中国中小企业信心指数报告(2013年1季度)

　　一、指数概况

　　本期中国中小企业信心指数为56.51，在上季度小幅上扬后继续升温。其中分类指数的宏观信心指数、运营信心指数、投资信心指数和融资信心指数分别为54.87、56.81、57.51和56.87。总体来说，总体指数及各分类指数在第一季度均有不同幅度上涨，投资信心指数上涨最为明显，比上季度上涨14个百分点，运营信心指数、融资信心指数上涨9个百分点。

　　本季度中型及小型企业的整体信心均有所上行，中型企业与小型企业无明显差异。中西部信心指数在本季度大幅上扬，引领其他地区。在一季度，我国外贸出口形势的复苏提升了东部区域中小企业对企业营运信心水平，从而带动东部区域各指标在本季度持续上扬。此外，本季度各行业对整体经济回暖信心较足，信心指数有大幅上行，尤其是其他制造业和印刷与包装行业。

　　二、宏观信心指数

　　本期中小企业的宏观信心指数为54.87，与上期相比，有超过3个百分点的增长。目前，国内经济运行仍处于弱复苏阶段，但经济复苏过程中会有所反复。

　　对外贸易方面，经过年初的季节性增长后，未来增速将趋于平稳。美国经济会持续复苏，受益于量化宽松货币政策，近期美国房地产市场的持续回暖已成为美国经济增长的主要动力，这对我国整体出口环境创造较为有利条件。

　　然而欧债危机的不断反复已造成欧洲经济出现小幅衰退的迹象，对全球经济复苏带来一定负面影响。对于国内出口企业来说，积极开拓新兴经济市场将是应对欧美经济体需求减少这一风险的明智之举。

　　从一季度看，目前我国通胀水平处于较合理区间，4月份食品价格仍基本与3月持平，市场普遍预期4月CPI仍会维持在3%以下。这无疑会减轻政府调控通胀压力，同时也为积极的财政政策与稳健的货币政策实施创造一定空间。为了经济稳增长目标，短期内政府必须依靠经济政策来调节。

　　步入二季度，政府会加大对基建的投资力度以达到稳增长目标。随着国家对投资项目的审批与实施，中小企业的补库存行为的进一步增强，能够促进经济的阶段复苏步伐。据调研显示，一季度，中小企业对经济运行的预期相对乐观，提高了6个百分点，虽低于去年同期水平，但消极预期大幅削弱。

　　三、运营信心指数

　　本季度运营信心指数为56.81，较上季度提高9个百分点，但低于去年同期水平。一季度，我国出口同比增长18.4%，比去年四季度回升9个百分点;进口同比增长8.3%，比去年四季度回升5.5个百分点。尤其是一季度的出口增长，直接带动国内中小企业运营信心，新订单的增加让多数中小企业加大了原材料采购量，企业的生产活动的活效度明显提高。

　　此外，由于目前企业库存水平已经较低，如从宏观层面看，存货增加占GDP 的1.97%，为2005年以来最低。与此同时，在经历了一年半左右的去库存后，工业产成品库存1-2月增速也已回落至7.5%的低位，二季度持续去库存的压力不大，工业生产活动受需求拉动也将会比一季度更活跃，增速也将缓步上升。因此，一方面受到出口增加因素的直接影响，另一方面还受到市场向上预期的影响，本季度中小企业的整体运营信心水平已有明显上升。

　　但中小企业的运营仍需面对成本上涨的压力，其中包括人力成本的逐年增加和运输成本上涨。虽然短期成品油价格调整机制实行而下调成品油价格，但中长期看，原油价格还会继续上行，这将使中小企业的运营成本仍存在上升压力。

　　四、投资信心指数

　　从本期调研看，本期中小企业的投资信心指数开始回升到57.51，较上期上涨近14个百分点。去年四季度经济增速重回上升通道，增速为7.9%。2013年前两个月的相关数据对经济复苏提供了支持。1-2月，我国固定资产投资累计2.57万亿元，同比去年同期2.12万亿元增长21.20%。

　　从季度角度看，自2011年四季度以来，固定资产投资实际增速逐季回升，从2011年三季度低点15.5%上升至今年一季度的20.7%。今年一季度比去年三、四季度回升了0.3个百分点。这表明，今年一季度固定资产投资还是直接推动GDP增加的重要因素。

　　2013年二季度，从“三驾马车”来看，投资仍将是经济加速的主要引擎。其中基建投资仍将保持增速上扬态势，而房地产行业虽然受制于调控政策，但其行业本身的库存消费比也维持在较低位置，从行业存续经营的角度意味着其投资增速进一步下滑的可能性不大。基建投资和房地产投资的增加将会抵消制造业投资增速的下滑。在3月工业增加值和一季度GDP远差于预期的背景下，政府会在基建投资方面加大政策支持力度。这会有效引导宏观经济中的微细胞(中小企业)的投资信心。

　　本期调研显示，多数中小企业将会加大对渠道建设、市场推广和研发投入，以及未来产能规划方面的投资安排。

　　五、融资信心指数

　　本期中小企业的融资信心指数经过上季度小幅下跌后重新上涨，本季度为56.87，较上期上涨9个百分点，处于历史最高水平。据央行公布数据显示，3月信贷规模略高于预期，企业中长期贷款占比持平于1月，社会融资规模回升至1月高点。整个一季度新增信贷2.76万亿，较去年一季度增加2949亿元，如果按照传统的“3322”的信贷投放节奏来看，预计全年总量在9万亿左右。总体看，一季度金融系统的流动性较充裕，使中小企业的融资信心得到提升。

　　与此同时，调研显示，本季度中小企业非银行渠道融资升温明显，成本较上期有较大幅度上涨，比例为36.5%，较上季度上涨20个百分比;46.4%的中小企业表示银行有贷款意愿，较上季度有大幅上涨，处于历史最高水平。同时，26.8%的中小企业表示目前融资环境较为乐观，表示不乐观的企业则较上期略有下降，处于历史最低水平。

　　作者：徐伟来源第一财讯)