杨磊/制表 张常春/制图

　　从折价率和A类份额收益率看，以目前市价买入瑞福进取和盛世B，相当于免费获得杠杆，只要未来两年股市上涨，这两只基金将有较出色的回报。

　　证券时报记者 杨磊

　　近期股市连续下跌中，杠杆偏股基金价格出现明显下跌，其中，高折价率、两年左右到期的杠杆基金值得投资者重点关注，这类投资品种进可攻、退则有一定安全边际，值得投资者中长线投资。

　　截至6月14日，折价率超过10%的杠杆基金有3只，其中，瑞福进取和盛世B是两年左右到期的产品，建信50B是无到期日的产品，瑞福进取和盛世B的折价率分别为14.35%和10.67%。

　　分析有到期日的杠杆基金的投资价值，到期时间和A类份额收益率都是必须考虑的因素。瑞福进取和盛世B分别于2015年7月16日和3月28日到期，也就是说，距离目前分别有2年零1个月和1年零9个多月。假设到期时瑞福进取和盛世B还是目前的单位净值，那么这两只产品持有到期的收益率分别为16.75%和11.94%，年化到期收益率分别约为8%和7%，收益率水平明显超过同期定期存款收益率。

　　从A类份额收益率来看，瑞福进取和盛世B对应的A类份额收益率分别为6%和6.5%，如果母基金的单位净值到期时和今年6月14日单位净值相等，那么B类份额需要支付给A类份额收益，瑞福进取和盛世B持有到期的收益率分别为1.5%和2.2%。

　　事实上，对于目前市价投资瑞福进取和盛世B的投资者来说，相当于免费获得了杠杆，还略有一定的收益，只要未来两年股市能够有所上涨，瑞福进取和盛世B将会有比较好的投资回报。

　　如果母基金的单位净值在到期时能比目前水平上涨10%，则投资瑞福进取和盛世B的收益率将分别达到25%和22%；如果能上涨20%，那么投资瑞福进取和盛世B的收益率将分别达到49%和43%；如果能上涨30%，那么投资瑞福进取和盛世B的收益率将分别达到73%和63%。

　　从以上收益率测算看，只要母基金单位净值到期时不低于目前的单位净值，投资瑞福进取和盛世B都能取得正收益，当母基金上涨超过10%，收益率比较可观，投资杠杆约为2倍到2.5倍，投资的进攻性十分明显。在母基金净值不变的情况下依然可以有2%左右的正回报，说明这两只产品具有一定的安全边际。

　　当然，投资杠杆基金也并非没有风险，最大的风险在于股市的长期低迷，特别是基金到期时股市的情况。

　　如果未来两年，A股市场继续下跌10%左右，母基金的单位净值下跌8%，投资瑞福进取和盛世B将分别亏损18%和15%，从这一收益率测算来看，瑞福进取和盛世B随着单位净值的走低，杠杆水平在提高，一旦股市继续下跌，将面临2倍左右杠杆的损失。