建议关注TMT概念、环保股以及医药股

　　至上周五，两市融资余额约为2240亿元，较前周增长11.8亿元。上周只有两个交易日，日均增量为5.9亿元，比前周10.4亿元少了差不多一半，较5月份锐减七成，而5月融资盘的日均增量资金为21亿元。上周期间融资与偿还金额合计约为216亿元，日均为108亿元，为5月日均260亿元的一半不到，近期融资盘短线操作频率不断下降。融券余额约为30.2亿元，较前周微增0.58亿元，维持较低水平。

　　市场大幅下跌，但仍未出现大量融券沽空，原因在于：一方面是市场心态仍是做多为主，另一方面是股指期货分流做空资金，也有部分原因是目前券商融券库存普遍不足以满足客户需求。因为库存的证券大部分来自于券商自有资金购入的标的证券，只有海通、中信等实力券商做得较好，而不少券商的融券库存甚少。而在有限的库存下，市场的下跌不能激发更多的做空盘出现。

　　在两融品种中，强势股回落后，再度演绎强者恒强的故事。四维图新涨14.83%，融资资金流出0.22亿元；百视通涨8.59%，融资流入0.46亿元；科大讯飞涨7.02%，融资流入0.41亿元。

　　周期类个股上周下跌明显。周期类个股在经济数据低于预期、经济转型时期股价下跌确定性较高，更加容易成为融券沽空的对象，股价的短期整理平台往往成为下跌中继平台。

　　后市研判：市场资金面将继续紧张，IPO开闸在即，成为压制市场的两座大山。市场短期或有超跌反弹，但难言上升趋势。建议保持较低仓位，关注TMT概念、环保类个股走势以及中报较好的医药股的走势，等待时机再进场。

　　（海通证券广州东风西路营业部）