此前，安信证券首席经济学家高善文曾公开表示“钱荒”造成的影响，可概括为“三波冲击”。第一波冲击是银行间地震，主要表现为银行间市场利率飙升。第二波冲击是票据贴现和理财产品利率大幅度上升，影子银行体系规模收缩。第三波冲击是对实体经济的影响。

　　近日，高善文再次撰文表示， 在内外金融市场和舆论的巨大压力下，央行于6月25日对银行间市场注入流动性，并发布公告，承诺维护好货币市场的稳定。随着央行政策立场的变化，之前我们提出的在紧缩性货币政策的条件下，经济面临的三波冲击将有所缓和。

　　目前基本看法是：第一波得到控制；第二波还在发酵，破坏性可能会小一些；第三波还会发生，但程度有所缓和。长期来看，经济结构性问题如不解决，未来新的紧缩周期中出现严重后果的可能性依然很高。

　　高善文认为，中国经济金融体系的重大缺陷仍然存在。影子银行体系的脆弱性，地方政府融资平台的杠杆和现金流问题并没有得到有效解决。如果未来不采取比较彻底的改革措施来解决上述基本面的问题，下一次货币紧缩来临的时候，整个金融市场和实体经济面临的考验和冲击可能比这一次更大。也就是说，短期內的尾部风险在下降，长期内的尾部风险在上升。