图：QFII（合格境外机构投资者）开闸十年来，香港一直是QFII机构设立投资平台的优选之处

　　QFII（合格境外机构投资者）开闸十年来，因为拥有人才、语言、法律法规等众多优势，以及多货币清算交易的平台地位，香港一直是QFII机构设立投资平台的优选之地。业界认为，随着中国金融对外开放的不断推进，如QDII2等即将推出，香港的国际金融中心地位也将得到不断巩固。即便未来中国资本帐户实现完全开放，境外机构亦不会大规模撤离香港。

　　作为国际化的金融中心，加之与内地之间沟通上得天独厚的优势，香港一直是国际资本进入内地投资的重要跳板和平台，从QFII开闸十年来看，香港一直是QFII机构设立投资平台的优选之处。上海财经大学证券研究中心主任金德环认为，作为人民币离岸市场，香港的金融管制相对较小，QFII将香港作为进入内地的跳板有一定考量。“QFII选择香港，是因为港金融市场较内地金融市场更国际化、更自由化”。

　　QFII纷纷在港设办事机构

　　瑞信证券中国研究主管陈昌华亦表示，香港作为金融中心，有规范的法律体系和资本市场的自由度，信息披露规范，所以在软件上，对QFII有很大的优势，而QFII在香港设立办事处，是因为大部分机构在购买A股的同时，也会购买H股。

　　“QFII在港设办事机构，很大程度上给香港金融中心的持续稳定及繁荣起到了积极作用。香港给QFII提供了投资境内的通道，QFII机构之所以选址香港，完全是因为香港自身的人才、语言、法律法规优势及香港货币金融交易中心的平台地位。即便未来人民币实现完全可兑换，中国资本项下完全开放，境外机构也不会大规模撤离香港进驻内地。”同济大学财经与证券市场研究所所长石建勋认为。

　　香港在为QFII提供良好平台的同时，QFII的发展壮大也有利于巩固香港国际金融中心地位。湘财证券副总裁兼研究所所长李康称，QFII在港设办事机构有利于香港金融中心的发展，首先，QFII是中国市场资金面的有益补充；其次，QFII进入对人民币进一步国际化具有正面积极的意义；第三，QFII对资本市场进一步国际化和未来资本市场持续对外开放将带来更多借鉴意义。

　　提升A股和全球股市相关性

　　“对香港而言，如果大量QFII通过香港投入内地资本市场，就更有利于香港资本市场的发展，很多内地企业都同时拥有A股和H股，短期内A、H股之间仍存有价差，境外机构能藉此进行套利保值，从该角度出发，QFII对A股市场的投资越大，同时也会愈发关注港股。”李康认为。

　　毕马威的研究表明，QFII的推出提升了上海股市和香港、美国股市的相关性，以及深圳股市和香港股市的相关性。另外，QFII项目的推出对基于香港的投资者有更多的吸引力。

　　学者建议港设计发展战略

　　显然，中国的资本开放未来还有巨大空间，在这个过程中，香港如何进一步发挥作用极其重要。未来，随?RQFII（人民币合格境外机构投资者）、QDII2（合格境内个人投资者制度）、QFII2（合格境外个人投资者制度）的不断发展以及其他创新机制的出现，中国资本市场如何借助香港进一步开放？

　　金德环认为，中国的机构和企业应更多地走到香港去，通过香港完全市场化的机制来训练内地机构及投资者；另一方面，RQFII和人民币国际化也均首先在香港试点，这使香港金融中心的优势更加明显。“但管理层已将RQFII试点从香港扩围至新加坡、伦敦，因此未来三地之间的竞争肯定存在，但香港有中央政府支持，理论上说应该会比新加坡做得更好”。

　　不过，石建勋也直指香港亟待改进之处。他称，建议未来香港要结合中国金融市场开放及人民币国际化战略，设计符合香港自身的金融发展战略，更多发挥国际金融中心和人民币离岸市场的作用。中国“十二五”规划已明确了未来几年中国资本市场对外开放的步骤，但香港却缺乏与之配套的总体战略，下阶段香港应站在中国金融改革开放的前列，努力抓住各种机遇，先行先试。