总体判断:

　　近期风险情绪明显下降,黄金等大宗商品遭遇大幅抛售,隔夜美股也如我们预期出现回调。尽管欧盟贸易盈余有所上升构成利好,但不及美国经济回落的拖累,而且大宗商品、美股等金融市场风险整体上升,使全球避险情绪有所上升,值得警惕。

　　据欧盟统计局数据显示,2 月欧元区贸易初值数据有所好转。较去年同期,2月份贸易帐户盈余增加13 亿欧元至104 亿欧元。2 月经季调出口环比上涨0.1%,进口则下滑2.1%。而欧盟2 月非成员国间的贸易盈余初值为18 亿欧元,2 月出口和进口分别环比下滑0.1%和2.3%。从贸易国伙伴的交易情况来看,除了对印度的出口同比下降了10%之外,1 月欧盟对其他国家出口整体同比上升。其中,土耳其和俄罗斯的进出出口同比增长较多。而1 月贸易盈余增长较多的主要来自于与美国之间贸易,与中国间的贸易赤字较大。从成员国间的贸易情况来看,最大的贸易盈余来自德国;而与英国间的贸易赤字则最大,法国和西班牙紧居其后。从主要贸易品来看,欧元区1 月原材料未经季调出口同比下滑6%,能源进口同比下降1%,其他产品的进出口均保持一定程度上升。欧盟1 月原材料未经季调出口同比下降14%。

　　从公布的贸易数据来看,欧盟和欧元区的出口情况同比有所改善,贸易盈余主要来自于成员国外和德国,而原材料出口的疲软可能反映了生产企业开工意愿较低。我们预计欧盟和欧元区的贸易改善仍将以赖于非欧盟经济体的贡献。