本报记者 黄淑慧

　　在收入下降和成本上升的双重挤压下，公募基金行业2012年整体盈利能力受到进一步冲击。同花顺iFinD数据显示，纳入统计的24家基金公司整体净利润较2011年下滑超过10%。处在新基金法即将实施的行业变革节点上，业内人士认为，对于未来行业的竞争态势已基本可以预判，即公募牌照放开后行业竞争将更加激烈。牌照价值降低后，真正具有专业竞争力的公司才能在行业中赢得一席之地。

　　获利能力继续下滑

　　同花顺iFinD数据统计显示，纳入统计的24家基金公司2012年整体净利润为32.4亿元，较2011年下滑约14%。净利润维持上升势头的仅有华泰柏瑞、建信基金、工银瑞信、银华基金、中银基金、南方基金等少数几家公司。多家中小公司和次新公司延续着亏损或微利状态，财通基金、浦银安盛、长安基金亏损额度均超过3000万元。

　　收入下降而成本高企依然是基金公司去年盈利下滑的重要因素。数据统计显示，纳入统计的24家基金公司去年管理费收入260亿元，同比下滑10%。作为主要成本的尾随佣金支出43.78亿元，占管理费收入的比例上升了0.4个百分点。

　　基金公司获利能力持续下降在近几年已成为不可回避的事实。随着今年6月新基金法实施，券商、保险、私募等机构可以开展公募基金业务，这将使得公募基金的牌照红利逐步消失。随着新竞争者的进入，且其中不乏实力对手，预计行业的竞争将更为激烈，短期内中小基金公司的生存压力将进一步凸显。

　　差异化竞争突围

　　业内人士基本达成共识：随着行业竞争的加剧，基金行业“马太效应”将日益明显，没有核心竞争力的公司很可能被洗牌出局，行业内的兼并收购将增多。而且，在泛资产管理时代，基金业的竞争也将不仅是行业内部的竞争，也面临与资管大行业里其他子行业的竞争。

　　可以肯定的是，在牌照价值降低之后，基金公司的专业价值将得到提升，在某一领域拥有专业能力的公司将在竞争中胜出。对于未来的行业格局，相当一部分行业人士认为，最终会形成少数大而全的“巨头”以及一批在细分领域拥有特色的公司并存的局面。从美国情况来看，前十大基金管理公司管理的资产规模超过50%。

　　业内人士分析表示，特色型公司可以凭借出色的主动管理能力，专攻主动型产品；可以专门经营ETF等被动型产品，也可以在特定资产业务方面拥有优势。事实上，在公募业务难以与大公司竞争的情况下，一些中小基金公司目前的确将业务重心放在了专户业务上。可以确定的是，未来中小基金公司只有展开差异化竞争，发挥出自身优势，才能找到生存空间。