截至昨日，全部400余只开放式基金中，仅有4只基金的累计净值不足5角，这4只基金均为QDII基金。分析人士指出，QDII面临先天畸形和后天遭到股市暴跌，前景不妙，但基民已经去留两难。

　　QDII“集结”低价军团

　　哪些基民在2009年A股大幅度反弹中笑不出来？买了QDII基金的基民！

　　今年以来，股票型基金的净值随着A股的上涨而连续上扬，平均涨幅已经超过10％，多只基金纷纷脱离不足5角净值的苦海。可是与此相对应的是，QDII基金的净值继续下跌，1月份净值平均下跌高达7.97％。

　　因此，目前QDII基金在所有基金的表现中垫底也就不足为奇。最新的基金累计净值披露显示，南方全球基金、嘉实海外基金、上投亚太基金和华夏全球基金的累计净值均不足0.5元，排名A股最后4位，其中最低的上投亚太优势仅为0.341元。

　　先天种种不足

　　“当时QDII基金发行的时候，我就劝一个客户不要买，因为QDII先天畸形。”一位券商业内人士毫不客气地表示。

　　他认为，其中最明显的就是信息不对称。“QDII基金的很多投资都是委托国外的机构来做，造成信息严重不对称。”加上QDII的净值仍然是每周而不是每日披露，购买QDII的基民不得不忍受信息缺失。

　　而中信证券（600030）分析师李铮表示，考虑到汇率、披露制度、赎回回款时间长、国内机构经验不足、国内国外的股票市场准则不同等种种问题，QDII基金一开始就面临很大的风险。更有分析人士认为，无论在经济形势好的时候还是坏的时候，QDII基金都不是合适的避险工具。“如果国际整个环境好，中国目前的经济发展形势应该更好。而经济形势不好的时候大家也看到了，国外的情况更坏。”

　　未来面临新一轮净值下跌

　　现在，QDII基金的净值已经大幅度缩水，目前也没有回暖的迹象。更糟糕的是，随着外围股市的下跌，美股连续破位，QDII基金的净值可能会出现新一轮下跌。

　　“美股的情况很不妙，道·琼斯指数坚决的破位，使一个强有力的支撑失去。”中信建投分析师刘杨表示，“目前，道·琼斯指数已经回到12年前的低点，加之周边的情况不好，甚至已经有人认为美股将跌到4000多点，因为从技术上看4000多点才有强支撑。”

　　虽然QDII基金没有明确将主要投资美股，但是由于美股对港股和其他海外市场股市的影响不容小觑，QDII基金未来形势十分严峻。

　　基民去留两难

　　面对这一预期，QDII基金的持有者该去还是该留？

　　“全球股市已经很长时期不好，我认为跌到这个份上已经接近底部，如果现在赎回只能认赔。事实上，从中长期来看，投资国内的基金和投资国际的基金风险都很难说，也可能在国内股市不涨时，QDII基金随着国外股市大幅度反弹。”信达证券基金行业研究员李琛表示。

　　而刘杨则认为，由于QDII基金的净值可能会继续下跌，短期来看投资者卖出手中一部分筹码更合适。

　　“事实上，现在无论卖还是不卖，对持有QDII基金的基民来说都没有太大的意义。”李铮表示，“因为基民已经陪得太多。”对大部分QDII基金来说，目前即使净值再下跌50％，对于从一开始以1元净值持有QDII的基民来说，其再亏损幅度也就是17％-30％。