本报记者 周松清 上海报道

　　漩涡还在继续。

　　5月20日晚，*ST超日（002506.SZ）发布公告称，因为2011年、2012年连续两年亏损，经过深交所同意，其11超日债将于5月21日停牌一天，之后再复牌交易30个工作日，最后将于7月8日正式暂停上市。

　　与此同时，作为11超日债的评级机构鹏元资信评估公司也在5月20日发布对11超日债的跟踪报告，将11超日债评级下调至CCC，而在此前的4月10日，鹏元资信对其的评级还维持在BBB+，此番一下就连降三级。

　　但公司方面表示，债券暂停上市后至债券存续期结束，“11超日债”利息和本金兑付工作仍按照原募集说明书等相关公告约定的时间及方式进行，“本金和利息都不会受损”。同时，公司还会与受托管理人中信建投签署相关协议，为“11超日债”补充提供担保。作为担保的资产包括公司及子公司的部分应收账款、部分不动产及机器设备。

　　不过，一位持有较多超日债的债民向记者抱怨道：“现在都不知道还能不能相信超日，业绩说变就变，评级说调就调，即使用不动产设备做担保，最后能不能真的给到我们手上也是问号。现在只能走一步看一步了。”

　　截至4月26日停牌前，11超日债收盘价为71.45元，涨0.7元，涨幅0.99%，当天成交额1409万。

　　持有人纠结是否清空止损

　　*ST超日公告称5月22日11超日债将恢复交易并在交易30个工作日后在7月8日正式停牌，而这个结局其实早已在预料之内。

　　一位上海私募人士向记者表示：“超日债的暂停上市那是毋庸置疑的，2011年和2012年的亏损改不了，按照深交所的规定是要暂停上市的，只是因为超日自己年报拖延了所以才拖到现在，要不然还该提前的。”

　　按照深交所公司债券上市规则（2012年修订），在公司年报披露后的15个工作日内，深交所将决定其是否暂停上市。与此同时，深交所还规定，如果公司连续两年亏损得到消除，可以申请恢复上市，深交所同样将在15个工作日决定是否恢复。

　　上述私募人士则对此并不看好：“即使是按照超日自己公布的一季报来看，其一季度亏损仍然高达2.62亿，与此同时，对2013年半年报的预计亏损也还在4亿到4.29亿之间，这么大亏损度想在年报的时候扭亏为盈实在是有点困难。而且现在超日的开工率也并不理想，到现在也还没听到其海外电站成功出售的消息。”

　　同时，对于是否会在剩余30个交易日将手中债券清空，上述债民则表示：“我内心十分纠结。一方面，如果清空的话，损失就要我个人承担，我一个平头小老百姓都是血汗钱哪里受得了这么大损失？另外一方面，如果一直持有又害怕到时候超日如果真的不行了会不会就全部竹篮打水一场空了。”

　　诡异评级连降三级

　　同样让人纠结的是鹏元资信对11超日债的评级下调。

　　同样是在5月20日，鹏元资信发布11超日债跟踪报告，将11超日债评级下调至CCC，而在此前的4月10日，鹏元资信对其的评级还维持在BBB+，此番评级一下子就连降三级。

　　在去年末超日事件刚爆发的时候，鹏元资信将11超日债等级与主体长期信用等级从AA下调到AA-。在4月10日，再次将11超日债等级与主体长期信用等级从AA-下调到BBB+。

　　在5月20日所公布的跟踪报告中，鹏元资信对下调评级这样解释：“跟踪期内，光伏行业景气度低迷，产品价格大幅下跌，公司营业收入大幅下降，业绩大幅亏损，经营活动现金流极度匮乏，融资环境较差，生产线开工率低，整体经营较为困难。公司目前存在有息债务逾期和供应商货款拖欠情况，债务程度大幅提升，面临较大的债务困境，公司主要银行账户及资产被冻结，资产减值风险较高，目前流动性困难仍未得到有效缓解。此外，公司股权重组事项亦被暂停，目前尚无实质性进展，而主要股东股权质押比例较高，不利于公司治理的稳定性。”

　　上述私募人士对此表示：“鹏元评级的突然下调有点儿落井下石了。一般评级在BBB之后还有BB和B两个级别，而鹏元却一下子连降三级。就在超日问题爆发最严重的时候都还没这么调，现在问题都和缓下来了鹏元反而突然下调评级了。”

　　按照中长期债务信用符号及定义显示，AA为债券安全性很高，违约风险很低。BBB为债券安全性一般，违约风险一般。CCC为债券安全性很低，违约风险很高。与此同时，记者在查阅鹏元资信以往债券评级报告的时候还发现，从可查的2007年第一单对万科的评级报告开始，鹏远就未曾有低于A以下的评级，而达到CCC超日也是第一个。

　　按照我国目前的企业债发行情况，一般只有信用等级达到AA的债券才能通过审核发出去，而11超日债想要在深交所恢复发行，评级也会是其考量标准之一。鹏元的评级为11超日债的未来蒙上更深的阴影。

　　对此，上述债民愤怒地表示：“这些评级机构必须要为他们的评级负责！”而记者就此多次拨打该跟踪报告分析师吴进发与祝超电话均未有人接听。