孙红娟

　　人民币对美元上周五继续走高，盘中一度突破6.13，创下破纪录的历史高位6.1276，但同时，一些外汇交易员发现市场上购汇需求开始增多，人民币上行趋势或将短时承压。

　　广发银行金融市场部外汇交易主管黄毅向《第一财经日报》表示，鉴于国家外汇管理局（下称“外汇局”）6月底将首次实施新的银行外汇头寸管理办法，银行将于6月中旬大幅在市场上购进美元，届时人民币对美元可能会出现暂时下行。

　　人民币升值或将扭转

　　上周五，人民币对美元盘中冲出了6.1276的历史新高，是进入5月份以来创出的第五次新高，在5月22日6.1904的历史高位上再涨628点。

　　不过据上海一家外汇交易员介绍，上周五当日的购汇较多，对美元的需求非常强劲，“尤其是到了收盘前五分钟，卖盘报价明显增多，但买盘较少，没有人想出美元，想买都买不着了”。

　　他认为，出现美元买盘较多的情况主要是因为外汇局即将于6月计算外汇存贷比，有些银行应该已经开始补美元头寸。短期内中间价可能还会上涨，但成交价“暂时看贬，短期看到6.16元”。

　　外汇局5月5日出台的《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》进一步强调了银行外汇存贷比头寸管理，但通知表示，对头寸的管理将于6月底前首次实施。

　　渣打银行中国区首席经济学家王志浩认为，根据外汇局规定的外汇存贷比计算公式测算，中国银行业外汇头寸的缺口大概是4000亿美元，也就是说为了满足外汇局关于存贷比的要求，银行需要在市场上至少再融资4000亿美元的外汇才能满足存贷比的达标。

　　黄毅认为：“因为首次实施在6月份，因此6月中旬将是主要银行在市场上购买美元的时间，国内银行间美元供不应求，从这个逻辑而言，届时可能人民币会出现暂时的贬值；另外届时人民币的涨停价会离中间价近一点。”

　　长期以来，由于受人民币强烈升值预期的影响，人民币涨停价一直贴近波幅上限1%运行，上周五的即期成交价距中间价最大升值幅度为0.96%，但波幅于盘间一度收窄至0.87%，体现结购汇力量对比正发生变化。

　　5月净结汇量减少

　　受益于人民币强烈的升值预期，在银行间外汇交易市场上，净结汇量持续走高，但受监管部门打压外贸数据作假等政策影响，5月中下旬，净结汇量有所减少。

　　“5月中下旬以来，净结汇量有所减少，不再像4月份那么一边倒。”黄毅表示。

　　“这一方面是受监管方面影响，监管新规出台后能够持续压掉一些违规流入的外汇；另一方面，美元在海外市场包括日元等对主要货币表现强势也一定程度上冲销了人民币升值的预期。”黄毅对本报记者表示。

　　由于我国的外汇政策强调实需原则，结售汇需求都必须基于一定的实物贸易，而人民币升值预期以及境内外存在的极高利差导致大量资金（也被称为热钱）通过贸易项进入境内，对人民币进一步形成升值压力，在这种背景下外汇局出台了专门针对贸易企业数据造假的整治办法。