金融危机后美国成功完成经济调整，经济复苏给美国股市带来坚实基础，这一点，应该是许多人的共识。不过，即使美国乃至其他海外市场显示出良好态势，QDII产品受人冷落的局面似乎没有大的改观。

　　QDII发行数据依然不佳

　　近期上海两家公司的QDII产品发行似乎难尽人意。一家公司的纳斯达克100指数基金于8月初宣告成立，募集金额仅2.73亿元，认购户数为2000户不到，而另一家公司的美国房地产开发股票型基金，同样于日前成立，而有效认购份额也只有2.12亿份，并且这还是在募集期延长之后才有的成果。联系到上半年国内首只纳指ETF等数只QDII发行局面相对冷寂的状况，可以看到，目前，基金业发行QDII产品，尤其是权益类QDII显然难度较大。

　　这一局面令人困惑，实际上，今年美国股市表现相当强劲，截至上周末，今年以来道琼斯指数上涨幅度达到17.7%，尽管受到过美联储欲退出QE3这一预期的冲击，但其后主要股指仍然表现出不错的反弹态势。

　　对此，国泰美国房地产开发基金的基金经理吴向军分析认为，2008年年初至2011年年底，全世界一直在“宏观黑天鹅”风险中飘摇，股市也一直大起大落，但发达国家市场自2012年7月以来就进入了一个暂时没有“宏观黑天鹅”风险的时段，美国的经济不断复苏，就业市场不断好转，欧洲也处于不断疗伤期。这就好像麦哲伦的船队在大西洋经过大半年惊涛骇浪之后，终于转过南美洲的麦哲伦海峡，驶入了风平浪静的太平洋。

　　基金对QDII中期回报有信心

　　一位基金业内人士向中国证券报记者表示，在美国乃至其他一些海外市场体现出不错回报的前提下，之所以QDII依然乏人问津，可能与这一市场较为小众，同时银行渠道不愿推广，普通基民也缺乏投资经验等因素有关。

　　“有些机构有自己的投资限制，没有投资QDII的权限，所以现在QDII的目标群体主要还是银行渠道端的散户，对于他们来说，或是对海外市场不了解、没兴趣，或是因为首批QDII出海后大幅亏损而受到了伤害，总而言之对于QDII兴趣不高，而银行那边更是没有动力去推广。”上述人士说道。

　　另有基金公司人士则表示，销售人员普遍反映QDII在银行卖不动，是否银行本身就有‘歧视’QDII的意向，现在还不是很清楚。

　　不过，数位基金业内人士都向记者表示，尽管QDII发行比较艰难，但公司不见得会就此止步，今后如果有QDII产品批复下来，依然会坚持发行。相关原因，除了完善产品线的考虑，更在于坚信今后一段时间，QDII还是能为投资者提供正回报。

　　“美国在危机到来时以非常剧烈的方式完成了自我调整，现在它的去杠杆、去过剩产能完成得很好，整个经济资源得到了有效的重新配置，同时在高科技产业方面的优势依然屹立不倒，这是美股能够走出牛市的坚实基础。相比之下，目前国内的经济结构转型依然任重道远。”一位基金经理这样说道。

　　吴向军同时表示，美股可能在1700点附近盘整一段时间，不会在短期内再次大幅上涨，但是即使如此，还是最看好美股在今后两至三年的表现。由于美国经济继续处于复苏阶段的中期，比其它主要经济体在经济周期中所在的位置都要好，因此美股在今后两至三年的表现应该是确定性最高的。