尽管美联储22日最新公布的货币政策会议纪要显示，美联储并没有对目前的宽松货币政策作出任何实质性的更改，但纪要透露出，随着美国经济及就业市场的好转，越来越多的货币政策决策者开始倾向于削减目前宽松货币政策的实施规模，

　　受到美联储可能削减并退出宽松货币政策措施的担忧情绪影响，22日纽约股市三大股指均以下跌报收，多位华尔街分析师认为，一旦助推市场上涨的最重要动力减弱甚至消失不见，市场将很难再现最近几个月连创新高的惊人表现，华尔街的“狂欢”可能就此终结。

　　美联储继续宽松 退出隐忧令市场承压

　　美联储最新一份货币政策会议纪要显示，尽管美联储维持目前的量化宽松货币政策不变，但多位与会的联储货币政策制定者表达了缩减美联储目前的量化宽松政策规模意向，以便更好地适应美国经济目前的最新进展。

　　美联储于去年12月12日宣布将此前执行的每月400亿美元规模的债券购买计划，进一步扩大至850亿美元，即外界所普遍定义的“第四轮量化宽松货币政策”，通过压低联邦基准利率，刺激经济增长并促进就业。

　　从纪要的具体内容来看，美联储可能最快将于下月中下旬举行的货币政策会议上，便会采取调整目前宽松货币政策的措施。

　　受此担忧情绪的影响，22日纽约股市午盘后走低，全天三大股指均以下跌报收。

　　“目前市场完全受美联储政策的操纵。”富达基金公司股票市场分析师安德鲁 艾帕伍德对腾讯财经表示，“任何关于货币政策的风吹草动都是影响市场最大的因素。”

　　纽约股市从今年年初以来，经历了令人惊讶的牛市行情，道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数在进入3月份以来，先后多次创出历史新高，华尔街众多分析师认为，美联储的宽松货币政策是这一轮美股牛市行情的主要推手。

　　“今年以来，市场的行情主要是由美联储的政策推动的。”斯考特证券分析师戴维 杨对腾讯财经表示，“大家都想趁着美联储退出宽松政策之前，加入这样的狂欢。”

　　实际上，这样的“狂欢”从美联储实施第一轮量化宽松货币政策时便已经开始了。道琼斯工业平均指数从2009年的低点至今涨幅已超过130%，标准普尔500指数同期则上涨了145%。

　　但目前来看，这样的“狂欢”可能不得不散场了。市场似乎已经开始接受美联储准备调整货币政策这样的事实，并形成统一预期，仅从22日当天的市场走势来看，便反映了这样一种情绪。

　　“接下来，市场或许很难再像前几个月那样，连续创下新高。”艾帕伍德说，“毕竟，支持市场上涨最大的动力可能减弱甚至消失不见。”

　　美联储退出时机之争

　　目前，市场对于美联储准备缩减甚至退出宽松货币政策的预期已经基本形成，但对于美联储究竟将选择怎样的时机退出，目前市场中依然众说纷纭，没有定论。

　　按照美联储此前所设定的目标，在失业率下降到6.5%，并且通胀率上升到2.5%之前，都将继续维持目前的宽松货币政策。

　　从目前的情况来看，美国经济形势持续好转，第一季度美国GDP增速初值为2.5%，众多经济学家预测，GDP终值将超过2.5%，而全年GDP增速将达到3%。与此同时，美国就业状况持续改善，失业率呈逐月下降趋势，目前最新失业率数字为7.5%，为4年来最低水平。

　　随着能源价格的下跌，美国消费价格指数仅为1.1%，依然远低于美联储2.5%的目标。

　　美联储主席伯南克在22日的国会听证会上明确表示，过快改变货币政策将会给带来“减缓或终止经济复苏，同时令通胀率下跌的实质性风险”。

　　伯南克曾多次强调，目前美国经济复苏的成果，包括房地产市场和就业市场的显著改善，宽松货币政策在其中起到了很大的作用。但与此同时，众多经济学家和分析人士指出，随着美联储不断“加码”宽松货币政策的同时，美联储已经在“未知的领域”越走越远，随之而来的风险也在不断累积。

　　“没有人知道一旦货币政策缩减甚至结束，将对市场和经济造成多大的影响。”瑞银证券分析师安德鲁 莫里克说，“这也是美联储目前异常谨慎的原因之一。”

　　纽约联储主席威廉姆斯杜德利在近期接受媒体采访时表示，货币政策制定者依然需要3至4个月的时间来评估经济是否足够健康稳定，以承受美联储削减刺激政策可能带来的不利影响。

　　一位关注贵金属市场的对冲基金经理表示，黄金虽然在伯南克讲话期间有所回落，但仍然将保持过去两天的反弹趋势，目前美联储“骑虎难下”，不会太快退出宽松货币政策。

　　太平洋投资集团创始人，被称为“债券之王”的比尔 格罗斯认为，从债券市场的走势来看，反映了市场对于美联储可能即将开始削减宽松货币政策规模的预期。

　　与股市走势正好相反，美国10年期国债收益率22日大涨了4.22%，显示出市场对于美联储可能出售国债的担忧。债券收益率与价格呈负相关关系，价格下跌，收益率上升。

　　格罗斯认为，美联储最早将于今年9月份开始逐步缩减宽松货币政策的实施规模。

　　但高盛集团却认为，美联储最早削减宽松货币政策的时机将是今年12月份。高盛集团首席经济学家简恩 哈祖斯称，12月的例会以及之后的新闻发布会会是委员会最有可能宣布降低资产采购项目规模的时机。

　　高盛的主要理由是，美国就业市场依然需要较长时间来恢复到美联储所设定的理想的水平，而通胀目标将在未来的两年内依然低于目标水平。（腾讯财经 纪振宇 发自纽约）