2月18日，中国中期以期货经纪业务盈利459万元，同比年增加20万元的微弱表现，交出更名以来的第一份成绩单。

　　年报显示，公司去年取得1344.90万元期货经纪业务收入，但不足1.09亿元总收入的1/8，远不及汽车服务收入的5982.09万元和物流业务收入的3578.83万元，盈利及收入规模，显与其两市唯一期货上市公司的身份不符。

　　与此同时，中国中期决定终止收购中期嘉合期货经纪有限公司（下称中期嘉合）49.67%股权，公司期货主业收购，或以弃中期嘉合保中国国际期货经纪有限公司（下称中国国际期货）的“一参一控”模式重新展开。

　　期货业务难上台面

　　中国中期年报显示，去年实现营业总收入1.09亿元，较上年的1.16亿元下降0.07亿元，下降6.44%。实现净利润941.6万元，较上年的692万元上升249.6万元，上升比例为36.07%。

　　值得注意的是，公司净利润同比增加并非经营改善所致，而是因为“物流退回未办妥产权证的天津场地形成520万元的净收入”。

　　此外，因控股子公司中期期货有限公司客户保证金下降，公司总资产下降18.11%，由7.12 亿元下降1.29 亿元至5.83 亿元。

　　去年，中国中期的期货经纪业务利润及收入，较上年小幅增长，利润增长4.55%，收入增幅在扣除上年收购日影响后为14.19%。2007年7月中国中期完成对中期期货的收购，计入公司的业务收入时间为2007年8-12月。

　　与经纪业务的小幅增长不同，去年经济环境的恶化，影响了中国中期的汽车和物流服务业务。

　　两者实现收入分别较上年下降761.91万和832.17万元，降幅达11.3%和18.88%；不过其利润水平却有所增长：汽车服务和物流业分别实现利润121万和1325.97万元，同比增长11%和330.51%。

　　物流业利润大幅增长主要原因是，物流退回未办妥产权证的天津场地形成520万元的净收入，按会计准则将未使用完毕的职工福利费200万元计入本期损益所致。

　　显然，这家期货类上市公司的期货业务并未占据主导地位，实际陷入了其他业务独大，盈利能力未见优势的尴尬境地。

　　受制政策障碍

　　当然，这一切并非中国中期所愿。

　　2007年开始，中国中期的前身捷利股份，通过一系列资产收购和出售，改变公司名称等运作，将公司转型为以期货为主营业务的上市公司。

　　当年5月，捷利股份以4318万元的价格购得辽宁中期期货经纪有限公司（现名中期期货经纪有限公司）90%的股权，并以自有资金2000万元将中期期货增资至5000万元，上市公司持股比例为94%，并正式获批以金融期货经纪资格，经营商品期货经纪和金融期货经纪业务。

　　10月28日，转出旗下北京捷利物流有限公司100%的股权，作价429万元。11月25日，将旗下青岛新濠汽车贸易有限公司50%的股权，以1817万元转出。

　　当年12月12日，捷利股份与北京亚布力资产管理有限公司签署股权转让协议，以2350万元受让后者持有的中期嘉合49.67%的股权。

　　2008年2月18日，捷利股份正式更名为中国中期。

　　随后的2月29日，中国中期发布定向增发公告，拟以不低于每股21.65元的价格非公开发行7000万-14000万A股，募资总额不超过25亿元。将分别用于增资收购中国国际期货、中期嘉合和增资中期期货。

　　根据公告，收购一旦实现，中国中期持有上述3家公司的股权将分别达到90.83%、94.97%和99.40%。上市公司将当之无愧地成为“期货第一股”。

　　然而，正当中国中期坚定地朝此目标迈进时，证监会的一则通知让这一切从此停步不前。

　　去年5月22日，证监会发布的《关于规范控股、参股期货公司有关问题的规定》明确表示：“同一主体控股和参股期货公司的数量不得超过2家，其中控股期货公司的数量不得超过1家。”

　　中国中期随后决定撤销定向增发方案。这意味着，中国中期构想中的期货并购必须舍弃一家公司。

　　更直接的影响是，由于原主业转出后，新的期货主业难以形成规模，前途甚佳的中国中期被活生生地憋成主业不突出、缺乏盈利能力的“怪胎”。

　　截至去年底，中国中期旗下共有三家子公司：中期期货、捷利物流有限公司、美捷投资管理有限公司，持股比例分别为94%、90%、100%。

　　放弃中期嘉合

　　实际上，中国中期受阻的不只是定向增发撤销，其对中国国际期货的股权收购也在暂停之列。

　　去年3月25日，中国中期与四川宏达(集团)有限公司签署股权转让协议，以2038.838万元的价格，受让其持有的中国国际期货18.53%的股权，但是，该项转让协议至今仍未得到证监会的批准。

　　对此，宏源证券分析师刘佑成表示，股权转让未获批，可能与中国中期方面在“一参一控”新政条件下定位未明有关。一旦中国中期明确参股中国国际期货，则相信证监会将很快批复此股权转让事项。

　　2月18日的中国中期年报指出，“2009年，公司在控股中期期货的基础上，将继续加大对期货领域的投资，强化期货业务在公司未来经营中的核心地位；同时，积极拓展国内、国际两个期货服务网络，并连接成一体。”

　　刘佑成称，这一论述点明了中国中期在期货业务上的定位和发展思路。从其拓展国内、国际两个网络看，目前，国内部分已经控股中期期货，而国际部分显然非中国国际期货莫属。也就是说，同样从事国内期货业务的中期嘉合，受制于“一参一控”新政或被排除在中国中期收购范围外。

　　2月18日，中国中期同时公告称，由于公司已控股中期期货，后拟参股中期嘉合、中国国际两家期货公司，不符合“一控一参”监管要求，决定撤销收购中期嘉合49.67%的股权。中期嘉合方面向记者证实了收购确已终止。

　　“放弃中期嘉合只是权宜之计，最终，中国中期还是会采取其他的规避措施将其收归麾下。”刘佑成指出，由于中期嘉合规模较小，在商品期货业务方面也有重叠，短期内不予收购对中国中期的发展冲击不会很大，中国国际期货的资产更为优良。

　　中国中期还表示，将继续整合现有的物流等传统产业，并将第四方物流业务作为公司基础服务业务，提升现代物流服务的经济附加价值。

　　值得注意的是，中国中期在其2009年展望中没有提及汽车服务业务，或将在整合剥离之列。

　　2月18日，中期期货收报19.61元，跌0.71%。