“没有任何支撑，就像利刃切过奶酪般干脆。”法国兴业银行的分析师巴尔（RobinBhar）如此回忆“黑色星期五”金价的暴跌。

　　12日，纽约黄金期货市场6月黄金期价收于1501.4美元/盎司，下跌63.5美元。4.06%的跌幅让纽约金价一夜跌回2011年7月前。作为交投最活跃的合约，6月黄金期货是国际金价的基础参照。当天连锁下跌的还有白银和原油价格。

　　分析人士指出，黄金价格的下降显示，和欧元区以及日本的挣扎相比，美国经济的回暖得到进一步确认，由此降低了市场的避险情绪。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松即称，黄金价格暴跌，从实体经济角度看，显示市场对美国经济复苏的确认已成主流看法。

　　美国经济复苏程度亦决定着美联储量化宽松（QE）政策的退出时间，这将对美元和黄金的走势产生影响。

　　与此同时，欧元区的经济依然挣扎，经济疲软难以提振需求亦构成了原油等大宗商品大跌的利空。事实上，塞浦路斯可能抛售5.22亿美元黄金储备自救的传闻也加速了12日金价的下跌。

　　“空袭”

　　从美国东部时间12日早上10时20分到10时44分，纽约金价格暴跌5%至21个月低点，相比2011年9月的1888.7美元高点更是下挫逾20%。如果按照跌幅两成这个惯例来简单判断，黄金已经进入熊市。

　　与往年经济面临下行风险时不同的是，作为避险资产的黄金价格今年以来并未呈现出上涨趋势，反而是持续下跌，且全球主要的黄金ETF的持仓量也持续下降。

　　相比2008年金融危机后至2012年第一季度纽约商品交易所（COMEX）金价的大幅上涨，目前的黄金价格只能算是低位运行。

　　具体到上周五的大跌，原因主要是投行“点火”，近日，瑞银、法兴、高盛相继下调今明两年世界黄金价格预估。高盛将2013年和2014年黄金目标价格分别下调至1545美元/盎司和1350美元/盎司，法兴甚至认为今年年末的黄金价格将为1375美元/盎司。

　　有交易员和分析师表示，美国最新的通胀数据在一定程度上引发了上周五的抛售。美国劳工部此前公布，由于汽油价格下跌的影响大于食品价格上涨的影响，3月份美国生产者价格指数(PPI)较前月下滑0.6%。

　　同样是在上周五，美联储主席伯南克称，美国整体经济似乎正在好转，就业和住房状况均显示出改善迹象。根据此前的表态，就业好转将是美联储决定是否退出QE的对标指标。

　　这增加了宽松政策未来将退出的预期，由此为黄金的大跌提供了又一个逻辑分析。事实上，上周公布的美联储货币政策制定会议纪要显示，多名美联储官员表示应在今年晚些时候逐步削减QE规模，并在年底终止这项计划。

　　不仅黄金，其他贵金属和基本金属同样走低。COMEX5月份交割的期银价格下跌近5%，报收于26.33美元/盎司；5月份交割的期铜价格下跌2.4%至3.35美元/磅。

　　纽约油价12日也继续走低，纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格收于91.29美元/桶，下跌2.37%。5月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.11%，收于103.11美元/桶。

　　纠结

　　“贵金属市场在新一年中可能不再光芒四射、扮演明星角色。却有望回归到2007年之前的表现，继续扮演对冲信用货币风险工具的角色，稳定而平淡。”经易金业高级黄金分析师顾海涛对《第一财经日报》记者表示，“直到贵金属的避险作用再度得以凸显。”

　　但撇开美国经济的复苏，欧洲和日本仍在追求着进一步的刺激增长。而整个全球经济形势依然不容乐观。2011年~2012年，美国经济增速分别是1.8%和2.2%。同期，按照世界银行的统计，欧元区增速是1.5%和-0.4%，日本是-0.7%和1.9%。

　　近日有媒体援引国际货币基金组织（IMF）的文件草案称，IMF预计今年世界经济将增长3.4%，低于1月份预期的3.5%。

　　“雷曼兄弟倒闭5年后的今天，全球经济是否已经重回正轨？”IMF总裁拉加德4月10日在纽约经济俱乐部上发表讲话称，“我希望可以给大家一个直接明了的答案，但事实却是更加复杂。”

　　她引用德语诗人里尔克的话说：“在未来变成现实以前，它早已潜入我们体内完成蜕变。”

　　现在市场担心，在期金合约（期货和未来的英语单词都是future）到期之前，它早已完成“牛熊蜕变”。在高盛等投行的看空下，关于2000年开始的商品牛市或将在2013年结束的观点开始迎来更多听众。

　　黄金价格已经走到了熊市的大门口，是否一头进入却还有待观察。

　　有分析人士称，与工业商品不同，黄金具备较强的货币属性，从2000年至今的数据来看，黄金价格与央行资产负债表扩张呈现高度的正相关。加拿大Sprott资产管理公司分析，金价若在年底跌到1375美元的话，那么全球央行资产负债表要缩水15%左右。

　　该公司同时称，全球主要央行仍在推行宽松，美联储将流动性从市场中抽离对于美国金融市场是极其危险的。