众所周知，汽车行业是规模经济显著的产业，众车企也深谙此道：借债融资也在扩张产能，达到一定的规模，否则无法取得成本优势，就像失去竞争地位。

　　截至4月底，从目前22家上市车企发布的2012年年报来看，中国车企是铆足了劲达到最优生产规模，不惜“债台高筑”，上述22家上市车企累计负债高达4491.94亿元。南都记者采访过程中了解到，绝大多数业内人士均对此“不以为然”，快速扩张离不开资金的支持，今日负债，则是为了形成规模经济，降低成本。

　　“负债累累”

　　4月29日，消息人士称起亚汽车为旗下东风悦达起亚江苏盐城第三工厂寻求的4亿美元五年期融资，时隔仅一个月，已有包括花旗银行、渣打银行在内的五家银行组成一支团队，向起亚提出了俱乐部贷款提案。

　　尽管该消息人士称，近期贷款价码讨论水准为较伦敦银行间拆放款利率(Libor)最低加码120个基点，但起亚汽车似乎并不介意，时隔4年，再度现身贷款市场的东风悦达起亚，此番为的是投资预算为8.14亿美元的盐城第三工厂，该工厂去年6月破土动工，将于2014年投产运转。

　　事实上，从公布的2012年年报来看，负债投入新项目扩张的企业不在少数。据统计，22家上市车企中，9家企业的负债超过了100亿元。负债最高的上汽集团，其负债额更是高达1721.91亿元。尾随其后的三家本土自主品牌车企———比亚迪、长安汽车和长城汽车，其负债金额分别达到了445.66亿元、307.27亿元和209.26亿元。

　　另外五家负债超100亿元的上市车企分别是福田汽车、广汽集团、江淮汽车、东风汽车和金龙汽车这5家公司，其负债分别为180 .23亿元、173.7亿元、134.2亿元、110 .88亿元和109.15亿元。

　　尽管“负债累累”，但在业内人士看来，并不足为奇，中航证券汽车研究员李军政向南都记者表示，仅从负债额来妄断汽车行业营收状况不良太武断，从关键的指标资产负债率来看，2012年汽车行业整体资产负债率基本保持稳定略降，从2011年的58.35%降至57.40%。过半数企业资产负债率保持稳定或下降，仅有少部分企业有明显上涨，如力帆股份、江淮汽车、长安汽车、一汽轿车等。

　　南都记者查阅上汽集团2012年年报获悉，上汽集团有5个高负债项目，使其整体的负债超过千亿元。

　　产能扩充军备赛

　　实际上，2012年，包括上述22家上市车企在内的数家车企在华均有产能扩张计划，仅去年上半年，一汽丰田、上海大众、上海通用、北京现代均有产能扩张计划公布或者实施。

　　2012年上半年，上海大众相继对外公布了第六工厂和第七工厂的投建情况，如1月份，上海大众的第六工厂落户宁波，产能将达30万辆。

　　通用也是这场产能军备战的积极参与者。2012年，上海通用与武汉市政府正式签下“上海通

　　用汽车有限公司武汉乘用车生产基地合作协议书”，上海通用的第四基地将正式落户武汉市江夏区金口新城。该项目2014年将正式投入生产，总投资达140亿元，将形成年30万辆的产能。

　　再来看看福特的动作，其2012年发布的在华产能扩张战略用激进形容毫不为过。去年4月5日，长安汽车与福特共同宣布，将投资6亿美元扩大其重庆生产基地的产能，这距离其宣布投产新工厂不到两个月时间。

　　在汽车行业分析师孙世清看来，融资扩张，一方面因为车企尤其是跨国车企急于释放“对中国市场重视”的信号，另一方面，则是警示竞争对手———要提前抢占市场份额了。新一轮车企扩张军备赛正在打响，到底是提前布局还是警惕激进扩张，依然是摆在车企决策者面前的两难问题。