地方债危机风雨欲来，虽然商业银行在监管禁令面前对平台贷款敬而远之，但通过理财产品为地方基础设施建设项目融资的做法却暗中流行。

　　根据普益财富的统计，从2012年1月至2013年7月，国内商业银行发行的信贷类及包含信贷类资产投向在内的组合投资类理财产品共计5516款。其中，单一的信贷类理财产品有329款，其余产品均为包含信贷资产投向在内的组合投资类理财产品。

　　从329款单一投向的信贷类理财产品来看，民生银行(600016,股吧)、中信银行(601998,股吧)、建设银行和浦发银行(600000,股吧)发行量最多。其中，部分产品投向了地方政府融资平台，例如民生银行有多款理财产品分别投向马鞍山城投、泰州市城市建设投资集团、成都工投集团、常州城建集团等等地方政府融资平台通过信托公司设立的信托计划；建设银行有部分产品投向包括武汉城市建设投资开发集团、贵州高速公路开发总公司、青岛公路建设集团等地方政府融资平台设立的信托计划；工商银行有数款产品分别投向江苏明远建设工程有限公司、湖北楚安建筑工程有限公司的委托贷款项目。而这些投向具有市政建设承包资质建筑工程公司的信托贷款最终可能以回购（BT）方式成为地方政府的债务。

　　普益财富研究员林叶峰对北京商报记者表示，目前地方政府融资平台通过发行银行理财产品进行间接融资的主要方式大概有三种：第一种是地方融资平台或相关企业通过信托公司设立单一资金信托计划，再由银行理财产品购买该信托计划的受益权；第二种是银行理财资金通过信托公司为地方政府融资平台发放信托贷款；第三种是银行理财资金用“委托贷款”的方式甚至直接为地方政府融资平台发放贷款。“这三种方式虽然操作方式有所不同，但最终都是用理财资金为地方政府"输血"。”

　　有消息称，银监会6月曾下发文件，要求各银行业金融机构从二季度开始逐季上报地方政府融资平台融资的全口径统计数据，并且要求统计银行通过理财产品投资于融资平台的余额，包括通过各种形式直接投资于融资平台的余额，以及其他资产管理计划间接投向融资平台的投资余额。

　　北京大学中国金融研究中心证券研究所所长吕随启在接受北京商报记者采访时指出，银行通过发行理财产品“输血”地方融资平台，不仅能控制平台贷规模、满足监管部门要求，还能将贷款风险转嫁给投资者，银行只充当中介角色，将平台贷包装一番，再发行给投资者，就净赚一笔不菲的中间业务收入。他警示道，部分地方政府偿债能力不足，只能举新偿旧，投资者需警惕其中隐患。