欧洲央行真的要降息吗？ 不可不防
2013-04-23 13:27
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欧洲央行多名决策委员相继发言强调通货膨胀指标的下降和欧元区经济增长前景的黯淡，显示欧洲央行可能倾向于对主要的融资利率进行更进一步的调降。康斯坦西奥表示，欧元区通胀正在“大幅”下降，这是欧洲央行决定降息与否的重要依据。
欧洲央行多名决策委员相继发言强调通货膨胀指标的下降和欧元区经济增长前景的黯淡，显示欧洲央行可能倾向于对主要的融资利率进行更进一步的调降。
欧洲央行(ECB)副行长康斯坦西奥(Vitor Constancio)周一(4月22日)称，欧元区一直存在降息可能性，但这取决于数据等表现。
康斯坦西奥表示，欧元区通胀正在“大幅”下降，这是欧洲央行决定降息与否的重要依据。
他说：“通胀正在大幅下滑，这对我们来说当然是个重要的因素，因为通胀往往是首要考虑因素。”
他补充称：“与此同时，经济继续显现疲弱迹象，这就是我们目前的处境。因此下次会议召开时，我们将观察最新信息然后再做出决定。”
由于一些经济数据表现疲弱，甚至核心国家的经济情况也不佳，近来市场愈发预期欧洲央行可能会把已在纪录低位0.75%的利率进一步下调。
欧洲央行(ECB)管理委员会成员科诺特(Klaas Knot )表示，欧洲央行有必要仔细考虑然后决定最后的降息，前一次降息后利息已近零点。
欧洲央行已经削减其基准利率至0.75%的历史低位，某些分析师预期，在未来的几个月利率还会下降。
科诺特还称，最新公布的经济数据不是那么积极，并且经济前景堪忧。
欧洲央行在2013年4月的决策声明中决定维持利率在0.75%的纪录低点不变，但是央行行长德拉基在决策会议之后表示，该行将会“非常密切关注”所有的数据，“随时准备采取行动”刺激受到衰退困扰的欧元区经济。
不过欧洲央行决策层也认为，由于纪录低水平的利率并没有均衡地影响到欧元区内的所有经济体，再进行降息的影响也将是极其有限的，处于危机中国家的银行等放款机构仅仅是将更高的融资成本转嫁给了它们的客户。在这种情况下，继续降息将更多只具有象征性的重要性，但是这也显示欧洲央行还是准备对经济进行支持。
法国农业信贷银行高级欧元区经济学家弗里德里克-杜克罗泽特(Frederik Ducrozet)强调，“这是一个战术选择。这是一个调整市场预期的做法。”
数据显示，受到能源价格持续下行的影响，欧元区年化通货膨胀率在2013年3月已经低至1.7%，也是2010年8月以来的最低水平。欧洲央行也预测通货膨胀率会在2014年继续下行至1.3%的均值水平。
本周内欧元区内将陆续公布的经济数据包括了周一的欧元区消费者信心指数，周二的采购经理人指数4月值，周三的欧洲央行放款情况调查。其中采购经理人指数被认为将是决定欧洲央行是否降息的最重要因素，也因此受到最为密切的关注。
欧元区国家采购经理人指数(PMI)初值或将为欧元区经济疲软提供事实依据，德国央行行长魏德曼(Jens Weidmann)此前表示，“欧洲央行(ECB)需要下调利率”。
某美商媒体的调查显示，本月Markit欧元区综合PMI将维持在46.5不变，远远低于50的荣枯分界线。简而言之，欧元区经济仍旧疲软。
穆迪分析(Moodys Analytics)首席经济师Mark Zandi表示，“我们需要更多货币刺激政策，在我看来就是要降低利率”。
魏德曼也认为欧洲央行立场不够坚定，货币政策并没有在欧元区每个角落起到作用。因此，欧元区边缘国家的借贷成本远远高于核心国家。
Zandi认为，下调欧洲央行0.75%的政策利率不会使银行借贷市场获得复苏，不过利率下降或削弱欧元。这会有助于出口贸易，尤其是德国。
他说道，“在短期内要想使欧元区国家团结一致，最重要的是确保德国经济的稳定，失业率低。我们需要德国人为欧元区做出一份贡献”。
以出口为主的德国经济比欧元区其他国家要好些，但是IFO机构即将发布的本月经济数据可能会下降。
大和资本市场(Daiwa Capital Markets)经济学家Tobias Blattner:“纵观中国和美国最新的出口贸易，德国公司出口贸易增长前景明显弱化了。”(外.汇.宝) 格罗斯：英国和欧元区财政紧缩政策将威胁经济复苏
太平洋投资管理公司(PIMCO)联席首席投资官，债券天王格罗斯对英国和欧元区多国采取的旨在快速削减债务的紧缩措施发起了猛烈的抨击，警告称此举将威胁经济复苏。
格罗斯称："英国和几乎所有欧元区成员国都错误的认为，短期的财政紧缩是实现经济增长的道路，其实这是错误的。"
在格罗斯发表上述评论之际，市场经济学家对统计学错误的影响进行了的辩论，他们广泛援引了Kenneth RogoFF和Carmen Reinhart 对财政紧缩的学术研究。
同时对于发达国家政府提振经济增长的措施，国际货币基金组织(IMF)也已经表示，德国、美国和英国勒紧裤腰带的速度过快了。
格罗斯认为，那种认为债券市场要求政府走严苛的紧缩之路的想法是错误的。他表示："债券投资者和证券投资者一样，急需的都是经济增长，就算一国能够自己印钞或填写支票，过度的紧缩也会导致经济陷入衰退或停滞，而后债券息差将扩大。"
他称："长期来说财政稳健和紧缩是重要的，债务占GDP比重处于相对平均或较低的水平也是重要的。长期和短期的问题是速度的问题。"
格罗斯还警告称，扩张性的货币政策并不能刺激更高的经济增长，并且可能被证明是帮了倒忙。他指出近期黄金和通胀保值债券的价格变动是信心变化的迹象。
格罗斯对那些鼓励投资的政策表示赞赏。他指出："我认为各国政府不管怎样在政策上都有一定的错误，他们并没有重视投资占GDP的比重。我们知道，这一比重是通往经济繁荣的最终道路。"
欧洲央行(ECB)副行长康斯坦西奥(Vitor Constancio)周一(4月22日)称，欧元区一直存在降息可能性，但这取决于数据等表现。
康斯坦西奥表示，欧元区通胀正在“大幅”下降，这是欧洲央行决定降息与否的重要依据。
他说：“通胀正在大幅下滑，这对我们来说当然是个重要的因素，因为通胀往往是首要考虑因素。”
他补充称：“与此同时，经济继续显现疲弱迹象，这就是我们目前的处境。因此下次会议召开时，我们将观察最新信息然后再做出决定。”
由于一些经济数据表现疲弱，甚至核心国家的经济情况也不佳，近来市场愈发预期欧洲央行可能会把已在纪录低位0.75%的利率进一步下调。
欧洲央行(ECB)管理委员会成员科诺特(Klaas Knot )表示，欧洲央行有必要仔细考虑然后决定最后的降息，前一次降息后利息已近零点。
欧洲央行已经削减其基准利率至0.75%的历史低位，某些分析师预期，在未来的几个月利率还会下降。
科诺特还称，最新公布的经济数据不是那么积极，并且经济前景堪忧。
欧洲央行在2013年4月的决策声明中决定维持利率在0.75%的纪录低点不变，但是央行行长德拉基在决策会议之后表示，该行将会“非常密切关注”所有的数据，“随时准备采取行动”刺激受到衰退困扰的欧元区经济。
不过欧洲央行决策层也认为，由于纪录低水平的利率并没有均衡地影响到欧元区内的所有经济体，再进行降息的影响也将是极其有限的，处于危机中国家的银行等放款机构仅仅是将更高的融资成本转嫁给了它们的客户。在这种情况下，继续降息将更多只具有象征性的重要性，但是这也显示欧洲央行还是准备对经济进行支持。
法国农业信贷银行高级欧元区经济学家弗里德里克-杜克罗泽特(Frederik Ducrozet)强调，“这是一个战术选择。这是一个调整市场预期的做法。”
数据显示，受到能源价格持续下行的影响，欧元区年化通货膨胀率在2013年3月已经低至1.7%，也是2010年8月以来的最低水平。欧洲央行也预测通货膨胀率会在2014年继续下行至1.3%的均值水平。
本周内欧元区内将陆续公布的经济数据包括了周一的欧元区消费者信心指数，周二的采购经理人指数4月值，周三的欧洲央行放款情况调查。其中采购经理人指数被认为将是决定欧洲央行是否降息的最重要因素，也因此受到最为密切的关注。
欧元区国家采购经理人指数(PMI)初值或将为欧元区经济疲软提供事实依据，德国央行行长魏德曼(Jens Weidmann)此前表示，“欧洲央行(ECB)需要下调利率”。
某美商媒体的调查显示，本月Markit欧元区综合PMI将维持在46.5不变，远远低于50的荣枯分界线。简而言之，欧元区经济仍旧疲软。
穆迪分析(Moodys Analytics)首席经济师Mark Zandi表示，“我们需要更多货币刺激政策，在我看来就是要降低利率”。
魏德曼也认为欧洲央行立场不够坚定，货币政策并没有在欧元区每个角落起到作用。因此，欧元区边缘国家的借贷成本远远高于核心国家。
Zandi认为，下调欧洲央行0.75%的政策利率不会使银行借贷市场获得复苏，不过利率下降或削弱欧元。这会有助于出口贸易，尤其是德国。
他说道，“在短期内要想使欧元区国家团结一致，最重要的是确保德国经济的稳定，失业率低。我们需要德国人为欧元区做出一份贡献”。
以出口为主的德国经济比欧元区其他国家要好些，但是IFO机构即将发布的本月经济数据可能会下降。
大和资本市场(Daiwa Capital Markets)经济学家Tobias Blattner:“纵观中国和美国最新的出口贸易，德国公司出口贸易增长前景明显弱化了。”(外.汇.宝) 格罗斯：英国和欧元区财政紧缩政策将威胁经济复苏
太平洋投资管理公司(PIMCO)联席首席投资官，债券天王格罗斯对英国和欧元区多国采取的旨在快速削减债务的紧缩措施发起了猛烈的抨击，警告称此举将威胁经济复苏。
格罗斯称："英国和几乎所有欧元区成员国都错误的认为，短期的财政紧缩是实现经济增长的道路，其实这是错误的。"
在格罗斯发表上述评论之际，市场经济学家对统计学错误的影响进行了的辩论，他们广泛援引了Kenneth RogoFF和Carmen Reinhart 对财政紧缩的学术研究。
同时对于发达国家政府提振经济增长的措施，国际货币基金组织(IMF)也已经表示，德国、美国和英国勒紧裤腰带的速度过快了。
格罗斯认为，那种认为债券市场要求政府走严苛的紧缩之路的想法是错误的。他表示："债券投资者和证券投资者一样，急需的都是经济增长，就算一国能够自己印钞或填写支票，过度的紧缩也会导致经济陷入衰退或停滞，而后债券息差将扩大。"
他称："长期来说财政稳健和紧缩是重要的，债务占GDP比重处于相对平均或较低的水平也是重要的。长期和短期的问题是速度的问题。"
格罗斯还警告称，扩张性的货币政策并不能刺激更高的经济增长，并且可能被证明是帮了倒忙。他指出近期黄金和通胀保值债券的价格变动是信心变化的迹象。
格罗斯对那些鼓励投资的政策表示赞赏。他指出："我认为各国政府不管怎样在政策上都有一定的错误，他们并没有重视投资占GDP的比重。我们知道，这一比重是通往经济繁荣的最终道路。"
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