2月或是货币政策“真空期”

　　宏源证券首席经济学家房四海昨日接受记者采访时表示：“虽然PMI指数等各项经济指数均在上升，显示国内生产已经在企稳，但这些指标能否持续回升，仍取决于未来积极政策的配合。”央行货币政策委员会委员樊纲日前也表示，尽管最近出现一些好转的迹象，但我国仍要继续保持积极的财政政策与货币政策。

　　就货币政策而言，花旗银行亚太区首席经济学家黄益平表示，1月份CPI的下降幅度和PPI的负值均表明，目前通缩风险在加大。这显然给货币扩张政策带来了巨大空间。就此，他认为，央行目前仍有降息和下调存款准备金率的可能，预计未来数月内，央行可能下调利率逾1个百分点。

　　银河证券首席经济学家左小蕾则有不同看法。她说，与国际主要经济体的零利率比较，虽然目前我国仍有降息的空间，但由于近期新增信贷的大幅增长，流动性大幅增加，进一步降息对货币供应量增长没有太多的意义。因此，近期降息的压力较小。在她看来，目前中国并没有陷入强烈的通缩，因此利率继续下调的迫切性已经大大降低。

　　中金公司对此表示认同。在最新发布的一份研究报告中，中金称，近期的信贷爆发性增长部分降低了眼前继续大幅降息的必要性，降息更可能发生在未来信贷回落之后。中金公司还调低了全年降息幅度，预计今年后续降息幅度为54个基点，低于市场预期的108 个基点。

　　兴业银行经济学家鲁政委更是预计，2月份可能将是货币政策的“真空期”。但在高强度信贷无法持续和物价将继续下跌的判断下，3月份“两会”前后，货币政策可能再度量价齐动，届时超额存款准备金利率也可能下调。第二季度预计也将是法定存款准备金率下调较多的时期。

　　更多扩大内需政策值得期待

　　除货币政策外，扩大内需、刺激出口、增加就业等其他各项政策措施也被寄予厚望。财政政策方面，专家认为，我国增加赤字、扩大财政支出的空间仍很大。数据显示，目前，我国的国债总额占GDP的比例不到20％，远不及美国的75％、日本的150％和大部分新兴市场国家的比例。

　　除政府已经出台的4万亿投资政策外，国家统计局综合司日前发布的一份研究报告建议，有关部门应采取多管齐下的办法扩大居民消费；在出口方面，政府可以研究出台进一步稳定并增加出口的政策措施。当前综合出口退税率为13％，离17％的增值税税率还相差4个百分点，出口退税率仍有进一步调高的空间。

　　而在左小蕾看来，为刺激经济持续增长，政府通过引导民间投资，或一些行业进一步对民间资本开放，从而为新增贷款带来乘数效应的政策值得期待；同时，鼓励企业向银行贷款，进口必要的设备和技术，转化为企业投资，从而拉动经济增长的政策同样值得期待；此外，扶持就业创业的政策、进一步刺激消费的政策也可以期待，因为这对真正稳定和延续春节消费效应有重大作用。