近日，在美国即将退出量化宽松的预期下，新兴市场的股市、债市、汇市出现近年来罕见的连续下跌现象，屡创近年来新低，特别是印度和印尼存在的问题严重，一时间，重现1997年亚洲金融危机的声音“卷土重来”。

　　分析人士普遍认为，2012年以来，新兴市场正在逐渐发生分化，印尼等国虽然出现危机隐忧，但尚不足以威胁新兴市场经济基本面，不大可能再上演类似1997年亚洲金融危机的一幕。

　　数据显示，从今年8月19日开始，亚洲新兴市场便“噩梦连连”。以印度卢比为首的20种主要新兴市场货币全线下跌，印尼股市连续三天的跌幅超过10%，跌入了技术上的“熊市”。菲律宾股市在结束了三天休市后，暴跌近6%，创下自2008年10月以来最大单日跌幅，MSCI亚太指数连跌四天，触及一个月内最低水平。

　　专家认为，新兴市场国家的金融市场的波动并非偶然因素，背后显现出目前发达经济体货币政策趋紧、资金外流的新趋势。

　　申银万国认为，此次大跌的原因有两方面：一是经济下滑、双赤字高企，打压投资者信心和风险情绪，导致资金外逃；二是未来几个月量化宽松退出是大势所趋，廉价资金即将枯竭，资金回流发达市场。短期来看，前者是导火索，后者还未到最严重的时候。不过，这并不会形成类似于1997年亚洲金融危机的状况。

　　海通证券认为，目前新兴市场的调整与1997年亚洲金融危机有一定相似之处：表现为发达国家政策调整引发资本逆流，部分国家经济增长放缓，国内资产价格泡沫累积的叠加冲击。当然，目前各国自身抵御金融风险的能力相比先前有所提高，如外债扩张有限、国际储备较高，此外汇率弹性增强，增加了投机者的成本，以上均降低了短期爆发金融危机的可能。

　　中国国际金融有限公司首席经济学家彭文生表示，新兴市场爆发大规模金融危机的可能性较小。1997年亚洲金融危机前，多数亚洲国家货币错配严重，当时汇率制度僵化，在资本流动发生逆转时，政策当局试图维持汇率的稳定，积聚了很大的压力，最后撑不住的时候，导致货币崩溃和金融危机。而现在汇率灵活性已经大幅增强，近期汇率贬值也一定程度上释放了外部冲击的压力；同时，当前新兴市场的外汇储备超过1990 年代的水平，政策当局应对资金流出的能力相对较大。