一、 业绩回顾：

　　1.权益类：创业板指迭创新高，小盘成长类基金再续神话

　　上周市场整体情绪趋于活跃，沪深股市先抑后扬，结构性分化突出，低估值权重股疲弱而高估值题材股强劲。创业板指创出两年多以来的新高，突破千点大关，连续三周放量收阳。总体看，影响上周市场走强的因素主要有：年内深化经济体制改革的工作部署强化了政策红利预期、2000亿元RQFII额度审批正式开闸引来A股活水以及地产政策的松动。截至上周五，全周上证综指与深证成指分别上涨1.6%与1.93%，中小板与创业板周涨幅分别为3.89%和3.55%。行业上，信息技术、房地产、投资品板块涨幅居前，交通运输、原材料板块涨幅较小。从市场风格来看，上周市场继续演绎“八二”行情，中小盘股大行其道，不过周五权重板块开始走强。受此影响，小盘成长指数和大盘价值指数均有斩获，大盘指数涨幅略超小盘指数。

　　受此影响，权益类基金整体净值上涨2.56%。224只指数型基金净值平均上涨2.32%，无一基金下跌。以新兴产业指数为标的的指基以及创业板指数类指基净值涨幅靠前，海富通中证内地低碳指数和诺安上证新兴产业ETF分别实现6.39%、5.44%的涨幅，位列指基涨幅榜一、二位。跟踪周期类指数和消费类指数的指基涨幅靠后。大成中证内地消费主题指数上涨0.2%，涨幅最小。主动股混型产品544涨4跌，简单平均上涨2.66%，新兴产业主题基金以及重投信息技术行业的产品业绩居前。申万菱信竞争优势股票净值上涨10.21%，位居第一。申万菱信盛利精选混合净值增长8.98%紧随其后。下跌基金仅有嘉实策略混合等四只基金，平均下跌0.3%，亏损不大。

　　2.债券类：债券基金全线上涨，转债基金持续居前

　　上周央票发行重启，资金投放重归净回笼，货币市场流动性略显紧张，各品种质押式回购利率全线上行，幅度在70BP左右，7天品种重回3.7%。而债券市场则在基本面推动下持续上涨，仅短融、央票出现小幅调整，国债、政策性金融债以及公司债、企业债均为上涨，信用债表现继续优于利率债。可转债在权益市场反弹带动下继续走高。

　　在此形势下，上周425只债券型基金406涨18平1跌，简单平均上涨0.62%。其中，纯债基金、一级债基净值分别上涨0.18%、0.52%，二级债基、可转债基则在股市反弹带动下分别上涨0.85%，2.30%。具体来看，重配可转债的债券型基金涨幅位居前列，申万可转债、博时转债增强、华宝可转债、博时信用债以及博时宏观回报涨幅均在3%以上，持续居于前列。而部分新设基金及纯债型基金则表现相对落后，18只净值持平的基金中16只为纯债型基金，15只为2013年的次新基金。仅5月份新设基金金鹰元盛分级净值微跌0.1%。

　　3.货币类：收益上行4BP至3.59%，理财债基上行39BP

　　上周222只货币类基金简单平均七日年化收益率为3.59%,环比小幅上行4BP。其中，理财债基大幅上行39BP至4.05%，货币基金则下行31BP至3.13%，两者之间差距扩大至92BP。具体来看，货币基金年化收益率高于4%的仅有2只，为博时现金、方正货币B，高于3%的则为82只，均较上周大幅减少。理财债基中年化收益率高于4%的则有21只。其中，招商理财7天B、招商理财7天A平均七日年华收益率分别为11.62%、11.30%，鹏华理财21天A、交银60天A以及鹏华理财21天B则均在7%以上。

　　4.QDII:商品类基金难抬头

　　外围市场强势不减，欧美股市迭创新高，主要股指中，香港恒生指数连续四天下跌，周跌幅为0.55%，日经指数跳跃上涨，周涨幅为5.96%；美国三大主要股指平均涨1.3%；以英德法为代表的欧洲市场普涨，新兴市场表现一般。商品市场持续低迷，黄金价格仍未有止跌迹象。受此影响，上周（截至5月16日）68只QDII基金30涨3平40跌，平均下跌0.52%。投资于中国中小板市场以及标普指数的产品业绩较好，华宝兴业海外中国股票周涨2.08%，位居第一；而黄金主题QDII基金则遭遇则严重业绩下滑，汇添富黄金及贵金属下跌3.48%。

　　表1：基金各主要类型净值涨幅前五名及同类平均净值涨幅（%）

　　数据来源：金牛理财网

　　二、募集期基金：共18只，固定收益类基金占主流

　　上周新募集7只基金。截止2013年5月3日，正在募集期的基金共计18只，分别为9只债基、2只股基、3只混基、2只保本基金以及2只QDII基金。整体来看，当前一级市场发行上，固定收益类基金依旧呈高发状态，纯债型的债券基金占据多数，其次是二级债基。主动股混型基金的发行数也在逐步增长。

　　表2：募集期基金概况

　　数据来源:金牛理财网

　　三、投资建议：结构行情持续演绎，关注主动绩优基金

　　上周股指先跌后涨，结构性机会突出，传媒、地产、电子、农林牧渔涨幅居前。经济转型深入人心，在流动性整体超预期的环境下，投资者对成长股的追逐近乎狂热。周一公布的4月工业增加值9.3%低于市场预期，但市场仅仅微跌0.2%，表明投资者对经济转型经济增速微幅下滑已有所理性认识；5月15日，李总理关于“靠刺激政策、政府直接投资实现今年目标空间已不大”的表态更是令创业板大涨3.7%。目前市场普遍预期IPO将推迟至3季度重启；4月新增外汇占款2944亿元，大幅超出市场预期，流动性仍相对宽松；在此环境下，我们建议投资者持续回避周期行业，重点配置代表未来的消费成长行业。但在享受成长股上涨的同时也要保持适度警惕，不要接到击鼓传花的最后一棒。

　　上周，受央行净回笼、所得税缴款和财政存款上缴等多重因素影响，资金面一改连续多日的宽松局面，明显紧张，银行间债市利率债和信用债的分化走势延续。尽管七年续发国债定位偏低，但二级市场仍不为所动；而信用品种需求依旧偏旺盛，高低评级品种均有所表现。总体来说，经济维持弱复苏状态，资金面短期仍相对宽松，债市结构性行情仍有望持续。但预计下半月资金面或将出现波动，建议投资者仍以配置为主，首选中高评级信用债。

　　整体来看，当前国内经济增速依然乏力，通胀短期无忧，资金面仍相对宽松，整体环境仍有利于债市。而股市鉴于经济结构改革的政策利好，结构性的投资机会仍然可期，趋势性的投资机会在短期经济无实质性的改善时，还需等待。在此环境下，对于积极型的基金投资者，可持续关注选股能力较强，历史业绩持续优异，投资相对灵活，配置契合市场热点的混合型基金；而对于稳健型投资者，在趋势性的投资机会未出现之前，仍以配置债券基金为主；对于保守型投资者，可持续关注货币类产品，譬如货币基金、理财债基及分级基金的A份额。