《股权出资登记管理办法》出台 产交机构要瞄准企业股权综合服务商

　　2月2日，国家工商总局出台《股权出资登记管理办法》，明确允许投资人以股权出资，以达到丰富股权权能，带动产业投资和转移的目的。此办法将于2009年3月1日起正式实施。

　　业内人士认为，《办法》的出台将提升企业“股权”的含金量，有助于企业认识股权的重要价值，对于产权交易机构办理股权出资、股权出质、股权托管等业务将产生较大的推动作用。展望未来，包括非上市公司股权交易等在内的企业股权综合服务或将成为产权交易机构的重要业务拓展方向。

　　利好股权流动 推动企业重组

　　据工商总局有关负责人介绍，作为一种新的出资方式，股权出资有利于扩大投资人出资渠道，同时缓解当前企业中小企业融资难。

　　根据《公司法》的相关规定，货币出资额不得低于注册资本的30%，因此，股权和其他非货币财产出资额之和不得高于被投资公司注册资本的70%。也就是说，按照《办法》规定，如果企业需要重组，最少只需拿出注册资本的30%的货币，剩下的70%都可以通过股权等非货币财产进行出资便可完成。

　　举例来说，如果某位拥有多家子企业的老总想成立一个集团公司作为母体来管理下属子公司，在以前需至少拿出5000万元的注册资金，而现在，只需拿出相应价值的下属企业的股权和1500万元的注册资金便可成立这个集团公司，这样就为企业大大节省了资金成本，减轻了压力。

　　也就是说，允许投资人以股权出资，相当于让“呆”资产变“活”、“老”资产“重生”。按照工商总局相关人士的说法，《办法》一是能够丰富股权权能，通过激活股东已往投入到公司所形成资产，增加股权利用的渠道，同时降低转让的交易成本，有效调动投资人的积极性，促进投资；二是通过资本链条的纽带作用，可以在维系投资人对原有公司和产业的影响力控制力的同时，实现投资向新的领域和产业转移，为企业优化产业结构，重组兼并，扩大规模，做大做强服务。

　　激活股权托管 推动股权中小企业融资

　　天津股权交易所执行总裁钟冠华表示，产权市场集中了大量的股权资源，为股权出资提供了遴选优质股权资源的平台，同时也为被投资企业提供了避险机制。随着并购贷款的开闸，产权市场上的并购业务越来越多，积累的投中小企业融资资源优质且丰富，股权出资为并购业务在并购贷款之外开辟了新的途径。

　　从促进产权交易市场发展的角度来讲，专家认为，其意义在于股权出资的首要条件在于其第三条的规定：“用作出资的股权应当权属清楚、权能完整、依法可以转让。”

　　众所周知，当前的中国企业股权结构仍是困扰企业发展的重要因素，清晰股权也成为中国产权交易机构服务于地方资本市场的重要内容。从这个角度讲，产权市场的股权托管业务将在未来的企业股权出资中提供前期服务。

　　事实上，产权市场作为良好的企业投中小企业融资平台，早已在丰富股权权能方面发挥了重要作用。以股权托管为基础，实现企业股权质押而获得中小企业融资在产权市场已经是非常成型的方式。

　　“目前很多中小企业是通过租赁厂房、办公大楼生产，但是这些不能作为银行贷款的抵押物，交易所的介入解决了第三方的信用问题，说服银行以企业的股权作为抵押发放贷款。”江西省产权交易所总裁任胜利告诉中国证券报记者。

　　据了解，自从2005年以来，江西省产权交易所已经登记托管非上市企业26家，企业总股本39.92亿股，其中16家企业实现了股权质押中小企业融资，中小企业融资总额达到8.1亿元，“这成为江西解决中小企业投中小企业融资的重要途径之一，得到了我们省政府的认可，也给我们做好股权托管带来了启示”。

　　任胜利介绍说，目前国内很多主要产权交易机构均为企业提供股权托管服务，其目的一是为了明晰股权，优化治理结构，并为上市中小企业融资打好基础；二是为帮助政府解决头疼的企业中小企业融资难题。

　　此外，针对企业“股权”的价值挖掘还在进一步延伸，值得产权交易机构努力参与的股权服务领域还有不少。比如，江苏省工商局近期就表示，将在全面开展股权出资登记、股权出质登记和动产抵押登记的基础上，探索建设非上市股份公司股权托管机制，推动全省统一的非上市公司股权交易平台建立。