安信证券首席策略分析师程定华在刚刚发布的策略报告中指出，三中全会前有利于周期股，建议对周期股不减持不追高；三中全会后，IPO可能会恢复正常，届时题材偏向炒新。本栏认为，昨日股市的下跌并非由IPO开闸引发，即使未来IPO真的重启，股市也不会因此而反弹夭折。

　　昨日是一个很特殊的时间点，由于中秋节和国庆节休市的原因，国内期货市场大连、郑州、上海三大交易所均提高了期货交易保证金率。据本栏观察，保证金增加幅度平均达到50%，这50%的资金，一方面可以用原有的账户保证金补充，另一方面也可以由投资者自行平仓部分持仓，以达到合规标准。如果投资者没有固有资金补充，也不愿意平仓避险，那么就必须要寻找新的资金来源，由于不少期货投资者同时也持有股票或者基金，那么卖出股票或者基金就成为筹集资金的一个简便办法。这些资金撤离，正是引起昨日股市下跌的重要原因。根据沪深交易所的规定，投资者要想在今日取出现金，最晚也要在昨日卖出股票，所以今日来自于资金面的压力会大幅减轻，股市不排除出现恢复性上涨的可能。

　　有投资者认为是IPO将于三中全会后开闸的传言引发了昨日股市的下跌。本栏倒认为是股市的下跌引起了三中全会后IPO开闸的传言。股市的涨跌并不一定有这样或者那样的原因，都是投资者自己非要寻找一个原因，这一点以前还没有足够的论据，但光大证券乌龙指却提供了一个鲜活的案例：先是股市突然上涨，然后投资者找到了可能的原因，如国开行入市。投资者很简单就能想明白，是国开行入市的传言引发了股市的上涨，还是股市的上涨引发了国开行入市的传言？

　　其实就算是IPO真的开闸，投资者也不必惊慌，现在的指数中已经包含了未来IPO开闸的预期，而且从行情启动时的“暴力哥”推测，启动本轮行情的主力资金实力非凡，投资者也认同其为IPO铺路的性质。如果真的是这样，那么行情就不可能在IPO刚刚开始的时候结束，怎么也得把IPO堰塞湖消化得七七八八。有了这样的预期，投资者就不必担心IPO开闸，IPO开闸就像是明年的春天那样一定会到来，投资者顺其自然就好。