目前蓝筹股估值依然较低，预测市盈率及市净率分别为10.5倍及1.26倍。内地政府近日来频频出招刺激经济，令近月的经济数据出现起色，广东省也正考虑推出“粤版港股直通车”，估计投资者会把握机会吸纳超卖的个股，由于有成交配合，恒指短期有望挑战14500点的阻力位。

　　上周本地地产股备受沽压，其中蓝筹新鸿基地产(00016.HK)、恒基地产(00012.HK)、长江实业(00001.HK)及恒隆地产(00101.HK)周跌幅均逾7%。受金融海啸影响，去年本港楼价急挫逾20%，而负资产宗数也0急升，第四季已跌至10949宗，回到2005年第四季的水平。倘若经济不景气持续，负资产宗数或会在年中进一步重回2004年的2万宗的水平。而目前香港经济未见起色，失业率也持续攀升，相信断供个案还会继续增加，这将直接打击地产发展商的售楼计划。

　　香港金管局总裁任志刚近日多次公开表示金融海啸第二波即至，并警告其冲击力将较第一波更严重，这令投资者忧心忡忡，不敢贸然入市。外围方面，自1月中旬开始，美国股市已回稳，其恐慌性指数(VIX)自去年10月及11月飙升逾80点后目前已回落至40-50点的水平。可以说，各国政府频频出招救市，信贷困局最差的时刻或已经过去，从而令全球股市回稳。

　　虽然，美国经济数据仍未见多大起色，但部份指标确已改善，包括二手房屋销售胜预期、经济领先指标回升及申请按揭亦有所增长等。至于国内经济，最近亦有所改善。1月制造业采购经理指数回升至45.3%，而12月仅为38.8%；新订单指数急升，显示出政府刺激经济的效应出现。A股连日的回升也有成交的支持，复苏迹象已现，并带动了在港上市的中资股乘势反弹，因而对大市短期走势不宜抱过分悲观的看法。

　　对于任志刚担心的今年或有千亿元银团贷款到期可能无财团承接的问题，经粗略估计，较为大宗的今年到期的银团贷款额约为133亿美元（即约1027亿港元），其中包括和黄(00013.HK)的50亿美元。事实上，金融海啸爆发后，大多数企业债券价值下滑，现金充裕的公司多伺机以折让价回购债券，以省却利息开支，还有一笔额外的“盈利”入账，这均有助粉饰这两年的业绩。和黄发言人上周已公开表示集团目前并无再融资的需要，同时近数月已用极具吸引力的折扣价提早偿还一批2至3年期的债务，涉及总额50亿美元。那么，扣除和黄的50亿美元，总额数仅为83亿美元，相信本地及中资银行均可以应付。 

　　此外，国务院刚通过的《珠三角洲地区改革发展规划纲要2008-2020年》，其中粤港金融合作已被列为重点。据报导，广州市当局已提出投资港金融市场建议，即引导金融机构、企业和居民有秩序投资香港股市。笔者希望这个建议趁现时市况低迷时早点落实，以免一拖再拖令投资者错过入市的好时机。
　　国企指数上周累计上涨8%，报收7698.67点，大幅跑赢大市。