每经记者 杨可瞻

　　如果早一点听从大宗商品同事的意见，高盛的外汇策略师或许就不至于像现在一样陷入窘境：他们于3月1日建议客户做空印度卢比，但随着金价暴跌，这桩交易至今已浮亏接近3%。

　　浮亏近3%/

　　彭博社报道称，高盛的外汇策略师，包括驻香港的FionaLake于3月1日向客户表示，应考虑在1美元兑54.7卢比的水平抛售印度卢比，随着印度的经常项目赤字恶化，卢比可能跌至57，暗示潜在回报率超过4%。

　　《每日经济新闻》记者注意到，上述建议并没能为客户赚钱。根据高盛的数据，包括利息成本在内，此项交易如今已亏损2.8%。另据统计，印度卢比自3月1日高盛建议抛售以来累计上涨1%。

　　对高盛更不利的是，投资者对印度卢比走高充满信心。因金价本月下跌接近10%，加上印度创纪录的贸易逆差将进一步收窄，期权数据显示，交易员的信心升至3个月来最高水平。

　　金价下跌与卢比上涨之间究竟存在怎样的关系？事实上，印度是全球最大的黄金买家。印度中央银行资料显示，该国目前进口的黄金占经常项目赤字（326亿美元）的80%，这些黄金多用于印度人传统的婚嫁礼服与装饰。经常项目赤字指一国进口货物及服务总额大于出口货物及服务总额。

　　一旦金价暴跌，连同其他大宗商品价格走低，无疑将减轻印度进口商品的压力，从而使经常项目赤字收窄。《每日经济新闻》记者查阅数据发现，去年四季度印度经常项目占GDP比重为-5.5%，为2003年有纪录以来新低，但依据当前大宗商品的价格水平，该比重将在未来一个财年升至-3.1%。 今年4月10日，也就是在国际金价开始疯狂跳水前，高盛的大宗商品部门主管杰弗里·库里（JeffreyCurrie）曾建议客户抛售黄金。从当日算起至今，金价已累计跌去逾7%，约合114美元。

　　商品暴跌或推升卢比/

　　随着需求上升的提振作用，印度经济开始回暖，印度卢比很可能成为今年表现最佳的货币之一。

　　接受彭博社调查的分析师普遍认为，印度卢比在今年底之前的回报率将达到8%，表现领先于其他任何亚洲货币。今年以来，印度卢比的即期回报率为0.94%，在亚洲区的11大货币内排名第三，仅次于泰铢（5%）和人民币（1.1%）。

　　孟买黄金协会主席MohitKamboj此前曾介绍称，在金价跳水后，印度人成群结队地涌入金店，只为了多买一根金首饰或者一枚金币，抢购一空的景象可能推动银行大量进口黄金，预计本季度进口量将同比暴涨36%，至305吨。

　　即便如此，高盛依旧维持着对卢比的看空态度。截至4月19日，该行重申称，“由于经常项目赤字扩大以及缺少吸引外资的能力，卢比将继续走软。”

　　“大宗商品集体跌价将支撑全球经济走强，卢比会大幅走高”，野村证券驻新加坡的分析师称，“印度低通胀、降息、经常项目赤字收窄的共振，将吸引外资大量流入印度。”

　　截至昨日记者发稿时，覆盖一揽子商品的路透/杰弗里CRB指数自4月初以来累计下跌4%，今年以来跌幅超过4%。

　　《每日经济新闻》记者查阅资料发现，印度去年四季度经济增长4.5%，为自2009年6月以来新低。按年看，该国去年经济仅增长5%，为5年来最慢，但这种情况可能在今年得到改善。彭博调查的36名经济学家预测，2013年印度经济将增长5.1%。