为解决理财产品刚性兑付、通道业务风险不可控等问题，银行业监管部门拟推债权直接融资工具和银行发行资产管理计划两项试点。

　　多位银行业内人士证实了上述消息。

　　“监管层是想先小范围地试一试效果，再考虑推开。”一位知情人士透露，上述两项试点的目标是实现理财产品透明化、标准化，通过赋予理财产品独立的法人地位，进而实现风险可控、买者自负等目标。

　　而据媒体报道，工行、建行、交行、平安、民生、光大、中信、浦发、招商、兴业和渤海银行有望被纳入首批银行发行资产管理计划的试点。其中有部分银行昨日证实了入选首批试点的消息。

　　“不再需要通道了”

　　据早报记者了解，与现行银行发行的理财产品不同，银行资产管理计划将类似基金、信托有相对独立的法人地位，“每个资管计划相当于一个独立的SPV（特殊目的机构）”。

　　“有相对独立的法人地位，意味着理财资金投资不再需要通道业务了。”两位业内人士解释称，在此之前，由于理财产品没有独立的法人地位，在投资企业债权等标的时，需要借助间接投资具有独立法人地位的信托产品、券商资管产品，来实现理财资金对企业的融资输血。

　　“在实现资产管理计划以后，相当于理财资金的运作部门可以用理财资金直接为符合条件的企业融资。”上述业内人士进一步解释称。

　　据悉，银行资管计划的创设将参考基金或信托的发起设立方式。一般而言，基金公开、门槛低、受众广，信托的信息不公开、门槛高、受众小（不超过50个投资人）。

　　“具体采用哪种形式设立，方案还没有落定，还要看最后的细节。”一位知情人士说。

　　此前，有报道援引上海一位大行的理财产品部门人士的话表示，允许银行绕开信托通道，直接对接项目的原因，一是要求银行更审慎、完善地遴选债权投资项目，为自己发行理财产品的投资风险负责任；二是收缩信托通道业务，让其向更为专业的投资管理能力方向转型。近10万亿元的信托规模中，相当大部分都是通道业务，而这一块信托公司基本不会尽调项目。

　　而在试点初期，被银行视为最大的变化是，银行资管计划的投资标的将进一步扩大，或将不受银行理财产品现有法律法规限制。“比如二级股票市场、企业股权等。”上述知情人士说。

　　或与债权

　　直接融资工具并行推出

　　与上述资管计划试点并行推进的是债权直接融资工具试点。

　　“这两个试点相当于一个链条上的两个环节。”上述知情人士说，根据相关草案，理财资金直投债权的标准化定价将借助银行间的信贷流转平台实现。

　　据悉，债权直接融资工具处于资产端，解决基础资产如何从非标准化变成标准化产品，银监会此前已透露“将理财业务规范为(博客,微博)债权类直接融资业务”的思路；银行资产管理计划则处于资金端，使银行理财风险隔离，不再有刚性兑付性质，变成真正的代客业务。

　　“目前银行理财业务并不是完全意义上的代客业务，由于理财产品缺乏独立法律地位，加上按约定收益率发行的产品模式上的缺陷，使得理财产品和基础资产的风险与收益并没有传递给投资者。”某银行理财业务的负责人指出。

　　上述负责人表示，除按监管机构的要求，“按照理财与信贷业务分离、产品与项目逐一对应、单独建账管理、信息公开透明”的思路，“将理财业务规范为债权类直接融资业务”外，还应在基础资产和投资者之间插入资产管理业务，即通过我们的动态管理、组合投资与公允估值，使得标准化金融产品变成投资组合，去分散单一投向的集中度风险。

　　首批“计划”

　　最快本月发行

　　事实上，近期监管层、银行高层已对理财资金直投吹风。

　　在8月底的工行中期业绩说明会上，工行行长易会满公开表示，工行准备开展理财直投业务。

　　“我们准备开展理财直投业务、信贷资产转让业务，我们会扩大资产证券化试点，理财也可以参与。”易会满在上述场合表示。而据媒体此前报道，监管层拟推出信贷流转平台转让的交易标的中的债权收益权将可以和银行的理财产品对接。

　　9月14日，银监会业务创新协作部主任王岩岫在一个论坛上吹风要推出银行自己的资产管理计划。

　　王岩岫称，近年来由基金公司、证券公司、保险（放心保）公司设计的通道类产品，跟银行不搭界，可是为了规避监管银行只能走通道。“到头来风险、客户、资金都是银行的，而且今后一旦发生了风险，有些是不可控的。”王岩岫说。

　　另据中信银行(601998,股吧)内网信息，该行已获得首批银行资管计划试点，将尽快上报实质性的“债权直接融资工具”申请，10月20日前完成发行首批“资产管理计划”。