财经评论员、和讯专栏作者 余丰慧

　　国务院常务会议部署了下一阶段重点工作时要求，有效防范地方政府性债务、信贷等方面存在的风险（4月18日《人民日报》）。

　　地方债务风险主要指地方融资平台风险；信贷风险包括银行业表内信贷风险，还包括影子银行风险，而当前影子银行风险比较突出，防范影子银行风险应该是眼前信贷风险的重点。

　　从当前看，这两大风险已经越来越突出，越来越受到国际国内的高度关注。从国际上看，日前，惠誉、穆迪两大国际评级机构先后下调中国信用评级，其主要理由就是地方融资平台债务风险加剧和影子银行风险凸显。并且依据中国公开的数据推算出应该下调中国信用评级。比如：惠誉称据其估算显示，2012年结束时中国一般政府债务整体水平相当于国内生产总值(GDP)的49.2%，大致与评级A的中值51.2%相符。因此，将中国长期本币信用评级从AA-调降至A+，展望前景稳定。其中，在地方债务方面，惠誉的评估结果是，截止到2012年底，地方债务规模为12.85万亿元，占GDP 25.1%，在2011年底23.4%的基础上增长1.7个百分点。其实，惠誉估算的地方债数据比国内机构和业内人士估算要小的多。

　　就影子银行风险来说，惠誉认为，中国经济中的总信贷(包括各种形式影子银行在内)可能在2012年底达到GDP的198%，明显超过2008年底的125%。在截至2013年2月的12个月中，仅有55%的社会新融资采用了银行贷款的形式，低于2009年的76%。从金融稳定性的角度来说，银行贷款之外的其他形式信贷滋生是风险增长的源泉。

　　从国内来看，许多权威人士对地方融资平台债务风险表现出了空前忧虑。中国注册会计师协会副会长张克表示：“多数没有强大的还本付息能力。情况可能变得非常严重。”，“情况已经失控。有可能发生危机。但由于这些债务得到展期，现在成了长期债务，因此危机爆发的时机存在不确定性。”

　　以笔者看，主要风险点表现在三个方面：一是继续扩张势头没有得到有效控制。从审计署澄清2010年平台债务为10.7万亿元并采取一定措施以后，并没有遏制住平台债务的扩张。两年来，最保守估计每年扩张1万亿元，甚至有机构预测两年扩张达4万多亿元的。二是平台债务底子是本糊涂账。惠誉以截止2102年底中国平台债务为12.85万亿元下调中国评级，而前财政部部长项怀诚估计在20万亿元；华泰证券估计，地方政府债务金额2011年为13.2万亿，2012年达到15.3万亿。到底地方平台债务有多少，似乎是个迷。三是地方平台债务基本没有透明度。融资多少没有底数，用到哪里更是糊涂，盈亏如何谁也说不清，风险大小无人知道。这种不确定性是最大的风险，并且一旦风险爆发将一发不可收拾。

　　中国的影子银行至今连概念都没有弄清，规模大小、风险如何,更是一本糊涂账。在截至2013年2月的12个月中，仅有55%的社会新融资采用了银行贷款的形式。显然惠誉把信贷笼子以外的融资都视为风险较大的类似影子银行的融资。信托融资、民间借贷特别是高利贷、担保公司、小额贷款公司以及各类理财产品等，这种游离于银行信贷之外的融资，无论在监管上，还是具体运作上都非常薄弱，风险非常之大。

　　地方融资平台债务和影子银行两大风险如果不及时采取措施有效防范和化解，那么，极有可能演变成局部性甚至全局性风险。特别是在经济增速放缓时期，各类金融风险极易暴露裸露出来。这正应了巴菲特那句名言：“潮水退去后才知道谁在裸泳”。必须及时采取有效得力措施迅速应对两大金融风险。

　　把底子搞清楚是第一步。审计署审计出2010年底地方融资平台债务10.7万亿元，而这两年增加多少，截止2012年底存量是多少，应该再次采取审计等措施进行一次全面审计清查，尽快澄清底数。银行业监管部门应该界定影子银行的概念，查清影子银行规模到底有多大？在查清楚地方融资平台债务底数以前，建议一律暂停融资。

　　财政部、银监会、央行以及地方政府针对“底数”，要迅速制定有针对性的化解风险的有效措施。在整顿地方融资平台、信托融资、民间借贷市场、理财产品市场等的同时，着手进行顶层设计，使得地方融资平台安全规范融资，使得信托、小额贷款公司、担保公司等非银行金融机构在严控风险情况下开展业务。

　　对于地方融资平台中存在的问题，地方政府要义不容辞地承担和解决，涉及违规违法的，一定要追究法律责任。

　　总之，财政部、银监会、央行等部门一定要根据国务院常务会议的部署，有效防范地方政府性债务、信贷等方面存在的风险，把地方融资平台债务和影子银行两大风险作为重点。

　　作者简介：余丰慧，男，和讯专栏作者，著名财经金融评论家，知名网评人，著名专栏作家，新华社新华每日电讯、中央电视台新闻一加一、央广财经、央视网等网站特约评论员，中国产业经济调研中心特邀研究员，中国经济新闻联播网顾问，中国金融智库特邀研究院，每经智库专家，BWCHINESE中文网专栏作家。连续多年荣获中国《十大网评人》荣誉称号。在中国财经评论界享有盛誉，在中国网络媒体具有极高知名度、号召力和影响力。点击进入余丰慧专栏。