上周仅两个交易日，上证综指延续下行，截至6月14日收盘，上证综指报收2162.04点，全周下跌2.21%。中国基金总指数下跌0.38%，受益中小盘股强势，主动型偏股基金表现相对较好。有分析人士认为，市场的结构性机会将给部分偏股方向基金带来超额收益。

　　主动型偏股基金企稳

　　中国基金总指数下跌0.38%，上证基金指数下跌1.80%，主动型偏股基金表现相对强势，小幅收涨。周期权重股再度杀跌，中小盘表现明显强势，普通股票型基金平均净值上涨了0.17%，债券型基金平均净值下跌0.30%，货币市场型基金平均收益率处在高位。

　　具体来看，观测范围的352只普通股票型基金188只取得正收益，平均净值上涨0.17%。期内周期权重股再度杀跌，上证周期指数下跌了3.43%，但中小盘表现明显强势，创业板指上涨了3.69%，得益于恰当的择股择时，普通股票型基金平均净值上涨了0.17%，其中富安达优势（710001）以4.29%的涨幅居首；而华宝兴业资源净值缩水3.96%，业绩排在末位。

　　30只增强指数型基金平均净值下跌1.59%，188只被动指数型基金平均净值下跌1.87%，本期增强指数型基金表现略好于被动指数型基金。得益于创业板逆市上扬，三只创业板指数基金净值上涨幅度位居前列；受累资源股走低，五只资源指数类基金净值缩水幅度均在3.70%以上，业绩居于末位。

　　153只偏股混合型、28只平衡混合型和21只偏债混合型基金整体业绩分别上涨0.08%、-0.21%和-0.14%，混合型基金整体平均净值上涨0.01%。大盘成长风格型基金华宝兴业收益增长净值上涨3.24%，业绩排在首位；而东吴嘉禾优势净值缩水3.19%，业绩排在末位。

　　10只短期纯债型基金平均净值上涨0.02%，139只长期纯债基金平均净值下跌0.07%，140只混合债券型一级基金平均净值下跌0.28%，167只混合债券型二级基金平均净值下跌0.52%。受累转债走低，博时转债C净值下跌3.69%，业绩位居末位；而以0.87%的涨幅居首。

　　货币市场型基金平均收益率处在高位。最新平均七天年化收益率为3.393%，高于上期的3.302%，也高于一年期定存利息。交银理财21天B7天年化收益率超过4.7%，业绩排在首位。

　　截至2013年6月14日，21只传统封基平均折价率由上期末的10.66%扩大至11.27%，显示投资者情绪偏于谨慎。传统封基折价幅度明显分化，即将封转开的基金折价收窄，而封闭期仍较长的基金折价率处于高位，传统封基占据了折价率的前五名中的四席，折价率均超18%，其中基金银丰折价22.54%，幅度最大；前期折价居前的申万菱信深成收益折价率为20.75%；申万菱信深成进取溢价率仍最高，为199.56%，由于基金杠杆的上升，溢价率较前期有所提高。

　　增配偏股方向基金

　　“下半年市场机会大于风险，而经济结构转型和行业分化将给市场带来结构性机会。选股能力突出的偏股方向基金有望获取超额收益。”招商证券称，他们调高了偏股方向基金的配置比例，高风险投资者可适当增加偏股方向基金的投资比例，将偏股、债基、货币三者的比例调整为6∶0∶4，而低风险投资者则微调为3∶3∶4。

　　海通证券和中信证券则关注到了流动性的变化。海通认为，对于债券市场来说，过高的融资成本无疑会倒逼交易型机构降低杠杆，增加现券卖出压力，其中流动性较好、交易型机构持有较多的高等级信用债是减持重点，建议投资者保持防御心态，配置逆回购或货币基金，待到此轮流动性冲击过后再择机入市。短期流动性趋紧可能会对市场形成一定的影响。

　　“警惕低流动性标的的市场炒作风险。对流动性要求高的投资者重点关注银华稳进；对流动性要求不高的投资者关注鹏华资源A、信诚300A、浙商稳健及南方消费收益的长线组合投资机会。”中信表示，建议短期谨慎参与杠杆份额交易，更多关注结构性板块，比如库存水平低、盈利能力好的房地产股，比如国泰国证房地产B的中线投资机会。布局A份额长线价值组合。

　　王金萍