3月份M2、人民币信贷增长均高于市场预期：截至3月末，中国广义货币M2达103.61万亿元，首次突破百万亿元大关。一季度人民币贷款增加2.76万亿元，同比多增2949亿元。业内专家表示，新增贷款大幅上升一是因为经济增长温和回升，实体经济信贷需求平稳增长；二是因为季末存款大幅增加，银行存贷比压力缓解显著增强了信贷投放能力，而季度额度控制也会促使银行加大信贷投放。信贷增速的提升反映出实体经济信贷需求的旺盛程度，有利于经济的平稳回升。

　　央行9日发布的《2013年一季度金融统计数据报告》显示，3月末，广义货币(M2)余额103.61万亿元,同比增长15.7%，分别比上月末和上年末高0.5个和1.9个百分点；狭义货币(M1)余额31.12万亿元，同比增长11.9%，分别比上月末和上年末高2.4个和5.4个百分点；流通中货币(M0)余额5.57万亿元,同比增长12.4%。一季度净投放现金1065亿元。

　　市场分析人士认为，M2和M1增速双双反弹，同时M2与M1增速剪刀差较显著缩小，显示出经济活动有回暖迹象。

　　一季度人民币贷款增加2.76万亿元，同比多增2949亿元。交通银行金融研究中心对此表示，若按照全年9万亿元的估计目标计算，一季度新增贷款占比30.7%，基本符合投放节奏。分部门看，住户贷款增加9751亿元，其中，短期贷款增加3967亿元，中长期贷款增加5784亿元；非金融企业及其他部门贷款增加1.78万亿元，其中，短期贷款增加7656亿元，中长期贷款增加8454亿元，票据融资增加1029亿元。

　　3月份，人民币贷款增加1.06万亿元，同比多增515亿元，较上月多增4400亿元。新增贷款大幅上升，一方面是因为经济增长温和回升，实体经济信贷需求较为平稳；另一方面是季末存款大幅增加，银行存贷比压力缓解显著增强了信贷投放能力，而季度额度控制也会促使银行加大信贷投放。

　　从贷款结构来看，3月份企业中长期贷款较上月少增，交通银行金融研究中心经济分析师鄂永健对此解释称，这部分是因为企业债券融资对贷款的替代，3月份企业债券净融资创有数据以来的单月最高值。在流动性较为宽松、利率较低的情况下，企业特别是大型企业更倾向于通过发债融资。另一方面，当前经济仍处在温和回升当中，经济结构调整过程中企业中长期信贷需求也会缓步增长。

　　回顾3月份的主要经济数据，CPI低于预期，环比走势也保持平稳，这为央行货币政策提供了更大的操作空间；与此同时，PPI连续13个月负增长，则表明经济仍在弱复苏阶段。分析人士认为，目前信贷出现强劲增长，说明在微观领域里企业的融资需求有所增强，是企业经营活动趋于扩张的体现。作为经济运行的重要先行指标，3月份银行信贷出现的强势反弹，一定程度上传递出一季度经济稳步复苏的信号。

　　鄂永健表示，主要由于季初存款下降，4月份新增贷款将会出现回落。展望全年，在货币政策保持稳健、经济增速小幅回升的背景下，实体经济信贷需求将呈现平稳增长的态势，银行保持一定信贷供应能力，维持全年信贷投放适度增加，全年新增贷款预计在9-9.5万亿元。

　　货币政策方面，业内专家预计，在通胀温和的情况下，央行可能较多地采用正回购对冲市场流动性，预计动用存款准备金率和基准利率等工具可能性暂时不大。不过，今年以来外汇占款的大量增加，应该会令央行加大流动性回收力度，相对之前来说，可能会显得稍微偏紧。

　　就在4月11日，央行进行了460亿元28天期正回购操作，中标利率仍然维持在2.75%，本周净回笼170亿元，延续近期温和回笼流动性的趋势。