在上述种种现象背后，企业对于经济和经营前景的谨慎态度、对人民币升值预期的减弱，以及人民币香港同业拆借利率的推出等彼此影响、互相交叉。

　　多因素影响人民币使用意愿

　　由于香港企业对于经济和经营前景持谨慎态度以及对人民币升值的预期减弱，企业使用人民币的意愿因此受到影响。

　　“今年第二季度，受访香港企业使用人民币产品的比例下跌近一半，从第一季度的26%跌至第二季度的14%。”星展银行（香港）经济研究部高级经济师梁兆基说。“在今年第二季度，较少受访香港企业认为人民币兑美元会在未来12个月内上升，较多企业认为人民币会贬值。”

　　根据星展银行最新完成的一项调查显示，过去12个月，香港企业减少了使用人民币付款和作为应收账款。超过一半的受访香港企业预计，未来12个月整体企业经营环境会恶化。

　　此外，人民币香港同业拆借利率的推出对此也有一定影响。梁兆基认为，在有利的监管规则支持下，境外企业可以通过不同的投资工具，更有效管理人民币风险。人民币香港同业拆借利率，能够为价格贷款额度提供可靠的基准，促进离岸人人民币利率掉期市场的发展，这同时也解释了为何在今年第二季度香港企业普遍减少使用人民币处理客户订单及发票、但同时越来越多企业仍使用较为复杂的产品的原因。

　　人民币结构性投资存款暴增

　　与此同时，一个不能忽视的现象是，人民币计价的结构性投资存款的使用量在今年第二季度取得最大升幅。

　　星展调查显示，在曾使用过任一人民币产品的香港企业中，使用人民币计价的结构性投资存款的比例，从第一季度的4%飙升至第二季度的22%。同期，以其他货币计价但与人民币挂钩的结构性投资存款的比例，由第一季度的3%上升至第二季度的14%。

　　澳新银行最近一项研究也发现，过去数月，香港市场上人民币、美元、港元等贷款增速明显上升。其主要推动力来自中国内地，包括银行和非银机构。这些来自内地的业务与香港的人民币存量之间存在明显的相关性，这也表明香港银行通过跨境人民币贸易积累了更多的头寸。

　　市场期待人民币产品持续创新

　　较为复杂的人民币产品，仍将被越来越多的企业接受。汇丰银行亚太区行政总裁王冬胜近日在扬州接受媒体采访时就表示，香港市场上目前人民币产品、投资渠道都比较缺乏，需要更多创新型人民币投资产品的出现，才能更好地推动香港离岸市场的发展。

　　星展银行预计，未来尽管人民币升值预期缓和，但市场仍会继续开发人民币产品和结构性产品。当然，星展也同时表示，发展人民币商业交易的步伐与开发人民币投资产品的步伐未必一致。

　　还有外资行人士分析认为，随着香港市场上人民币同业拆借利率的推出，市场对于利率挂钩的投资产品的信心也逐步提升，这都有利于研发出更多的人民币创新产品。