一顶“A股亏损王”的大帽子让中国远洋成为众矢之的。掌舵人魏家福很“委屈”，一再表示可以扭亏的决心，但已无法阻止中国远洋滑入退市窘境。从盈利近70亿元到连年巨亏面临退市风险，中国远洋只用了不到3年时间，公司股价从2007年回归A股后的近70元/股下跌至如今的不足4元/股。

　　航运业“委屈”者不在少数，ST油运、长航凤凰亦巨亏，接连披星戴帽。长航凤凰日前公告称，由于航运市场持续低迷，公司严重亏损，资金极度紧张，致使公司已到期的贷款本金和利息未能如期偿付。

　　市场猜测，一纸公告或许成为航运业信贷风险的引爆点，航运业的低迷殃及银行在所难免。复旦大学经济学院副教授徐明东对《国际金融报》记者表示，“近期可能会对相关银行或者说涉事分行产生局部性影响，但是对中国银行业整体来说影响不太大。”

　　航运业资产负债率超红线

　　两年亏损200亿元，中国远洋2013年蝉联A股亏损王。

　　“全球航运业大势如此，有人却单单拿中国远洋开刀，居心不良。”尽管魏家福所言有开脱之嫌，航运业八成以上企业亏损确是事实。随着2012年年报的相继公布，航运企业整体数据并不好看，航运业春天尚未到来。

　　“现在从大的市场背景来看，航运虽然是一个逐步复苏的过程，但是出现大的盈利的可能性不大。”上海国际航运研究中心国际航运研究室副主任张永锋在接受《国际金融报》采访时表示。

　　中国远洋2012年报显示，该公司经营活动产生的现金流量净额达-52.99亿元，投资活动产生的现金流量净额为-92.50亿元。资产负债率更是高达74.76%，这一项指标在去年和前年分别为68.13%和58.76%。最新季报显示，中国远洋一年内到期的非流动负债为94.54，比年报公布的数据又多增近2亿元。其中，中国银行（香港）一笔3.5亿元贷款将于2013年6月25日到期；农业银行上海分行一笔6.28亿元的贷款将于2013年12月8日到期。截至3月31日，中国远洋应付利息便高达8亿元，应付票据也超过8亿元。

　　有业内人士表示，对于航运企业来说，资产负债率超过60%，银行就会收紧信贷。据记者统计，除开中国远洋，上市航运即港口企业中，资产负债率超过60%的有近10家。

　　其中，长航凤凰的资产负债率已经高达110.89%。公司4月11日发布公告，截至2013年4月9日，公司(包括公司控股子公司长江交科)共有逾期的贷款本息合计4.476亿元，涉及本次逾期贷款的银行和金融机构有7家，其中涉及交通银行的逾期贷款近3亿元。而ST油运资产负债率高达81%，公司经营现金流已连续多个季度为负数，其短期借款高达29亿元。

　　银行被中国远洋“绑架”

　　银行最关心的还是企业能不能按时还钱？航运公司现在的盈利状况，让市场对于其偿还债务的能力产生了诸多怀疑，这样的怀疑无疑会影响到接下来整个航运行业再融资。

　　值得注意的是，中国远洋巨亏却继续拿到银行贷款。中国远洋年报显示，公司2013年已获中国银行、国开行、农业银行、华夏银行(600015,股吧)、花旗银行、星展银行总计达12.6亿元的借款，并最新签订了36.65亿元授信协议，其中，仅招商银行(600036,股吧)就给予ST远洋35亿元、期限两年的综合授信。

　　巨亏之下，银行依然趋之若鹜，与其经营理念有一定关联。中国远洋向来是现金为王，在“断臂”出售中远物流之后，货币资金已经超过500亿元。然而也有媒体质疑这是中国银行等被航运企业捆绑的迹象。

　　在徐明东看来，“中国远洋这样的国企，即使是出现亏损以及资金链问题，也不意味着短期内会出现资金链完全断裂的局面。对于国企来说，就算企业化了之后，政府的隐性担保还是存在的。国企会把现在存在的问题往后拖，以后可能会找到办法来解决，从长远来看，银行可能会觉得给企业贷款有问题，但也不至于慌张。”

　　尽管银行不完全是被航运企业所制，但有些进退两难确实无误。“银行继续贷款也存在这样一种可能，借新款还旧款，从操作上来说可以滚动着走，不至于出现确定的违约以及坏账问题。”徐明东解释，“给你新的贷款，你来还掉旧的贷款，本质上是一样的，但是新的款就按照新的流程在做了。至少从账面上来看，没有出现违约。时间延长，可以把这些问题拖到以后再解决。”

　　银行信贷松与紧两难

　　中国远洋家底厚实，然而其他航运企业并没有这样的底蕴，银行岂肯“就范”。

　　“现在市场环境比较差，航企还款压力确实比较大。从目前的经营情况，很多企业难以盈利。”张永锋表示，“航运现在从银行拿钱比较困难，未来压力也比较大。主要银行可能也不太愿意把钱贷给航企，觉得风险比较大。”

　　张永锋对于航运企业再融资表示担忧：“一直以来，航运融资的大头都是银行，最近几年可能其他融资方式也在发展，但由于制度限制问题，其他融资方式比例并不是很高。对于航运整体而言，现金流比较短缺，如果信贷进一步收紧，航运业融资需求会有影响。”

　　去年7月，交通银行公司机构业务部副总经理金旗曾指出，交通银行三年在航运上面的投入增长量达到60%，而中国银行在这一部分的数据也达到了30%以上。

　　交通银行首席经济学家连平5月9日在接受《国际金融报》记者采访时表示，目前，航运在各家银行的贷款占比并没有一个很明确的数据，但是并不太高。因为在2008年金融危机之后，商业银行已经非常谨慎。这两年整个行业还是没有上来，“因为比例很小，影响是有一点，但不会大。”

　　数据显示，中国银行3月末集团不良贷款总额663.97亿元，不良贷款率0.91%，比上年末下降0.04个百分点；不良贷款拨备覆盖率244.24%，比上年末提高7.94个百分点。存贷比为71.47%，与上年末相比也略有下降。

　　“航运对银行的影响远没有钢贸那么严重。一方面是规模以及范围都比较小，一方面是贷款性质有差异。”徐明东说。