有关数据显示人民币已经一跃成为全球第九大交投最活跃的货币，反映出人民币在全球经济中的地位正在快速上升。不过在全球外汇交易总量中人民币所占的份额还只有2.2%，暗示随着中国逐步推进金融自由化，人民币未来的影响力还有大幅提升的空间。

　　国际清算银行(Bank of International Settlements)周四发布的三年度全球外汇交易报告显示，自2010年上一期报告发布以来，人民币的交易量增长了两倍，三年前人民币在全球外汇交易中的排名还只有第17位。据国际清算银行估计，三年间全球外汇交易总额增长了33%，达到5.3万亿美元。

　　然而，人民币离国际化还有很长一段路要走，人民币资本项目可兑换的程度还远远赶不上十强榜单中的其他货币。虽然中国政府已经向海外投资者开放了一些投资中国资本市场的渠道，但与其他货币相比，以人民币的形式流出流入中国的资本规模还很小。这个局面应当改变，中国政府的目标是要在“十二五”期间（2011-2015年）实现人民币的完全可兑换，不过中国对此的定义可能达不到美元、欧元、英镑的自由兑换程度。

　　到目前为止，人民币交易量的增加主要发生在经常项目下，即进出口企业在做外贸生意时把人民币兑换成美元及其他货币，或者把外汇兑换成人民币。但在范围更广的全球外汇市场中，资本流动才是推动外汇交易的主要力量。值得注意的是，被人民币挤下第九大交易货币位置的新西兰元在全球市场享有极高的地位，因为新西兰经济规模虽然相对较小，但却是对国际资本流动最开放的经济体之一。

　　在中国对跨境资金流动依然实施严格管控的情况下，人民币交易量能够取得如此快速的增长，主要是因为中国在全球商品贸易中占据着主要地位。2012年中国超越美国，成为了世界第一贸易大国。

　　然而，过去三十年将这种贸易优势地位转化为跨境外汇交易增长的，正是离岸人民币中心的设立。香港是首个离岸人民币中心，随后是新加坡、伦敦和纽约等城市。这使得众多与中国进出口企业进行贸易的公司可以通过即期和远期外汇交易对冲它们的风险敞口。

　　与此同时，中国也正在采取措施开放人民币在资本项目下的可兑换，一位中国央行官员周四表示，加快人民币资本项目开放的条件和时机逐步成熟。

　　例如，香港市场离岸人民币(CNH)计价债券已获得了稳步增长。中国政府还在很大程度上放松了对出于外商直接投资目的流入的外汇兑换人民币的管制，并给了投资海外的中资公司更大自主权留存境外利润。

　　当然，在放松对国内市场投资资金流动的管制以及离岸人民币可以更容易地转入中国大陆银行账户之时，才算是真正发生了巨变。

　　目前这方面已经有了各种计划，但规模还不大。在合格境外机构投资者制度(QFII)下，某些海外机构投资者可以投资在中国国内市场上市的A股和国债。新华社7月份报道，QFII的投资额度将由800亿美元扩大至1,500亿美元，人民币合格境外机构投资者(RQFII)的试点也将由香港进一步扩大至新加坡和伦敦。

　　另外，深圳前海地区也正在扩大香港与大陆之间跨境人民币贷款的试点。

　　与那些以多数发达经济体货币计价的跨境资本流动相比，人民币跨境资本流动的规模还很小。不过，这也彰显出了，一旦中国这个全球第二大经济体真正开放资本项目，人民币交易扩张的巨大潜力。

　　因而，无须怀疑外汇交易员们对这一前景的渴望。

　　Michael J. Casey