财经评论员皮海洲发表文章认为上市公司理财热暴露出四大问题，上市公司理财热也不是一件值得投资者高兴的事情，它其实是为中国股市敲响的一次警钟。

　　原文如下：

　　6月下旬发生在银行间市场的“钱荒”现象引发银行理财产品收益率的飙涨，上市公司购买银行理财产品因此而疯狂。据统计，仅6月26日一天，就有11家上市公司发布购买银行理财产品公告。

　　其实，这只是今年以来上市公司理财热的一个缩影。实际上，自进入2013年后，上市公司理财热情就一直高涨。根据统计，今年前五个月，就有235家上市公司发布了相关理财公告，涉及金额超过800亿元，这一数据已超过去年上市公司全年的理财数据。2012年，沪深两市涉及理财的上市公司为176家，投资额692.77亿元。而今年6月又有上百家公司宣布购买理财产品。

　　上市公司热衷于购买理财产品，在很大程度上与去年底证监会发布的《上市公司监管指引第2号上市公司募集资金管理和使用的监管要求》有关，该《指引》对上市公司闲置资金使用范围适度放宽。而在此之前，上市公司购买银行理财产品等均限于自有闲置资金，不涉及募集资金。

　　因此，该《指引》的发布，是导致上市公司理财热情高涨的重要原因所在。尽管目前市场上的银行理财产品的收益率普遍不高，多数理财产品的年化收益都在4%~5%之间，但该收益率却高于一年期银行存款利率。这意味着购买银行理财产品比将资金存放在银行里吃利息要强。

　　不过，面对并不算高的银行理财产品收益率，上市公司将大量的资金投放到银行理财产品之中，这至少暴露出这样四个问题。

　　一是暴露出当前社会资金分布的不合理。这也反映了近期银行间市场“钱荒”的本质，即中国式钱荒并不是真缺钱，而是钱放错了地方。很明显的事实是，这些大量购买银行理财产品的上市公司，它们明显是钱太多了。正因为大量的资金不合理地掌握在它们手上，这才导致了一些中小企业资金紧张，成为“钱荒”出现的罪魁之一。

　　二是暴露出目前IPO制度的不合理。目前的IPO制度呈现出“天堂”与“地狱”的两极分化。一方面是那些成功发股上市的公司，它们因为IPO而进入“天堂”。这些公司不仅可以获得大量的募集资金，而且还可以获得大量的超募资金。统计显示，从2010年至2012年，新股发行平均超募比分别为115.26%、77.85%、32.62%，虽然上市公司超募比逐年下降，但超募现象仍较为严重。正因为拥有着大量的超募资金，所以这些公司需要为这些超募资金寻找出路。于是在管理层许可的范围内，投资理财就成了这些资金的重要渠道。

　　而在一些成功实施IPO的公司大量挥舞着超募资金进行投资理财，甚至将大量的募资放在银行里睡大觉的时候，却有大量准备上市的公司在排队上会。这些公司嗷嗷待哺，等待着资金来滋润。这种情况的出现，显然是不合理的新股发行制度造成的。并且由于IPO可以为企业带来大量募资甚至超募，这又刺激更多的公司又加入到IPO排队的行业中来。

　　三是暴露出目前一些上市公司的实业并不景气。毕竟就目前上市公司购买的银行理财产品来说，总体收益其实并不高，年化收益大都在4%~5%之间。但就是这样的低收益，很多上市公司都一掷千金地把资金都投入进来，这足见这些公司主业不振，或者缺少好的投资项目。如果这些公司主业兴旺，拥有好的投资项目，肯定不会把大把大把的募资投入到理财产品中去。

　　四是暴露出一些上市公司不务正业。实际上这种不务正业的公司在上市公司中一直不乏其人。如果说行业不景气、或实业不景气的话，上市公司开展投资理财，这还是可以理解的。但对于有的公司来说，根本就不是实业不景气的问题，因为他们根本就没把实业放在心上，他们错误地把自己定位成了投资公司，所以每年都会拿出巨额的资金来理财，甚至直接投资股票。

　　因此，上市公司理财热实在不是一件值得投资者高兴的事情，它其实是为中国股市敲响的一次警钟。