上周创业板指数创出新高，目前上证指数刚刚突破60日均线压制，市场所期待的股市风格转换并未发生。接受证券时报记者采访的私募人士对后市存在分歧，一部分认为股市在经济回暖的背景下会趋于好转，另一部分认为多头力道已尽，股市下行风险在加大。

　　国内股市站在分岔路口

　　针对上周公布的采购经理人指数（PMI）数据，星石投资认为，经济逐渐回暖的趋势体现出调结构是新一届政府当前经济工作的核心，稳增长是为调结构创造良好的环境和更大的空间，经济去产能、金融去杠杆的过程刚刚开始，未来这一痛苦的过程仍将延续，稳增长措施也将配合这一过程。同时需防范美国量化宽松政策可能于近期退出带来的流动性冲击。

　　青岛赢隆资产投资总监周兵对股市并不悲观，他认为，沪指最终会选择上行，目前股市处于正常调整阶段，沪指创出1849点阶段性低点以来，每涨13天就会是一个短期顶或者底部，按此节奏本周是股市重要的时间窗口。此前乌龙指事件留下的上影线具有一定指标意义，可以看做主力试盘，因此上影线有效，最高点在沪指上一次下跌的2200点缺口位置，这也是下次上涨的目标所在。

　　而万驰投资投资总监刘建民则认为，沪指受60日均线压制多日并非没有原因，乌龙指事件对多头形成一种打击，消耗大量多头力量，上周五下午的盘中急跌反映了市场资金的担心，特别是在创业板指数创出新高的同时股市发生跳水，整体来看，未来市场或许会进入空头格局。沪指2030点是一个短期支撑位，短期或许会有一次反扑，不过未来下跌行情还将延续。

　　周兵指出，此前在市场资金一致看空前提下，沪指并没有跌破1849点，之后两次下探都有强烈支撑力量，目前沪指在2000点到2200点之间震荡，处于技术修复过程中，等待经济基本面和消息面出现转机，特别是经济拐点也在逐渐显现。当下市场氛围与去年年末时相似，目前股市在历史性的底部，找不到做空的理由。

　　刘建民指出，从中期的角度来讲，上证指数的阶段性低点1849点很难守住，虽然当日收出较长下影线，但此后的走势并不是一种筑底的形态，只是6月末钱荒引发的快速下跌修复，以及对经济利好数据的反应。不过经济基本面短期并不会根本好转，一般每年八九月份是出口旺季，具有周期性因素。

　　成长周期两条主线并行

　　刘建民表示，目前煤炭、有色板块已经有过反弹表现，短期各种利好预期都已兑现，因此接下来震荡下行是主趋势。未来中国经济是“L底”的走势，2013年是新政府上台第一年，各方面政策以相对稳定为主，而到2014年经济问题会渐渐暴露出来。如果把今年6月份的钱荒当成一次压力测试，大盘下跌10%证明股市相当脆弱。

　　周兵表示，未来行情上涨的基石是银行、地产股，首先银行、地产股估值处于低点，其次经济基本面逐步转好，估值水平会逐步抬高；另一条主线会由创业板向主板的科技股转移，例如一些以新经济为方向软件、硬件等相关科技企业，以及节能环保和信息技术等行业，同时文化传媒板块被列为十二五规划重点发展板块，也值得从中长期角度来关注。

　　星石投资指出，宏观经济全面企稳回升，有效缓解经济硬着陆的担忧，利好A股市场和周期股。8月份汇丰PMI初值跳升显示中小企业和民营企业的经营也得到了明显改善，宏观经济企稳回升态势进一步明朗，体现出增加棚户区改造、铁路建设、环保、城市基础设施等领域的投资，小微企业减税、促进信息消费扩大内需等稳增长措施的效果逐渐显现。