9只多空分级基金上报 投资门槛远低于股指期货

刘梦 | 2013-05-20 22:37 133

多为指数型多空分级基金,挂钩中证500指数、沪深300指数,投资门槛远低于50万元 事实上,除了以指数为标的的多空分级产品外,汇添富、易方达、申万菱信三家基金公司还筹备推出正反向杠杆基金。

  多为指数型多空分级基金,挂钩中证500指数、沪深300指数,投资门槛远低于50万元

  理财周报记者 刘梦/文

  50万元,股指期货、融资融券这一资金门槛将不少中小投资者拦在了做空投资的门外。不过,今年以来,中国内地的不少基金公司都在筹备推出多空分级基金,为投资者提供门槛较低的做多和做空杠杆工具。

  门槛远低于股指期货,适合散户做空

  广发基金在今年3月25日提交广发中证500指数多空分级发起式基金的申请,并获得受理。

  此前,中欧基金、国泰基金、大成基金分别提交了中欧沪深300多空分级、国泰沪深300多空分级、大成沪深300多空分级ETF的申请。

  “目前国内还没有反向做空的分级基金。虽然股指期货、融资融券提供了做空机制,但是由于门槛限制,一般投资者很难参与。我们推出多空分级基金,为投资者尤其是中小投资者提供了反向做空的工具。”广发基金产品部回应。

  目前,股指期货、融资融券的资金门槛为50万元,参与者需通过股指期货自然人评估,对期货交易、知识背景等要求较高。同时,按照证监会指导意见,融资融券客户开户时长需要达到18个月。

  早在2012年,广发证券、光大证券就已经推出了挂钩沪深300指数的多空杠杆分级产品。但是,这两只分级产品只能在自家券商资管平台进行交易。

  2013年2月4日,中欧基金提交第一只多空分级基金的申请以来,共有9家公募基金上报多空分级基金。它们还包括——华夏中证500多空分级ETF、长信沪深300多空分级、华夏上市型货币市场多空分级、汇添富沪深300多空分级、嘉实沪深300多空分级ETF。

  据基金公司反馈,多空分级基金预计可在年内发行。

  母基金分为多、空子份额

  与一般分级基金的稳健、进取子份额相比,多空分级的母基金可以拆分为看多子份额、看空子份额。

  投资者如何通过多空分级基金进行套利呢?

  以广发中证500多空分级基金为例。这只基金完全复制跟踪中证500指数。在分级操作上,母基金份额可拆分成广发中证500多方2倍收益子份额、广发中证500空方1倍收益子份额,并在深交所上市交易、分拆、合并。多方2倍收益子份额与空方1倍收益子份额的配比始终保持2:1的比例。

  投资者可以通过场外、场内两种方式参与认购、申赎。场外认购的份额,即为广发中证500多空分级的母基金份额。

  场内认购的份额,将按照2:1的比例自动分离为多方2倍子份额、反向1倍子份额。另外,场内投资者也可以按2:1的比例,将两类子份额合并成母基金,而后赎回。

  在广发中证500空方1倍份额的基金份额参考净值达到0.5000元,或广发中证500多方2倍份额的基金份额参考净值达到0.2400元时,基金将进行份额折算。份额折算后,两类子份额的比例仍为2:1,母基金与两类子份额净值均调整为1元。

  “通过不定期份额折算,可以降低在极端条件下子份额交易价格的大幅波动,保证基金子份额的杠杆率不至于过高,同时有助于恢复初始杠杆水平。”广发基金回应道。

  中欧基金、国泰基金、长信基金、汇添富基金的沪深300多空分级产品,除了跟踪指数不同外,多空杠杆比例、拆分合并、折算条款、配对转换效率等设置可能存在差异,但大体操作思路与广发中证500多空分级类似。

  多空分级基金可与股指期货套利

  大成基金、华夏基金、嘉实基金在多空分级基金的设计上,融入了ETF元素。“采用ETF方式进行投资管理运作,可以有效降低基金的跟踪误差。另外ETF的申赎效率一般优于LOF,多空分级ETF的运作效率可能高于一般多空分级基金。”大成基金回应。

  以大成沪深300多空分级ETF为例,投资者可根据自身对沪深300指数走势的判断,单向买卖交易看多、看空子份额,从而获得做多、做空的杠杆收益。持有人可以通过场内股票申赎、场外现金申赎、二级市场买卖交易这三种方式持有或退出基金。持有人可以根据沪深300ETF交易价格与基金净值(或IOPV)的折溢价进行母基金自身套利。一般而言,两类子份额整体的折溢价率与母份额的折溢价率保持一致,但当子份额整体相对溢价时,持有人可选择将母份额分拆成子份额进行套利。“由于沪深300多空分级ETF存在明确的定期折算预期,可通过沪深300股指期货对子份额进行定价,进而将子份额的折溢价率控制在合理水平。例如,当看空子份额溢价率过高,看多子份额折价率过高的时候,投资者可将沪深300ETF分拆成子份额,并卖出看空子份额,开股指期货空仓。反之亦然。”大成基金说明道。

  事实上,除了以指数为标的的多空分级产品外,汇添富、易方达、申万菱信三家基金公司还筹备推出正反向杠杆基金。其中,包括汇添富沪深300反向1倍杠杆ETF、汇添富沪深300正向2倍杠杆ETF等等。

  “国内现有的杠杆基金主要为分级式杠杆基金,基金份额无法单独进行申购、赎回,杠杆效应无法实现,杠杆倍数也随市场波动而变化。因而,申万菱信明确将目标杠杆定位为正向2倍、反向2倍,并实时跟踪指数。”申万菱信基金回应。

0
发表评论
同步到贸金圈表情
最新评论

最新研习课程

相关新闻

广发基金:德国个人养老金体系的启示

2018-03-19 17:55
11489

广发基金总经理林传辉:恪守本源 积极拥抱新时代

2018-02-05 17:23
15680

广发基金招聘啦

2017-06-14 18:37
6391

*ST冀装扭亏 广发基金“赌”重组成功了?

2016-10-24 12:06
293

出海淘金撞“暗礁” 广发基金李耀柱51天最大亏7.49%

2016-10-19 11:20
260

大盘6天涨近3% 广发基金程琨“醒醒啊”

2016-10-13 11:32
299
7日热点新闻
热点栏目
贸金说图
专家投稿
贸金招聘
贸金微博
贸金书店

福费廷二级市场

贸金投融 (投融资信息平台)

活动

研习社

消息

我的

贸金书城

贸金公众号

贸金APP