每经记者 万敏 发自北京

　　近日，金价出现暴跌，除斩杀了无数误判的投资者外，也将一家专业的期货公司推向了风口浪尖：银河期货在短短4个交易日内，席位浮亏高达3.6亿元！

　　据统计数据显示，银河期货在黄金主力合约1306上的持仓呈现罕见的“净多头”状态，自3月20日(有数据可查)开始，银河期货就建仓7024手多单，而在空单上的持仓则为零，其后这一数字始终维持在6000手以上，无论市场方向如何变化，银河期货“坚定”看多金价的态度和操作始终未变。

　　《每日经济新闻》记者注意到，银河期货这一态度的结果是，4月18日以6423手的净多单创造出3.6亿元巨亏，而这样的亏损只用了4天时间。

　　浮亏已超注册资金一半

　　自黄金期货主力合约移仓至1306开始，银河期货的建仓就始终呈单边态势。据可统计数据发现，银河期货的黄金持仓除了4月3日、8日两天分别建仓250手左右的空单，但是又很快平掉之外，再无一手空单出现，表现出较为罕见的净多头持仓。并且这一数值始终维持在6000手高位以上，即便黄金近日出现大跌时，几乎未进行任何平仓操作。

　　与同为交易对手的空头持仓席位形成鲜明对比的是，空头的持仓排名始终在不断变换，虽然行情对空头极为有利，但空方依然不断地获利了结，选择落袋为安。

　　4月15日，国内黄金期货跟随外盘走势，开盘即告跌停，银河期货的席位也从上一交易日的浮亏7000万元瞬时猛增至1.7亿元，而这一天银河期货席位的交易不仅没有平仓，反而增加了9手多单。

　　紧接着第二天，1306主力合约再次暴跌7.54%，银河期货的浮亏几乎又翻了一倍，已经达到了3.3亿元。但当天银河期货也只是平掉116手的多单，尚保留6590手的净多单。

　　“因为当天的跌停被打开，所以银河期货的多单是有机会平掉的，但是银河期货却没有选择这么做——也许是客户输急眼了，打算死扛到底”，一位要求匿名的期货公司高管觉得这样的操作简直 “不可思议”。他认为，在这种震荡市里，只有“活(灵活)才能活(生存)”。

　　银河期货席位的这一强硬态度，终于在4月18日收盘后，再次刷新浮亏额度至3.6亿元。《每日经济新闻》记者暂时未能查询到银河期货的客户保证金规模，但目前3.6亿元的浮亏额度，已经超过其6亿元注册资本金的一半还多。

　　“客户自己的操作”？

　　“这并不是期货公司在做多，而是客户自己在做多。”4月18日，银河期货副总经理周雷就 “如此巨额浮亏是否影响到客户利益”的问题，对《每日经济新闻》记者表示，在本轮黄金暴跌前，银河期货席位一直在做多，这是客户出于自己的资产配置需要，比如对冲现货头寸等。他表示，对于期货公司来说浮亏太大肯定不是好事，但这“主要是客户的交易”。

　　“在大跌前已经有风险预案，做了大量工作。”周雷表示，该机构已经对黄金投资客户做了充分的风险提示。

　　对此，一位期货公司总裁级人士表示不认同这一说法。“客户在你公司亏损3亿多元，怎么可能跟你一点关系都没有？”该期货公司人士认为，这种单边多头持续巨亏而不砍仓的现象，只有一种解释是说得通的，“除非这个客户是现货商，或者是有其他套保需求的人，才会坐视这些亏损慢慢放大而不在乎”。

　　上述这位业人士表示，现在期货界都在关注这件事如何收尾。

　　目前交易制度存缺陷

　　根据交易规则，无论是交易所，还是直接面对客户的期货公司，在单边市中，都会快速出台一些应对措施，以减小客户和公司所面对的风险敞口。

　　在此次黄金暴跌行情中，上海期货交易所(以下简称上期所)也对保证金比例做出快速调整。不过，对于银河期货这种单边持仓造成巨额浮亏的行为，上海期货交易所相关人士表示不作评论。他表示，这是期货公司的市场行为，只要其风控能够控制，有对冲头寸和自己承担的能力，上期所作为一个交易市场不会干预。

　　银河期货周雷对 《每日经济新闻》记者表示，目前银河期货自身的资金压力并不大。对黄金投资者的保证金比例已提高至15%～18%。“周五到周一两天跌下来17%，风险基本能够覆盖。”

　　目前，国内黄金期货交易备受诟病的是每天只有4个小时的交易时间，而作为其价格风向标的外盘黄金却是24小时交易，由此形成的时间缺口和价格缺口，会使得内盘黄金总是高开或低开，形成大量缺口。

　　针对这一问题，上期所表示，连续交易制度即将推出，这一交易机制的实施可进一步扩展国内上市品种的交易时段，促使国内外市场联动紧密，减少夜盘风险的累积对正常交易时段的冲击，防止输入型价格波动造成国内市场风险的集聚，有利于国内套期保值企业及时跟踪价格，防范风险。

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