钱荒来临，电商业者如何管理手头短期现金？由于资金有随时被抽取的需求，建议在做现金管理时，除了考虑收益率，更要看重“资金安全”和“宜存易取”两大因素。

　　文/天下网商 池笑旖

　　6月底爆发的银行钱荒与央行拒不放水，引发了资本市场的大波动。对普通投资者和经营业者来说，如何应对钱荒时代的挑战和机会，乃至如何加强短期现金管理，成为当务之急。

　　“现在，钱更值钱了。”玫瑰石顾问公司董事谢国忠的观点代表了一批主流经济学家的意见，他建议，“持有现金或者类似现金的产品风险度正在下降，也可以买一些银行发行的理财产品”。

　　从2013年上半年开始，中国经济走势就一路放缓，但政府却没有如以往一般出手援救。5月6日，李克强主持国务院常务会议，确定今年在行政体制、财 税、金融、投融资等9个重点领域加大改革力度。财经媒体报道，种种迹象显示，中央政府可能已经一致表达了容忍更低经济增长率、提前解决金融风险的态度，并 希望市场和地方放弃中央再出手的幻想。

　　“用好增量、盘活存量”，或许是对当前“钱荒”饶有深意的注解。新华社援引业内人士观点：“央行面对钱荒坚持不放水，是对一些热衷炒资金的银行示警，本质上是要把钱逼进实体经济，不要再玩‘高利贷式’空转。”

　　对于电商业者来说，如何管理手头上短期现金？浙江东融资产管理有限公司的理财专员告诉《天下网商》记者，有三个不错的选择：一、通过股票账户，交易 国债逆回购；二、买入货币基金，最新的选择是通过支付宝存入余额宝，或者通过股票账户充值买入活期宝；三、买银行理财产品，选择短期风险较低的品种。

　　“对于大多数的中小网商而言，因为随时有资金被抽取的需求，所以，在做现金管理的时候，除了考虑收益率，更应该看重‘资金安全’和‘宜存易取’这两大因素。” 浙江东融资产管理有限公司的理财专员说。

　　超短期现金管理，可选国债逆回购无风险套利

　　陈小姐在淘宝上开了一家店，她有一笔50万元的进货款要在6月20日支付，6月13日那天，她选择了代码为204001的一天国债逆回购，以20% 的价位成交了50万元。一天之后，陈小姐获得了利息共计270多元(回购利息收入277.78元扣去5元的交易费用)，如她放在活期储蓄账户中，一天获得 的利息扣除所得税仅为5元多。此后一周，204001的收益平均维持在6个点左右，陈小姐继续进行交易，等到6月20日那天她提取支付货款时，账户上多了 将近1000元的收益。

　　6月13日，国债逆回购品种204001创下了32%的收益率，不仅表明银行间市场的资金紧张程度，亦吸引了一部分投资者的关注。

　　简单地说，国债逆回购作为资金拆出方取得相应的利息，资金借入方用国债作为抵押。因此，交易风险基本为零。

　　国债逆回购是超短期现金管理的一个工具，普通个人投资者账户资金在10万元以上即可参与(深圳交易所门槛更低，1000元以上即可参与)。尤其从 2011年下半年开始，为了预防商业银行变相高息揽储，银监会出台了一系列管理办法，银行发行的30天以内的超短期理财产品被叫停。交易所的国债逆回购开 始成为超短期理财的替代工具。

　　当然，今年6月份的交易市场仅是极端情况，通常要到周四或长假前才会出现的高收益，在这个月里延续了很多个交易日。从全年看，部分交易活跃的一天逆回购产品年化收益在四五个点左右。

　　投资专家指出，国债逆回购更适合超短期现金管理，譬如，你这个资金几天后或者一周后就需要使用，这时选择做逆回购不会耽误生意，同时能获取比银行活期利息高得多的收益。

　　像节假日前的交易，现金管理周期性强的电商，大可不必冲着高收益去做了。譬如去年春节前倒数第二个交易日，曾出现了34%的收益率，由于国债逆回购 的成交日和清算日之间，包含了可能的节假日，所以，这收益率其实包含了春节期间近十天假期的资金利息，实际年化收益在3.9%左右，只略高于一年期存款利 率。

　　操作提示：只需在股票账户中输入一天或七天逆回购品种(此类品种交易活跃度高)代码，根据当天交易的价格(即年化利息)，选择卖出，填写卖出的金额，一天或者七天后就能收到对应的本金和收益。

　　货币基金“二宝”竞技，余额宝更适合电商操作

　　6月份以来，余额宝和活期宝大举来袭，将现金理财市场推向了一个前所未有的关注高度。

　　有不少淘宝用户都有这样的习惯，先把银行卡里的钱转到支付宝，等到需要支付的时候，直接使用支付宝余额付款。但是，钱存在银行虽然利率低，存在支付宝却是零利率。

　　于是，支付宝推出了基于支付宝账户的余额宝功能。一旦把钱从支付宝账户转到余额宝，支付宝公司就自动帮用户购买天弘增利宝货币基金，这样一来用户在余额宝里的钱就可以得到货币基金的收益，同时支付宝还允许用户直接用余额宝里的钱进行消费。

　　“很多客户在电商支付系统内有零散的资金，但因为随时可能要用到，比如网购、充值等等，因此只能就这么闲放着。而此次‘类存款’业务的推出为网购人 群的零花钱提供了一个理财增值的好途径。用户在选择使用余额宝内的资金进行购物支付时，相当于赎回货币基金。”余额宝的工作人员如是说。

　　余额宝对于用户的最低购买金额没有限制，收益结转方式则由目前普遍的按月结转收益改为“按日结转”，用户可以清楚地知道账户每日最新可用余额，用户的余额宝账户资金包含增值部分，每日结转。于是这样起点低、随意性强的零散性投资就被网友们称为“屌丝理财”。

　　余额宝收益率是浮动的，基本上7日年化收益率为3.48%，而时下银行活期存款利率为0.5%以下，7天通知存款利率一般为1.49%，一年期定期存款利率也只有3%。

　　截至6月30日24点，阿里系主推的余额宝宣布，累计用户数已经达到251.56万，累计转入资金规模66.01亿元。余额宝只用了18天时间就将合作伙伴天弘基金的增利宝货币基金推上了中国用户数最大的货币基金的宝座。

　　7月4日，东方财富网旗下的活期宝宣布：“活期宝最新7日年化收益为6.78%(截至2013年7月3日)，是活期存款的19.3倍！超越定存收益！”

　　“二宝”相争，货币基金市场大出风头，吸引了数以百万计投资者的关注。尽管二者都是将沉淀在账户中的资金进行增值投资，折射出来的却是阿里系和东方财富网在货币基金市场上的不同布局。

　　作为阿里系推出的最新重磅产品，余额宝是以支付宝为基础通道，在支付宝和余额宝两者之间建立起桥梁通道，给支付宝大量沉淀资金创新一个增值通道，拓宽了普通百姓的投资渠道，是一款典型的金融创新产品。

　　并且，余额宝的优势在于实现资金增值的同时，还能保持支付宝购物的便利。客户既可以从支付宝将资金转到余额宝上实现增值，亦可从余额宝里转款到支付 宝进行购物。这克服了过去支付宝上大量沉淀资金没有任何收益，包括不支付利息的缺陷。据统计，余额宝人均单笔基金购买额在千元以内，这十分符合淘宝用户的 交易消费行为特征。

　　而由东方财富网旗下全资子公司天天基金推出的“活期宝”，交易资金安全则由民生银行全程保障。活期宝更大化地将沉淀在证券账户中的资金激活，可实现资金的随用随取，最快1秒钟即可到达银行账户，手续费为零。

　　目前，活期宝绑定工行、农行、中行、建行、招行等14家银行卡，并支持多个货币基金充值，包括南方现金增利货币及华安现金富利货币等老牌基金。与余 额宝相比，用户充值活期宝能享受多个优选货币基金带来的超定期投资收益，还可通过活期宝归集工资卡储蓄、实现余额转卡操作，手续费低至零，是管理活期现 金、便捷理财的新模式。据统计，目前该平台上人均持有基金50000元左右。

　　从以上来看，二者对应的投资者层次明显不同，余额宝相对的淘宝用户，用户群体大，人均持有金额较小；而活期宝用户群体相对为专业投资者，人均持有金额较大。

　　“二宝”的出现，对于货币基金市场的发育和壮大是一次契机。业内人士评价，这两个产品可以让支付宝、天天基金维持现有客户，赢得进一步扩张客户群的机会，并获得比银行活期存款高得多的收益。而基金公司则可以迅速壮大规模，拓展使用渠道，进一步增强货币基金的影响力。

　　余额宝操作提示：简单易操作。第一步，登录支付宝账户：www.alipay.com，在【我的支付宝】，点击【转出】；第二步，输入转出金额、密码即可实时转出，金额马上到支付宝账户余额中(余额宝资金可随时转出)。

　　活期宝操作提示：相对简单。第一步，开通账户，第二步，充值即享受收益。

　　风险提示：货币基金是投资货币市场的基金产品，风险低不等于无风险，钱荒时亦会出现货币基金爆仓的情景，因而不仅有其操作者提及的“理论上存在亏损可能”，亦有现实发生的可能性。

　　盘活资金宜购买短期保本产品

　　伴随着6月底的钱荒，各家银行都推出了高收益的理财产品，部分银行的理财产品年化收益甚至达到8%左右。但此番好景不长，仅隔了一两天，随着考核时点一过，理财产品收益骤然下降，可谓“冰火两重天”。

　　据一项统计显示，6月30日仍有700余款理财产品在售，其中收益率8%以上的1款，7%到8%之间的有4款，6%到7%之间的有65款，5.5 %到6%的有上百款；而截止到7月底的统计，所有在售理财产品总共只有不到300款，收益率在6%以上的产品只有1款，5%以上的也只有10款，其余绝大 部分都在4.5%以下。

　　经济学家谢国忠认为，当前银行自己发售的、收益率只有4%～5%保本理财产品风险不是很大，但是对于其他金融机构发行的收益率高于10%的理财产品还是要谨慎小心。

　　理财师表示，由于银行6月底考核时点已过及导致银行间市场“钱荒”的部分因素已缓解，理财产品预期收益回落是预期内的事情。近期理财产品的收益率可能仍会比往常略高一点，但等下半年资金市场平稳后，理财产品收益率将恢复正常。

　　操作提示：购买银行短期理财产品，通过银行柜台或个人的银行专业版都可以操作，要了解产品的投资方向、投资渠道，对预期收益与实际收益不匹配的可能性有心理准备，并掌握提前赎回的相关规定。

　　风险提示：个别高收益的理财产品，如不了解其产品投向，亦有可能造成大的亏损。

　　(原载于《天下网商》八月刊)