昨日（4月25日）中央政治局召开常务会议探讨当前经济形势，习近平总书记主持。与一周前李克强总理主持的政治局会议相比，高层对于当前经济的判断似乎出现了微妙变化，即对增长的担忧情绪进一步加剧，更加强调国内外面临的风险，但推进改革决心没有改变。

　　对经济下滑更为担忧。与岁末年初稍显乐观情绪有所不同，伴随着一季度悲观经济数据出炉，信贷数据强劲并未引起实体经济复苏，反而一些风险，如产能过剩、影子银行与地方政府债务平台等等，有所上升，决策层对中国经济的担忧情绪加大。政治局会议提出，今年宏观政策要稳住，要着力释放内需潜力，大力发展绿色消费和服务消费，先行取消下放一批投资项目审批事项，严格控制"两高"行业盲目扩张等等。另外，早前国资委也成立保增长小组，要求央企利润增10%以上，充分说明了地方国有企业面临困难，微观实体运行疲软。

　　不会推出大规模的刺激措施。但与以往有所不同，面对经济下滑，本届政府并未动摇改革的决心，仍旧希望通过改革而重新获得经济增长动力，这也就意味着不会推出大规模的刺激措施。毕竟困扰中国经济的产能过剩，企业借新债还旧债，影子银行风险与地方政府债务等问题的成因都涉及到深层次的矛盾，仅靠财政政策与货币政策或许只能顶一时之用，要使中国经济重新恢复活力，唯有继续推动深层次的制度改革才是正确之路。当然，在经济弱于预期之下，货币政策控也不会进一步收紧。

　　沈建光博士为瑞穗证劵亚洲公司董事总经理、首席经济学家