十八届三中全会将于11月召开，新一轮经济改革大幕徐徐开启。观察人士认为，金融改革很可能充当新一轮经济体制改革急先锋，而本轮金改的显著特点是，将坚持市场化作为改革指针。

　　我国企业部门面临负债过高、产能过剩难题，金融部门难辞其咎。2008年以来，以银行为主的金融部门将金融资源持续导入企业部门，加剧了产能过剩，也低估了企业的信用风险。同样，作为2008年大规模经济刺激政策的后遗症，银行系统与地方财政体系已积累相当经济风险，无法再承担依靠规模刺激增长的传统经济发展方式。以上均客观要求改革现有金融体系，改善资源配置效率，促使有限资源流向更具效率的经济部门，促进全要素生产率提高。

　　未来金融改革将按市场化导向，围绕三个方向展开。一是稳步推进利率市场化，建立健全市场基准利率体系。央行已取消贷款利率下浮限制，贷款利率已完全市场化；接下来攻坚目标是存款方面。可行的路线图是：按照先长期后短期，先大额后小额，渐进式推进存款利率市场化。下一步会考虑进一步扩大甚至放开中长期定期存款的上浮区间，推出大额可转让存单，待时机成熟后再逐步扩大短期和小额存款利率上浮区间，直至最终放开上浮限制。

　　在推进利率市场化的同时，为有效应对可能出现的市场风险，必须加快建立存款保险制度，完善金融机构优胜劣汰退出机制。进一步完善货币政策传导机制，形成市场化的央行目标利率和完善的基准收益率曲线。

　　二是完善人民币汇率形成机制，稳步推进人民币资本项目可兑换，建立合格境内个人投资者境外投资制度，研究符合条件的境外机构在境内发行人民币债券。

　　汇率市场化将着眼于扩大人民币交易浮动区间，增加汇率弹性。人民币中间价形成机制也可逐步市场化，且更多与前一交易日收盘价挂钩。而资本项目开放的一般原则是“先流入后流出、先长期后短期、先直接后间接、先机构后个人”。

　　三是建设多层次市场体系。银行方面，大幅降低国家对金融机构的持股比例，国有控股商业银行只保留四大行，控股比例下降；控制和化解城商行营运风险，及早推进并购重组和股权多元化，适时开展民营银行试点。

　　大幅度提高直接融资比重，特别是债券融资比重，发展面向中小和创新企业的新三板和OTC市场。考虑启动市政债、运用资产证券化、引入保险和养老金等多渠道拓宽地方融资渠道。

　　对于资本市场的发展规划，预计首先是股票市场发展的重心将转移至创业板及场外市场，逐渐形成“正金字塔”结构。短期推进新股发行制度改革，进行优先股试点和新三板、OTC市场扩容等；中期完善新三板做市商和转板制度，推行优先股制度；长期来看，推出国际板，新股发行采取注册制。

　　随着金融改革不断深化，未来银行、券商、保险和其他非银行金融机构的市场版图也将重构。金融改革将倒逼银行业务转型，竞争加剧必然带来倒闭风险上升。对保险业来说也是双刃剑，在渠道费用下降的同时，竞争必然对收入增长产生影响。券商和非银行金融机构则有望迎来大发展时代，券商加杠杆以参与越来越多的金融创新；随着国债期货、电商基金销售的开放，非银行金融机构有望从中获益。