金融和证券市场这几天的波动颇牵动人心：银行的“钱荒”到股市的“惨淡”，国际市场的萎靡到国内行情的看空。概言之，中国经济急需正能量，央行也正在从前两天的“铁血”变成“温婉”，但绵里依然藏针，那就是为金融市场挤泡沫，将长期在业内“空转套利”的资金导向实体经济，实现金融再平衡。

　　当然，这部“金融连续剧”也被外界解读为这一届领导集体经济新思维的“牛刀小试”，不过是一场危机可控的“茶杯风暴”，尽管在个别领域也有叫苦连天的。6月19日国务院常务会议，李克强总理继10天前在环渤海省份经济工作座谈会上提出“要通过激活货币信贷存量支持实体经济发展”后，再次提出要“优化金融资源配置，用好增量、盘活存量”，更有力地支持经济转型升级，更好地服务实体经济发展。

　　这种思路被市场归纳为“不放水”、“调结构”，而剑指的就是一个顽疾：实体经济求贷无门，金融资金业内空转。对于金融机构而言：如果按照“理性人”的设计，那么为了追求利润，只要在业内“吃利差”就能够获得足够高的收益，何苦去支持实体经济；如果央企、国企能够把贷款额度拿走，又能按时还款，何必送钱给民营及中小企业；如果“影子银行”业务能够少限制多赢利，何须吃力不讨好受监管。

　　此前的经济发展模式，某种程度上放任了银行这种盈利模式，尽管决策尝试控制这种风险，但是每每遇到经济下行时，都难免“心太软”，大规模刺激政策又让一些病症“春风吹又生”。风险正在累积，一方面，近十年来中国全社会的债务率（杠杆率）已经上升了40个百分点；另外一方面，产能严重过剩行业的贷款伤人害己，行业、银行和政府都可能为此付出沉重代价，一些地方项目已出现烂尾，亟须挤泡沫。

　　或许这些就是这场金融风暴的大背景，只不过它被外界解读太过，焦虑成了恐慌，新媒体的传播，让不安的情绪迅速蔓延。前天股市大跌超过5%，而昨天盘中依然大跌5%以上，两天蒸发市值超过万亿，不过“否极泰来”也正在发生，昨天股市收盘的绝地反击，也极大蕴含了有关机构出手的想象。这似乎也在佐证一点，风险始终可控。

　　换句话说，一些银行的“钱荒”并非不能解决，央行完全可以出手，只是附带了条件，那就是支持实体经济。如果不能如此，一些过分资金错配的银行就会收获一个教训，除了经济上的代价之外，恐怕也还有信誉上的。那些为高额拆借利率买单的银行，总会从帷幕之后被公众了解，正如股神巴菲特所言:“退潮时才知道谁在裸泳。”

　　所以，这算是决策层给部分银行上了一堂课，教训比较深刻而已。当然，对此也有两种看法：一种是认为恰到好处，给了一个善意的提醒，但又不至于伤筋动骨，换来了低风险、稳增长。目前，央行已向一些符合宏观审慎要求的金融机构提供了流动性支持，一些自身流动性充足的银行也开始发挥稳定器作用向市场融出资金，货币市场利率已回稳，这像是一个圆满结局。

　　还有一种意见认为，货币政策需要在短期和长期之间寻找均衡，不能之前纵容，之后猛收。否则，不仅金融机构会付出惨痛代价，而且还会误伤大批股民，更会打击公众对经济前景的信心。尤其是，市场利率的飙升会造成银行贷款利率的上升，继而造成对实体经济的信贷压缩，这就有违初衷了，何况还增加了经济硬着陆的风险。

　　今后，流动性可能不会像以前那么充裕，商业银行这几周还需要资金满足考核，但是“钱荒”可能不会更严重，至少在情绪上已经有了不少免疫力。只不过，让金融资金向实体经济进军的政策不容易落实。一方面，大量国有或国有控股的银行，在体制上要向市场化看齐并不容易，这种改革恐怕还需要朝自己身上动刀；另一方面，民营银行虽然与市场有着天然的亲近感，但它们要快速成长起来还有不少障碍，这些也需要触动很多利益才能实现。