在建立了系统的供应链融资框架下，主动将原来三个月的对供应商的付款期压缩到一个月，大大降低了供应链企业的资金成本，进一步增强了产业同盟的向心力和凝聚力。维护供应链企业的核心利益也将更有利于产业同盟的核心利益，中小供应商盈利空间稳定后，就有能力响应核心企业的产品创新、品质优化和流程再造安排，从而形成部件和部件集成的联动机制，使供应链在稳定中升级。

　　多方发力

　　作为产业联盟，供应链集群是个庞大的业务包，交易周转顺畅，市场份额稳定，自然会形成对冲债务的自由现金流，不会对开展供应链融资的金融机构形成信贷风险。针对产业链整合后的联盟设计融资结构方案，量身订做适体的信用投放和贷款回收业务池，应是供应链金融的重要内容。这种链式的融资方式具有其显着的优势，即融资方式灵活，可以在一定程度上减少信用风险。与银行传统业务相比，供应链融资不再强调客户（中小企业）的规模、固定资产价值、财务指标和担保方式，而是强调供应链上核心企业的经营规模与信用实力、核心企业与中小企业单笔贸易背景的真实性与贸易的连续性、授信上限与额度的分散原则、封闭性运作与贷款的自偿性等。核心企业的实力能基本上确保避免交易环节、付款环节的潜在风险。当然这种链式的融资方式从某种程度上看，在降低中小企业信用风险的同时，也加大了银行的操作风险，银行需要对贸易项下的货物、应收账款、业务流程进行监控。同时，鉴于供应链上业务流程环节多，决策链条长，也要求银行从业人员对贸易项下的企业商品经营活动有深刻的了解，需要银行建立专业化的审查、审批团队和专业化的产品业务团队，某种程度上加大了业务人员的操作风险。因此作为以供应链金融为业务结构的金融机构，应当考虑好金融资源与目标供应链的匹配度并形成闭环管理。同时要与其他金融机构形成银团供应商，这样，一是有利于客户集中度的降低，规避产业周期波动造成的市场风险；二是有利于对目标供应链企业的分块管理，利用银团机构的不同优势，深入拓展相关金融业务，进一步形成供应链金融的服务增值。

　　供应链融资模式从诞生到现在，在一段时间内，在国内获得了快速发展。汇丰、花旗、渣打等都将战略瞄向了中国供应链融资市场，并将其作为占领中国市场的捷径。深圳发展银行是国内最早开展供应链金融业务的银行，2006年即在业内率先推出了“供应链金融”品牌，系统地对供应链中应收、预付和存货提出了结构性的解决方案。继深圳发展银行之后，目前光大银行、上海浦东发展银行、民生银行、广东发展银行、华夏银行、招商银行、中信银行以及一些传统银行都已涉足该项业务。供应链融资已成为银行流动资金贷款领域最重要的业务增长点之一。

　　目前国内不少电商也已瞄准供应链融资，国内A股市场电商金融概念龙头股生意宝（002095）近期公告显示，生意宝获得了《融资性担保机构经营许可证》，生意宝董事长孙德良表示，在企业融资担保上，过去担保公司只是简单地为银行拉客户，之间关系比较松散。而现在是企业携手银行共同发展客户，关系比较紧密，公司做的是典型的供应链融资。京东商城近期也与中国银行北京分行签署战略合作协议，上线京东供应链金融服务平台，双方将向京东的合作供应商提供金融服务。京东首席战略官赵国庆表示，京东现有供应商超过1万家，与中国银行北京分行的合作，能够通过提供融资支持，帮助供应商加快资金流转。目前，京东已累计融资15亿美元，从中国银行、建设银行、工商银行、交通银行等金融机构，获得超过50亿元人民币的授信业务。京东涉足供应链金融一是强化了供应商对其平台的依附关系；二是，通过与银行的紧密合作，以达到“大而不倒”的后端布局。

　　供应链上的产融携程前景十分广阔。中国金融机构应该敏锐地感受到这些实体经济涌动的新变革，金融监管机构更应顺势而为，适时调整监管机制，为产业链金融拓展更加宽广良性的发展空间。

　　（作者为京能集团副总经理）