进入2013年，有色金属价格延续了去年的弱势。为抵御价格低迷所带来的冲击，有色行业减产停产的规模不断扩大，全球有色金属行业掀起了减产热潮。以铝行业为例，美铝、俄铝、中铝等行业巨头纷纷宣布减产计划。其中俄铝计划在2013年减产30万吨，约占其总产量的7%;美铝计划削减11%的产能;中铝宣布减产约38万吨。除了主动减产外，全球范围内不定期发生的事件性因素也影响了诸多矿产商。如近期全球第二大铜矿G rasberg宣布称公司面临继续停产2至3个月的风险;力拓犹他州铜矿发生塌方，二者预计将影响20万吨至30万吨的铜供应。众多因素影响下，预计2013年全球有色金属供需格局将优于预期。

　　有色金属价格以美元计价，5月以来美元的震荡走低为有色金属提供了上行动力。近日欧元区数据表现较为乐观。欧盟统计局数据显示，在法国的带动下，欧元区4月工业产出环比增长0 .4个百分点，远高于市场预期;与此同时，欧元区制造业萎缩幅度明显改善，5月M arkit制造业PM I从4月的46.7升至48.3。经济数据的走好释放出欧元区经济有望回暖的信号。相比之下，美国数据喜忧参半，表现平平。在相对优势的引导下，5月底以来美元指数一路下跌。

　　在有色金属减产、美元震荡走弱等因素的影响下，5月底至6月初国内外金属价格迎来小幅反弹。然而中国二季度有色金属市场旺季不旺的基本面制约了价格的反弹空间。

　　近期经济数据显示，国内经济复苏动力明显不足，短期内经济弱复苏的状况难以改善。5月官方P MI为50.8，虽然较上个月回升0.2个百分点，但相比以往仍处于较低水平，加之5月工业增加值、用电量等其他指标表现均不容乐观，未来国内经济面临较大的风险。这一点在汇丰PM I上得到印证。5月汇丰中国PM I终值降至49 .2，这一数据不仅位于荣枯线50以下，而且创下8个月以来最低水平。弱势的经济数据过后，摩根士丹利、巴克莱等投行集体下调中国经济增长预期，其中，巴克莱将2013年中国经济增长预期下调至7.4%。

　　经济增长动力不足将长期制约国内有色金属价格反弹，未来有色金属期货价格外强内弱已是必然。一方面，经济低迷严重制约国内有色金属需求上升，加之行业逐渐步入消费淡季、企业逆势扩张等因素的影响，国内有色金属基本面将明显弱于全球。另一方面，国内经济走弱凸显出美国经济复苏的优势，国际流动资金将因此而转向，国内外有色金属价差或随之进一步缩小。

　　(作者单位：易贸研究中心)