证券时报记者获悉，期货公司为特殊单位开户的操作细则即将明晰，这意味着在经过主管部门允许后，券商、基金、信托这些机构将可以作为特殊单位到期货公司开立资管账户。

　　特殊单位开户将放开

　　一位期货公司资管部门负责人对证券时报记者表示，日前，一则关于期货资管业务开户操作的征求意见文件下发到了期货交易所，随后将下发至期货公司讨论。

　　据了解，这份名为《特殊单位客户参与期货公司资产管理业务统一开户问题解答（征求意见稿）》的文件，对期货公司为特殊单位客户开立资管业务账户的操作进行了明确。该文件由中国期货保证金监控中心编写。

　　根据文件，期货公司为特殊单位客户开立资管业务账户，需要向监控中心提交《资产管理业务单位客户开户申请表》，通过客户实名制验证后，再到期货交易所申请交易编码。

　　市场人士对于“特殊单位客户”的理解，包括了基金、券商、信托、合格境外机构投资者（QFII）等机构。在期货公司开立资管账户之后，这些机构发行的产品将可以认购期货资管产品。

　　去年6月，国投瑞银旗下的专户产品“国投瑞银银鸿瑞4号期货套利资产管理计划”便曾以特殊单位客户的身份在上海期货交易所完成开户，成为上期所首个特殊单位客户。

　　按照此前的相关规定，有些行业投资期货市场存在限制。期货公司在为特殊单位客户开立资管业务账户前，应当了解相关行业规则，要求特殊单位客户出具主管部门允许其投资期货公司资管业务的有关文件或相关规定，以确保合规开户。

　　短期内吸引力有限

　　接受证券时报记者采访的券商、信托公司人士认为，在当前阶段，上述开户政策的放开，短期内吸引力有限。

　　中金公司一位人士表示，证券公司和基金公司已经可以直接在期货公司开户，备案之后就能主动投资了，而购买期货资管产品则是“假手于人”，对此，券商、基金的渴求可能没有那么强烈。

　　其实，早在期货公司资管业务开闸之前，一些公募基金便开始尝试期货资管。去年开户的国投瑞银银鸿瑞4号期货套利资产管理计划，是基金专户产品进入商品期货的首试。

　　华润信托期货业务部负责人李松哲表示，目前期货资管的限制仍然较多，尤其是只能做“一对一”的限制，在实际操作中存在诸多不便。

　　然而，期货资管客户的放开，确实让特殊机构客户多了一个选择。但中投期货总经理助理朱峰认为，期货投资是相对小众的一种投资类型，虽然券商、基金也可以直接做，但配置不会太大。

　　朱峰还表示，并非所有的机构都愿意为了一块并不大的业务配置一套复杂的软件系统和操作团队。尤其是构建期货资管团队并不容易，目前市场上成熟的期货资产管理团队负责人的年薪为数十万元乃至上百万元，而且时常有价无市。

　　期货资管或变相一对多

　　根据《期货公司资管业务试点办法》，目前期货公司资产管理业务只限于“一对一”，客户主要为高净值的自然人或者企业。

　　如果上述文件能正式实施，今后基金和券商可以面向多个客户发行产品后再购买期货资管产品，这让期货资管业务通过券商和基金的通道实现了“一对多”。

　　但事实上，目前已经有期货公司与基金公司合作，由期货公司担任投资顾问，借助基金专户实现了“一对多”。

　　国泰君安期货资管部负责人寿亦农认为，期货资管面向特殊单位开户的放开，这不仅能增加了期货公司资管业务的客户和资金来源，还能让期货公司与券商、基金、信托、QFII等机构的关系更加密切，使得期货公司的产品研发更加有针对性，进而促进期货公司提升投研水平。