经济指标好转、流动性充裕、政策密集出台，是本轮反弹的主要推动力。

　　从经济基本面来看，12月份和1月份部分宏观指标明显好转：发电量环比上升、库存消化加速、生产回升、部分产品提价连同销售情况好转。虽然1月份我国进出口增速创多年来的新低，但如果剔除春节因素、出口商品价格下跌和汇率升值影响，实际出口增速为正增长，高于去年12月、11月。

　　在流动性方面，“不差钱”给了市场明显的支撑。1月份新增贷款创出1.62万亿的天量水平，根据我们宏观分析师的预测，一季度乃至全年货币供应将比较充足，全年流动性过剩约4.75万亿元，一季度流动性过剩约5.5万亿元。由于经济短期内难以恢复景气，充足的货币供应难以被经济增长全部吸收，将有相当一部分流向股市。

　　在政策方面，财政政策、货币政策密集出台，力度之大前所未有。新年过后，政策重心转向产业政策，这些政策能在根本上解决产业结构不合理、行业集中度低的问题，有利于行业的长远发展，也反映了政策保增长的决心。

　　因此，与前几次单单由政策主导的反弹相比，我们认为本次反弹的力度会更大，时间会更长。

　　市场还会在投资者对经济判断的犹豫和博弈中震荡上行。

　　经济的好转迹象引起了大家的普遍关注，但是对于这一好转能不能持续，各方分歧较大。经济什么时候见底是目前大家最为关心的问题，市场的看法主要分为两派：一派认为去年年底经济处于最坏的阶段，另一派则认为今年一季度才是最坏的时候。在双方的对峙和博弈中，部分投资者率先进入市场并带来大量的新增资金，另外一部分则在犹豫中举棋不定。

　　我们认为，这种状态更有利于延续市场的反弹态势。目前经济已经走到了关键位置，在3月初之前，也就是大家最为关注的1、2月份宏观数据公布之前，双方的博弈还将持续，在市场交投氛围已经完全活跃、赚钱效应开始显现的环境下，个股还会有一定的上行空间。

　　抓住主题性成长投资的超额收益。

　　短期来看，超额收益仍将来自于具有主题投资机会的成长股。从市场风格表现来看，大盘股的参与对象一般是理性的机构投资者，获得大盘股的超额收益一般需要两个条件：一是资金充足，二是经济前景明朗。当前的市场环境下这两个条件还不能满足；此外，市场风格的变化一般很难出现平稳的转换，多数情况下都是在外力推动或者是剧烈的变动下完成的。另一方面，当前不断推出的各种产业政策，使部分主题概念股能够以成长性对抗不确定性，也将是目前最好的投资选择。

　　我们认为，市场将延续震荡向上的格局，投资者应采取轻指数、重个股的投资策略，抓住具有主题概念的成长股的超额收益机会。具有长期战略性增长机会的农业板块、高成长性的科技板块、3G上游、创投概念以及前期涨幅较小的成长股值得关注。