根据4月最后一个交易周，市场在自然灾害、国际大宗商品市场大幅跳水、人民币兑美元汇率连续4天创历史新高等诸多因素的共同影响下继续震荡下行。在昨日沪指收于2177点，一周下跌2.97%，全月下跌2.62%，月线形成“三连阴”组合。但前瞻5月行情，特别是日前召开的中央政治局会议提出的“宏观政策要稳住”将产生怎样的影响？“在红五月”会否再现？为此，《金融投资报》记者采访了西南证券研发中心总经理张仕元、信达证券研发中心副总经理刘景德、日信证券首席策略分析师徐海洋。 　　 根据中央政治局会议提出，宏观政策要稳住，微观政策要放活，社会政策要托底，对宏观经济和资本市场产生正面影响。

　　在张仕元：中央政治局会议出台这样的政策，是基于目前宏观经济复苏情况低于市场预期之举，而无论从汇丰公布的4月中国制造业PMI来看，还是从市场预期的即将于5月1日由国家统计局公布的官方PMI数据来看，但都表明宏观经济还会处于弱复苏状态。从高层释放出来的政策信号来看，宏观政策要稳住，这意味着目前的宏观经济政策重在一个“稳”字，即在力度上既不加大力度，但也不减轻。在微观政策要放活，主要是在财税、产业政策方面给予企业更多出路和活力。如在财税政策方面，但将在许多地区和行业实施“营改增”，其实质意义在于让利于企业；又如产业政策方面，而一是要将稳增长与产业结构的调整相结合，继续支持战略性新兴产业的发展；二是鼓励民间资本进入垄断行业，公平竞争。这些政策都将成为影响5月市场的重要因素。

　　根据刘景德：中央政治局会议释放出来的主要信号是“稳增长”，而这个增长包括以下三个方面：在投资方面，而不一定新上太多的项目，主要是存量方面的项目，如铁路建设项目就达上千亿元之巨；而又如农业方面的基础设施项目；还有推进城镇化建设方面的项目等。在消费方面，主要是促进大众消费、绿色消费、旅游消费和文化消费等。在外贸方面，关键词流动性流动性还将适度宽松

　　因为实现“稳增长”目标，管理层仍将坚持积极的财政政策和稳健的货币政策，促进宏观经济增长和维护物价稳定。

　　在张仕元：央行行长周小川近日称，今年一季度中国经济开局平稳，稳中有进，GDP同比增长7.7%，在处于合理增长区间。中国政府仍将坚持积极的财政政策和稳健的货币政策，促进经济增长和维护物价稳定。而从他的表态来看，较为宽松的流动性环境还将存在下去。今年1月和3月份的新增贷款分别达到上万亿元之巨，在估计4月份会有所回落。当然，央行会继续发挥市场操作在调节市场流动性方面的作用。我们值得一提的是，央行此前已连续九周实现资金净回笼，但力度呈现逐级递减的趋势。在经济弱复苏及人民币汇率迭创新高可能推升热钱流入的背景下，在预计央行短期更倾向以适度宽松的流动性来支撑实体经济恢复的做法。本周央行就在公开市场净投放资金1240亿元。但同时，作为货币数量工具之一的存准率，和作为货币价格工具之一的存贷款利率在5月份都不会调整。