本报记者 张枕河

　　在国际黄金、白银以及原油价格连续几个交易日暴跌的背景下，投资者担忧情绪飙升，导致全球股市15日遭遇滑铁卢，标普500指数跌幅高达2.3%，创下年内最大单日跌幅。

　　但展望后市，大宗商品的走势或出现分化，黄金、白银在中短期仍有下跌空间，但铜等基本金属以及原油或将止跌回稳，全球股市走势也将反映经济基本面因素，特别是美国、日本股市可能因为近期日本央行提前实施量化宽松政策带来充足的流动性而持续利好。

　　金银跌势暂难逆转

　　近日，国际金价接连暴跌，最终跌破1400美元整数关口。黄金重挫也拖累了白银、铜以及原油等大宗商品价格出现深度下挫。市场人士普遍认为，在经历了黄金大幅下跌后，投资者对大宗商品后市走势应该进行细分。

　　对于黄金、白银等贵金属来说，其中短期内继续下跌的趋势或难以逆转，只是在深度下挫后，有可能出现小幅回调。目前来看，导致此轮金价暴跌的三个原因短期内难以出现根本改观。

　　首先，鉴于美国经济复苏态势明显，美联储可能退出量化宽松的传言逐渐增多，美元中期走强的概率加大，与美元“负相关”的黄金价格或将进一步走弱。

　　其次，此前有消息传出，欧盟委员会表示，塞浦路斯已经承诺将出售约4亿欧元(5.24亿美元)的“过剩”黄金储备。尽管塞浦路斯官方对此计划作出了否认，但市场认为这将是塞浦路斯的筹资方案之一，且其他重债国意大利和葡萄牙等也可能面临抛售黄金储备的压力。其他重债国如果真如预期选择抛售黄金“还债”，将加剧国际黄金市场的震荡。

　　再次，多家影响力较大的海外大行依然看空黄金价格。高盛集团表示，黄金周期的转向正在加快，投资者应该抛售黄金。将三个月的金价预期从每盎司1615美元降至1530美元，将12个月的金价预期从每盎司1550美元降至1390美元。

　　但对于原油以及铜等基础金属来说，尽管短期所受的连带“心理冲击”难以避免，但美国经济基本面走好等因素或支持它们在震荡中缓步上扬。ＩＮＧ投资公司驻纽约的基金经理鲍尔·曾姆斯基指出，美国是全球最大的石油以及基础金属消费国之一，美国近期经济复苏势头明显，比如房地产市场回暖等因素都将对它们的价格提供有力支撑。

　　近期看好美日股市

　　对于全球股市来说，近日黄金、白银以及原油等价格暴跌或只能构成短期冲击，难以从根本上影响走势，经济基本面的表现仍将主导股指走势。美国经济回暖、日本出台史无前例的超宽松货币政策释放大量流动性等因素都将对美国、日本产生利好。

　　摩根大通董事总经理兼中国区全球市场业务主席李晶近日表示，今年美国市场气氛非常活跃，投资者对美股走势格外看好，很多投资者将资金从其他市场抽出来投向美国股市。在全球发达经济体当中，美国经济复苏迹象最明显。美国房地产市场开始复苏，并正在带动其他相关行业增长。另外，页岩气革命性的发现带动了美国新一轮工业革命。

　　多位华尔街交易员指出，近期一系列的经济数据足以令投资者相信美国经济在正轨上前进。尽管大宗商品的暴跌给股市回调提供了借口，但从长期来看，美股还有进一步上涨空间，标普年底可能冲破1700点。近期标普可能会小幅回调，但之后会更加稳定。

　　日本央行在4月货币政策会议上决定，提前实施量化宽松政策，用两年左右时间实现今年初提出的2％的新通胀目标，两年内将基础货币量扩大一倍，同时扩大购买更长期限的国债和风险资产。

　　美国新兴市场投资基金研究公司(EPFR)首席经济学家卡梅隆·勃兰特日前表示，截至2月底，流入日本股基的资金占全球股基的5%，但仅仅五周过后，该占比就上升到7%，主要就是日本积极的财政和货币政策所致。

　　野村日本高级经济学家尾畑秀一表示，目前来看，日股抬升在意料之中，如果这种政策能够取得预期的效果，这种走势将持续。现在全球化程度很高，日本股市反应积极，欧美市场也会有积极的传导效应。