G20会议后的一周时间已经即将过去，美元兑日元依然未能成功上破100大关。而今日的日本央行利率决议，也许将成为走势关键。在日本央行(BOJ)4月早些时候祭出了大刀阔斧的货币宽松政策后，当前市场观望人士正静观央行下一步行动，目前从日本央行近期的表态看，仍一直表态将力争终结拖累日本经济长达20年之久的通货紧缩。而此次会议能否成为压死日元的最后一根稻草，令美元兑日元成功破百，无疑值得投资者拭目以待。

　　决议前瞻：购债或无新动作，半年度经济报告需留意

　　在日本央行(BOJ)4月早些时候祭出了大刀阔斧的货币宽松政策后，本周五(4月26日)央行将再次集结召开货币政策会议。

　　不过相比于4月初的决议，此次日本央行在购债方面或无新动作。日本央行在4月初决定增加年度资产购买70万亿日元，宽松规模远超市场预期，同时也可能意味着黑田东彦的宽松子弹已经用尽，本次决议或难有太大作为，多数投资者也并不抱过高预期。

　　当然，购债方面无动作并不意味着此次决议毫无看点。在当天的政策会议上，日本央行政策委员会还将同时发布半年度经济报告，就物价以及经济前景状况作详细的分析和展望，这也是新任行长黑田东彦自3月份上任以来发布的首份经济展望报告。该报告将会很明确地向公众透露日本央行管理层对经济现状与前景的看法。

　　通常，日本央行的经济报告会对未来两年期限内的经济前景进行展望，这意味着按常理这份报告的预测截止时间会到2015年3月，也就是2014财年结束之时，然而，鉴于日本央行非常可能会同时推出2年内实现2%通胀率的中期调控目标，因而经济报告的预测期限会相对延长，可能达到3年。

　　此前，在4月4日的会议上，日本央行已经将2014财年全年的平均通胀率预期由原先的0.9%上修到了1.5%。而在此之后，外界也有批评的声音认为日本央行应当适当延长经济报告预测年限，至少应该向美联储看齐把时间延长到三年，但央行内部人士却担心，对过于久远的前景作预测可能会导致预测结果有失精准。

　　日元面临考验，莫轻视设立通胀目标实现日程的影响

　　很显然，日元今日又将面临严峻考验，尽管购债方面的压力可能不会太大。但设立通胀目标实现日程的影响依然不容忽视。

　　日经新闻报道称，日本央行可能最早能在2015年春季达成2%的通胀目标。其引用消息人士的话称，为尽快达成2%的最终通胀目标，日本央行4月26日决议时料宣布上调2013财年、2014财年通胀率目标，分别至0.5-1.0%、1.5%左右，此前目标分别为0.4%和0.9%。

　　Western Union Business高级企业外汇交易员David Greene说道，“设立通胀目标实现日程通常并不会让人兴奋，不过我确实认为央行有必要坚定自己的目标。我们没有对现任央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)做跟踪记录，但我们有前任的经验。日本需要一个能为日本提供正确引导的人。”

　　日本央行(BOJ)行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)周四(4月25日)表示，即便激进的购债举动扰动金融市场，也不打算放弃央行2%的通胀目标。黑田东彦对国会称，“公债市场的波动性目前确实很高，”并补充道，如果债券收益率(殖利率)在将来出现不受欢迎的波动，日本央行将做出必要调整，例如微调市场操作等。

　　ING Financial Markets亚洲首席研究员Tim Condon表示：“非常规货币宽松政策将通胀预期作为目标，如果未能达到预测值，这或表明非常规措施需要强化。”

　　他补充道：“这是人们对央行是否会改动政策如此感兴趣的原因。如果政策真有改动，那么它或会增加央行成功的可能性。”

　　很显然，如果日本央行正式为达成2%的通胀目标设立了一个期限，该影响将极为深远。该举措的作用在于，一旦日后经济运行状况脱离了日本央行预计的轨道，日本央行无疑会加大资产购买力度，以达成通胀目标期限。

　　而就目前日本经济的状况来看，2%的通胀目标显然依旧是较为遥不可及的。今日早间公布的CPI数据显示，日本3月全国核心CPI年率下降0.5%，预期下降0.4%，前值下降0.3%。数据低于预期和前值，显示通缩状况依然未见改观。对于日本央行而言，在上周G20会议未遭到国际舆论施压后，未来似乎依然有大把理由来扩大宽松规模。

　　此外，此次决议上黑田东彦料将会继续表达自己执行宽松货币政策的决心，所以即便周五的议息会议不会使得日元再次下跌，也不会对日元构成实质性的利好，这一点届时需要投资者密切去关注。

　　投行看多美元兑日元，突破100大关或仍只是时间问题

　　目前投行继续看多美元兑日元。巴克莱银行(Barclays Bank)驻东京的外汇策略师Bill Diviney称，美元兑日元要想突破100.00必须要有一个催化剂。他表示，日本央行(Bank of Japan)将在周五召开的会议上公布半年度物价和经济增长预期报告，届时可能会给美元带来提振。

　　Diviney称，巴克莱银行的经济学家认为，日本央行可能会把实现2%的消费者价格指数(CPI)目标的时间放至2015财年之前，以此表明央行大约在两年内实现物价稳定目标的决心。

　　瑞银集团首席货币策略师Mansoor Mohi-Uddin说道，央行可能不会改动政策，但可能会改变之前的通胀预期。这或说动日本民众相信央行会实现通胀目标，从而推动美元兑日元突破100关口。

　　瑞银认为，100水平是美元兑日元的关键心理阻力位。Adcock称，“一旦美元兑日元突破100水平，预期汇价将进一步突破2009年4月101.45阻力位，并可能进一步加速上升，进而触及2008年10月以来新高105.75。”

　　法国农业信贷银行(Credit Agricole)预计，日本央行可能上修通胀前景。该行首席经济学家Kazuhiko Ogata上周三表示，日本央行此前大规模激进宽松行动将足够日本经济在2年内实现2%通胀目标。Ogata并表示，日本决策者们将针对日本1-3年期短期国债或是其他长期国债采取一定政策手段，帮助收益率降低。因国债收益率是在经常帐赤字走宽后稳定货币基础总量的至关重要的因素。

　　摩根士丹利则认为，做多美元兑日元要谨慎，并且将做多的止损价由97.50提升至98.90，维持102.00的获利回吐水平不变。大摩称，日本财务省资金流动数据显示，日本投资者持续将资金汇回国内，这意味着预料中的资产调配或不会发生。大摩还称，如果美元跌破98.50，今后将有更大幅度的回落。