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中国正在吞噬本币外升内贬的恶果

阳生 |2013-06-25 09:59276

过去几年,央行任由人民币一路升值,任由外汇占款处于大规模流入状态,这就意味着央行必须不断扩大货币供应量。笔者也只能得出这样一个结论:今天的中国,无疑正在吞噬着这几年本币外升内贬的货币政策所留下的恶果!

  阳生:中国正在吞噬本币外升内贬的恶果!

  据2013年3月份统计数据显示,人民币新增贷款超万亿,广义货币(M2)余额103.61万亿元,突破100万亿元。从2002年初的16万亿,到如今超过100万亿,十多年里我国货币供应量增长超过6倍。这样的数据原本足以推动A股市场走出一轮大牛市行情,但实际状况却令市场投资者感到绝望!近期,货币价格突然飙升,钱荒现象不期而至,传递到A股市场更是一片恐慌!从6月初至今短短13个交易日,期指已暴跌-17.96%;沪指已暴跌-14.66%。

  每日经济新闻今天报道:对于银行间市场流动性的紧张,有人认为是央行为促使银行降低杠杆而刻意为之。国务院发展研究中心金融研究所所长***6月22日表示,目前银行间市场资金链偏紧,并不标志着中国货币政策收紧。***称:“事情的起因不是由于央行的货币政策造成的。是过去几年商业银行随心所欲扩张自己的业务规模,达到一个极点后集中爆发。”

  作为“国务院发展研究中心金融研究所所长”竟然也颠倒了因果关系,如果“事情的起因不是由于央行的货币政策造成的”,那么“过去几年商业银行随心所欲扩张自己的业务规模”所形成的恶果,起因不是由于央行的货币政策造成的,难道商业银行自己就能够随心所欲吗?如果可以断定“起因不是由于央行的货币政策造成的”,那么起因便是银监会纵容了商业银行的随心所欲。但这样的推理显然并不令人信服。如果连“国务院发展研究中心金融研究所”的智囊都认定“事情的起因不是由于央行的货币政策造成的”,干脆把一切因果都简单地归咎于商业银行,如此颠倒因果关系的判断可能更令市场投资者心寒!

  难道过去几年中国央行的货币政策没有重大失误吗?笔者认为,当前市场所形成的一切恶果的起因都只源于央行的货币政策!因为现在中国央行正在吞噬着本币外升内贬的恶果!

  过去几年,美欧日等国家均采用超低利率和竞争性货币贬值的货币战略,相当于对中国发动了货币战争,以此来逼迫人民币被动升值。由于受到利差和人民币升值的双重利润的吸引,国际热钱犹如一群白眼狼涌向中国。奇怪的是,中国央行竟然不知如何应对这群白眼狼,任由人民币一路升值,任由外汇占款处于大规模流入状态,直接造成人民币外升内贬的严重后果。这个后果实际上就是“富了别人亏了自己”,无形中掠夺了我国宝贵的国民财富,却养肥了一群白眼狼。试问:过去几年,中国央行为何不出手干预本币外升内贬的格局?为何不去减少与对中国发动货币战争的国家之间的利差?为何不去努力舒缓人民币升值的压力呢?

  过去几年,央行任由人民币一路升值,任由外汇占款处于大规模流入状态,这就意味着央行必须不断扩大货币供应量。据报道,今年前4个月全社会融资规模高达7.9万亿元,1月和3月当月规模创下历史最高水平。同时外部资金也加速流入,今年前4个月外汇占款新增1.51万亿元。仅从数据表面上看,市场的确增加了巨量流动性,但笔者必须指出,因这种外汇占款所被动投放的巨量流动性,几乎全部掌握在白眼狼手中,也就是说,白眼狼手中掌握的巨量流动性,由于能够坐享中国央行的利息和人民币升值的双重收益,这才导致大量资金在金融体系内部自我循环,也就是在空转,没有进入实体经济的真正原因。所以这种巨量流动性,一不进实体经济,二不进股票市场,只躺在商业银行里兴风作浪,因此,才会形成“过去几年商业银行随心所欲扩张自己的业务规模”的恶果!

  难道这种巨量流动性还是真实有效的流动性吗?显然不是。这群大肆吞噬他国财富的白眼狼只听从于美联储的哨声,一旦回到其主人身边,新兴市场的钱荒现象就会不期而至。我国5月份的新增外汇占款大幅下降逾80%,6月份的外汇占款可能处于净下降的状态,说明这群白眼狼已开始准备满载而归了。于是才会发生我国货币价格突然飙升,商业银行大闹钱荒的异常现象。但中国央行对此依然无动于衷,也任由本国货币价格飙升,真是令人大惑不解!

  能否保持本国货币价格长期处于低廉水平,是反映一个国家经济和货币政策是否长期稳定的试金石。任由本国货币价格飙升而不进行有效干预,实际上是一种极不负责的渎职行为,也是一个非常危险的金融敞口!即使用种种理由来掩饰,都将证明是非常愚蠢的理由。

  如果我们已知这群白眼狼已开始准备满载而归,那么,中国央行收拾这群白眼狼的最有效手段就是拿出最有效应对它们的主人美联储的策略抛售相对数量的美债。

  虽然今天央行重新表态将适时适度预调微调货币政策,但其仍坚持强调“我国银行体系流动性总体处于合理水平”,这使市场再次对央行能够及时松手缓解流动性感到彻底绝望!因此,令今天A股市场“内地银行”(399947)指数罕见暴跌-7.36%;沪指罕见暴跌109点(-5.30%)。

  面对如此无助的市场,如果我们不怪中国央行的货币政策还能怪什么呢?所以,笔者也只能得出这样一个结论:今天的中国,无疑正在吞噬着这几年本币外升内贬的货币政策所留下的恶果!

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