近期的涨跌是否都是QE的预告?目前市场上面不管是黄金上涨还是下跌，很多投资者自然而然的就想到了美联储对于宽松政策的态度。大家无外乎关心的是两个问题，一个是美联储会以什么形式退出QE政策，一个是美联储会在什么时间退出QE政策。明天（5.22日周三）晚上22：00美联储主席伯南克的讲话倍受关注。此前，一旦谈及货币政策，持鹰派立场(倾向于收紧货币政策)的费舍尔和持鸽派立场(倾向于放宽货币政策)的伯南克就相互对立。但在周一的采访中，费舍尔却对伯南克处理货币政策和金融危机时期的领导作用大加赞赏。很多人就引申到了美联储对于宽松政策的态度上去了。

　　那么今天甜蜜就跟大家聊一聊QE政策退出的时间问题以及何种方式。

　　我们都知道，美国的量化宽松政策最后是肯定要退出的，无论是购买国债，还是购买抵押贷款支持证券都会退出。

　　"当大家都降息就不存在竞争性贬值一说"的观点正是美联储主席伯南克的，目前全球正处在第三次货币政策宽松浪潮中的背景中，近期全球数十家央行又密集继续降息，最近央行有降息的国家或地区有欧盟、澳洲、印度、以色列、韩国、波兰、泰国等等。美国和日本的量化宽松可以说进行得正酣。。。伯南克不可能在自己的货币政策正走在正确的路上时，迫于部分压力而嘎然而止，同时在影响和倡导的全球货币政策进行时理论上，第一个推翻自己观点。从总量上看，虽然美联储的资产负债表已经超过三点二万亿美元，但是增长幅度其实是比较有限的，而不是明显的曲线上升的。就算美联储的双量化实施到年终，QE3和QE4加起来的总规模也就在一万亿美元的规模，相对日本的量化宽松总量目标，也不算最大。美联储的双量化退出笔者也继续大胆坚持自己的观点，绝对不会在今年夏季，不会是在第二季度末或者第三季度，最早也要到第四季度初，最乐观量化宽松停止时间是明年第二季度，即2014年年中。

　　另一方面，我们可以看到，量化宽松的作用正在就业市场和经济复苏上起作用，带来的作用是乐观积极的，同时带来的副作用例如通胀非常小。一方面是美国的失业率继续走低，美国的新增非农就业人口同比和环比整体出现向好势头，另外一方面是美国的核心通胀数据上个月才百分之一点七，还远离美联储设置的目标百分之二。所以这样的效果都是美联储十分满意的，而现在他们考虑的不是立马退出宽松政策，见好就收，而是应该要继续推行扶经济上马一程。相对量化宽松的退出问题，如果量化宽松的草率退出导致美国经济的二次探底或者三次探底才是需要重点考虑的事情，相信伯南克不是一个傻瓜，他会关注到这些后果。因此，前功尽弃或者功亏一篑的现象是美联储更加应该关注的事情。考虑到政策的循序性，量化宽松若要退出，笔者大胆坚持之前的判断，绝对不是立马撤出双量化，可能是渐进式的退出方式，例如先撤出定向量化例如购买抵押贷款支持证券，再撤出购买国债的量化。

　　最后不管宽松政策何时退出，又以何种方式退出，其实对于黄金白银这类贵金属的影响已经都释放了。尤其是负面的利空影响已经有限了！详细见昨天本人所写【QE饮鸩止渴,黄金路何在】

　　因此，就算未来半年到一年内美联储的QE3和QE4双量化彻底退出，实际上更多是对黄金价格的影响表现在市场情绪上，市场情绪上的短期影响，而不是实质性的继续趋势性利空影响了。