冲击全球金融体系的另一波“有毒”债务很快将要到期。而令人惊讶的是，这一轮冲击波的始作俑者竟然是欧洲企业。在过去10年间，欧洲企业疯狂借债，从而负债累累。欧元区的公司债务超过了11万亿美元，约相当于该区域年产值的95%。相比之下，美国公司债务所占比例约为50%。
　　正如引发次贷危机的美国次级抵押贷款，欧洲企业的风险贷款被重新包装后再兜售给投资者。如今，正当销售业绩因全球经济危机而下滑之际，数千亿美元债务的还款期也马上就要来临。在好年景时，公司也许会向银行再融资，但现在难行得通。去年秋天，银行对欧元区公司的贷款减少了40%。
　　这也从一方面解释了为什么欧洲1月份发行了1590亿美元的债券，达到两年来的高点。一些公司通过发行新股以求支付债务，但却不得不提供非常大的折扣来吸引投资者。有分析人士指出，债务就像滚雪球一样越滚越大，而高成本将会限制工资增长和投资等。
　　许多公司已经步履维艰。去年，评级机构穆迪下调了249家欧洲公司的评级，这是自1990年以来最多的一年。法国视频设备和服务提供商汤姆森公司1月份违背了贷款合约，涉及金额约达27亿美元。汤姆森公司正在着手出售部分业务筹集资金。该公司首席执行官说，尽管很痛苦，但“我们必须向我们的公司、我们的投资者以及我们的员工说出真相”。
　　欧洲公司是如何陷入债务困境的呢？保守的银行规章制度禁止许多有风险的抵押贷款，因此银行有大笔的资金可以贷给企业。私募股权基金也向欧洲企业投入了数千亿美元。由于利率低和欧元坚挺，欧洲企业大肆进行融资并购活动。
　　以全球最大的水泥生产商法国拉法基公司为例。去年，它为收购埃及奥拉斯科姆建筑工业公司下属水泥公司支付了110亿美元。如今，拉法基的债务达220亿美元，其中有34亿多美元债务今年到期。虽然贷方同意将拉法基大部分债务的还款期推迟到明年，但那也许仅仅推迟了清算日，因为拉法基今年的销售预计将下降2.7%。
　　私募股权基金所属欧企的前景甚至更令人担忧。去年6月，评级机构标准普尔估计，在融资收购的欧洲公司中有58%的债务高于原来预期，56%的营业利润低于预期。自那之后，形势继续一路恶化。2月2日，美国私募股权投资公司凯雷集团2003年收购的德国汽车零部件生产商Edscha申请破产。
　　这场冲击波可能会波及全球市场。标准普尔估计，在未来两年内，150家欧洲公司拖欠的贷款总额将达650亿美元。