一德期货早评：顽强收复均线 郑棉稳字当头

　　周一CF1309低开高走，CF1309收盘成交8.9万余手，持仓大幅减少。CF1309收于20305元/吨，涨60元/吨，减仓10646手；4月8日我国进口棉花（FC Index M）97.22美分/磅，涨0.10美分/磅，1%关税下折算价格15541元/吨，滑准税下折算价格16164元/吨。

　　据纽约4月8日消息，ICE期棉周一大跌1.6%，跌穿技术支撑位后投资者迅速了结获利，且由于棉价触及一个月低点，并录得10月来最大三日跌幅，棉花厂对买入还有顾虑。ICE5月棉花期货合约回落1.41美分，或1.6%，报每磅85.38美分。

　　4月8日全国棉花交易市场商品棉交易成交10180吨，较上一交易日减少100吨。订货量减80吨，累计订货12080吨。8日商品棉交易各合同开盘高低不一，日内窄幅整理，均价近跌远涨。基本面上，据中国棉花协会了解，《2013年度棉花临时收储预案》已获国务院批准，将于近日公布。在市场预期4月份或将抛出新花下，纺织企业采购谨慎，现货市场成交清淡，储备竞买热情及成交比例也有下降。

　　周一郑棉低开高走，均线勉强收复。据消息称，收储政策已获批准，即将公布，期价有望短期反弹，今日继续建议进行卖9买1套利交易，目标0，160以上建仓日内向下滚动操作，CF1309参考价格区间为20100-20400。

　　一德研究院

　　农产品分析师 易乐 F02-728-77

　　一德期货早评：产销数据利好 郑糖一路上行

　　行情回顾

　　昨日郑糖主力1309合约开于5340点，随后一路走高，最低5331点，最高5392点，成交593206手，持仓减少15766手至633618手，上涨了1.22%，报收于5391点。

　　ICE糖市原糖期货11号05合约开于17.87点，全天宽幅震荡，最高17.88点，最低17.56点，成交65258手，持仓279575手，上涨了0.28%，报收于17.7点。

　　国际市场

　　CFTC:美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，投机客继续押注ICE原糖期货还有更大下行空间，截至4月2日当周，投机客增持ICE原糖期货净空头60%，至记录高位。投机客增持原糖期货净空头头寸37577手，至100669手。印度：印度糖协发布的数据显示，2012/13年度（10月至9月）截至3月底，印度520家糖厂中有255家糖厂仍在生产食糖，上一年度同期参与制糖的糖厂数量为302家。估计印度的卡纳塔克邦、安得拉邦、比哈尔邦、旁遮普以及中央邦地区的糖厂食糖生产一周之后就将结束。

　　现货市场

　　昨日柳州批发市场行情小幅上涨，主产区报价均持稳，成交一般。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价5480-5500元/吨。制糖集团柳州报价5500-5500元/吨。南宁：中间商报价5500元/吨。部分制糖集团南宁站台报价5490-5500元/吨。贵港：中间商报价5520元/吨。云南：昆明中间商一级糖报价5330-5350元/吨，报价较上午不变，成交清淡；广通中间商一级糖报价5300元/吨；大理中间商一级糖报价5280元/吨。乌鲁木齐：一级白砂糖中间商报价5600-5650元/吨；一级白砂糖集团报价5600-5620元/吨。

　　操作建议

　　ICE原糖宽幅震荡中略有上行。国内产销数据利好提振，郑糖主力1309合约于前期争夺平台5300一线上方一路高走，上方已接近5400压力位，后续能否有效突破还需现货市场配合。操作上，主力1309合约短线交易为主，关注5400一线争夺情况。

　　一德研究院

　　农产品分析师 李晓威 F02-752-27

　　===化工板块分析===

　　一德期货早评：煤焦日内低开高走，暂定超跌反弹

　　周一焦炭主力j1309合约日内低开高走，收于1635元/吨，上涨15元/吨，涨幅0.93%，增仓37610手；焦煤主力JM1309合约低开高走，收于1220元/吨，下跌1元/吨，跌幅0.08%。

　　目前现货成交仍未恢复，焦企限产率较高，钢企采购不积极，而上游煤矿和洗煤厂开工良好，焦煤供过于求，市场处于消化前期库存，等待下游需求复苏阶段。而期货市场，受日内资金推动影响，煤焦钢表现强势，但整体形态仍保持弱势空头，暂定超跌反弹，焦炭关注1600支撑，1700压力，而焦煤关注1200支撑，1240压力，中线形态破坏前，维持弱势空头思路操作。

　　焦炭现货弱势维稳，唐山地区准一级冶金焦到厂价1500-1530元/吨；二级到厂价1450-1480元/吨；太原一级冶金焦车板价1450元/吨，二级冶金焦出厂价1250元/吨；天津港焦炭交割标准品报价1680元/吨。

　　焦煤现货维持平稳，唐山地区邯郸主焦煤到厂价1280元/吨，-70元/吨；太原地区古交屯兰主焦煤出厂价1210元/吨，-130元/吨；京唐港澳大利亚低灰低硫焦煤港口提货价1200-1230元/吨。

　　一德期货有限公司

　　钢铁事业部 田立超 F02-82-226

　　一德期货早评：基本面拖累下 塑料反弹恐难持续

　　受假期利空因素影响，昨日连塑主力合约1309跳空低开于10150处，开盘短暂下探10080支撑后企稳，午后在期指反弹带动下，连塑期价亦震荡上扬，终报收10235元/吨，全天最高10240，最低10080，单日下跌55，日跌幅为0.53%。持仓方面，总持仓增加14000余手，主力空头大幅加仓，主力多头略有加仓行为。隔夜，美原油小幅收涨。

　　华北地区：齐鲁化工城PE市场涨跌互现，雄县PE市场弱势震荡，青岛PE市场报盘小降，临沂PE市场报盘小幅走软；华东市场：上海PE市场线性价格下调，余姚PE市场中油线性走低，杭州PE市场个别调整；华南地区：汕头PE市场线性高压走低，成交一般，顺德PE市场涨跌互现，气氛偏淡，广州PE市场报盘不多，线性下跌。节后现货市场稳中下调，需求制约因素明显。

　　日本央行新一轮量化宽松政策超乎预期，引发日元汇率重新贬值预期，日元重挫，直逼100关口；美国3月谘商会就业趋势指数温和下滑，但数据仍预示未来就业会温和增长；德国2月工业产出月率增幅好于预期。

　　昨日连塑大幅低开，下探10080支撑后小幅反弹。乙烯成本支撑呈现递减趋势，下游低位开工运行对于装置检修的供应利好或将抵消。而宏观面对于投资者利好有限，关注日内我国3月CPI等经济数据，技术面关注10080支撑，10350压力，建议逢高沽空，参考区间：10080-10350元/吨。

　　一德研究院

　　工业品分析师 郝婷 F02-843-47

　　一德期货早评：PX反弹 PTA短期反弹确立

　　行情回顾：昨TA1309大幅低开后震荡上行，收涨0.46%。持仓方面：主力多空双方分别增仓至177907手和168384手。隔夜原油小幅反弹，收涨0.87%；美元指数维持震荡走势，涨0.14%。

　　消息方面：美国3月谘商会就业趋势指数温和下滑，自2月修正后的111.43降至111.20，降幅0.2%，但数据依然预示未来就业会有温和增长；德国2月工业产出月率增幅好于预期，从年初意外的疲软中恢复，预示欧元区最大经济体正从四季度的萧条中逐渐复苏；国家主席习近平日前在博鳌论坛中表示中国经济发展前景广阔，未来中国经济完全有可能继续保持较高增速；俄罗斯已决定对塞浦路斯贷款进行重组；2月份芝加哥联邦储备银行中西部制造业指数升至96.3。

　　现货市场：亚洲PX市场周一上涨12美元至1445.5-1446.5美元/吨FOB 韩国主港和1472.5-1473.5美元/吨CFR中国/台湾；PTA市场价格窄幅震荡为主，华东市场报盘在7800-7850元/吨，递盘在7700元/吨附近，商谈维持在7750-7800元/吨。美金盘韩产货源报盘在1050-1055美元，递盘维持在1040-1045美元，商谈在1045-1050附近，台货报盘在1055-1060美元/吨附近，商谈维持在1050美元/吨左右；江浙地区涤丝市场持稳走势，节后产销的回落，现POY150D/48F报价10200元/吨，现DTY150D/48F报价12100元/吨，现FDY150D/96F报价10900元/吨；江浙地区聚酯切片市场基本走稳，主流报在9400-9500元/吨现款；涤纶短纤市场商谈气氛清淡，江浙地区1.4D×38mm(半光、棉型) 主流报价在10050-10200元/吨（现款送到价），市场情况虽有小幅回暖，但整体表现稳定。

　　操作建议：昨TA1309低开高走，大幅收阳，现货市场价格小幅回暖。近期上游PX价格反弹给PTA带来一定的提振，技术上看超跌之后存在反弹需求，目前多头占据优势，操作上短期多头可继续入场，关注上方7980点压力，第二压力位8180点，今日区间7900-8050元/吨。

　　一德研究院

　　工业品分析师 郑邮飞 F02-843-48

　　===金属板块分析===

　　一德期货早评：继续上行 期螺三连阳

　　 行情回顾

　　昨日rb1310合约低开高走，震荡收涨，再度站上3800一线，延续反弹态势，表现较为强势，报收3835，涨幅1.19%，最低价3767，最高价3845，增仓21684手。

　　 基本面解读

　　（1）多地公积金贷款政策在频频收紧。继北京宣布使用公积金或商贷购买二套房，首付比例都由原来的六成提高至七成后，昨日，苏州市区、昆山也收紧了公积金政策。两地均规定，贷款额度调整为账户余额的10倍。且市场表示后续或有补充细则出台，房地产调控政策仍有加码可能。

　　（2）昨日，广东省委、省政府在广州召开全省加快重要基础设施建设工作会议，记者从会上获悉，未来三年，广东将投入8261亿元用于全省大交通项目建设，这占总投资额的58.9%，并将投入5759亿元分别用于省内城建(不含地铁)、能源、水利、环保等四大项目建设。后市基建力度有望继续加大。

　　（3）据中钢协最新数据，3月下旬钢协会员企业粗钢日均产量167.58万吨，旬环比增长0.49%；预估全国日均产量207.19万吨，旬环比增长0.40%。此前，中钢协数据显示，3月中旬钢协会员企业粗钢日均产量166.76万吨，环比降0.47%；预估全国日均产量206.37万吨，环比降1.00%。

　　（4）现货方面，螺纹钢现货整体继续小幅回升，上涨地区增多，全国25个主要市场HRB400 20MM螺纹钢平均价格3778元/吨，与前一日价格相比+4元/吨；

　　（5）原材料方面，弱势维稳。矿石平稳运行，观望情绪较浓，青岛港63.5%印度粉矿价格为960-970元/吨，与前一日相比持平；焦炭弱势不改，继续下跌，唐山二级冶金焦1430-1450元/吨，与前一日相比-25。

　　 策略分析

　　昨日rb1310合约低开高走，再度站上3800一线，表现较为强势。广东省提速基础设施建设，基建投资力度加大预期加强，且钢材社会库存连续三周下降，市场担忧情绪有所缓解，期价有继续反弹可能。但各地收紧公积金政策，房地产调控仍有加码可能，且三月下旬粗钢产量未能延续下降态势，再度回升，供应压力不减反增，加上高库存压力尚未有根本改观，期价上行仍存压力，追涨需谨慎。操作建议：空单暂时离场，关注3850-3880压力。

　　一德期货有限公司

　　钢铁事业部 韩业军 F02-733-12

　　一德期货早评：消息面平淡 贵金属回踩5日线

　　行情回顾

　　隔夜纽约COMEX-6月份交割的黄金期货报收于1572.5美元/盎司，较前一交易日下跌0.22%，最低1566.6元/盎司，最高1582.9美元/盎司。隔夜纽约COMEX-5月份交割的白银期货报收于27.10美元/盎司，较前一交易日下跌0.44%。

　　昨日沪金主力合约au1306最高价320.01元/克，最低价318.24元/克，报收于319.29元/克，上涨0.73%。上期所白银期货上市主力合约ag1306报收于5627元/千克，最低5591元/千克，最高5640元/千克，上涨1.08%，成交锐减至逾17万手。持仓减少19324手，至227208手。

　　美元指数报收于82.74点，较前一交易日上涨0.22%。欧元美元报收于1.3007，较前一交易日上涨0.08%。

　　纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格至收盘上涨0.87%，至每桶93.51美元。

　　欧美股市全线收高。道琼斯工业平均指数上涨48.23点，收于14613.48点，涨幅为0.33%；纳斯达克综合指数上涨18.39点，报收于3222.25点，涨幅为0.57%；标准普尔500指数上涨9.79点，报收于1563.07点；涨幅为0.63%；德国DAX 30指数上涨0.05%，收报7662.64点；法国CAC 40指数上涨0.09%，收报3666.78点；英国伦敦金融时报指数上涨0.43%，收报6276.94点。

　　 市场要闻和经济数据

　　1、 欧元区4月投资者信心指数连续第二个月下降，-17.3的数值也降至11月以来的最低水准，低于调查预估-13.1及前值-10.6。美国3月谘商会就业趋势指数为111.20，前值修正为111.43。

　　2、 最新消息：美联储主席伯南克在亚特兰大金融市场会议上指出：资产出售将在退出宽松政策进程的后期采用，并非政策正常化的主要工具，超额准备金利率将是美联储最终退出宽松政策将采用的主要工具。

　　3、 3月日央行会议纪要显示，委员一致同意日本经济已停止继续恶化，降低银行超额准备金利率是一个选项。

　　 ETF持仓

　　全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓量为1205.31吨，与前一交易日持平。全球最大的白银ETF--iShares Sliver Trust持仓量为10497.59吨，与前一交易日持平。

　　 操作建议

　　昨夜消息面较为平淡，贵金属窄幅震荡，完成回踩5日线，黄金走势依然强于白银。操作上，5、10日线间震荡多单可暂持，多金抛银组合亦可持有。美元方面，昨日收盘价已回到上升楔形下轨之上，如再次跌破要防向下杀跌，第一目标位81.5平台附近。

　　一德研究院

　　贵金属分析师 张晨 F02-843-49

　　一德期货早评：欧元走强提振，沪铜空单慎持

　　隔夜LME三个月期铜震荡走强，LmeS_铜3开于7425点，最高7524.50点，最低7407.75点，成交14088手，持仓26.9万手，报收于7471.50点。因欧元走强及智利矿工即将举行罢工的消息。

　　沪铜主力合约1308开盘于53990，整日小幅减仓，震荡上行，尾盘收于54590。成交量方面，较前一交易日成交量减少17382手，成交107321手。上海电解铜现货报价升水160元/吨至升水260元/吨，平水铜成交价格54600-54720元/吨，升水铜成交价格54640-54820元/吨。

　　奥巴马总统对前联邦检察官玛丽-乔-怀特的美国证券交易委员会（SEC）主席提名周一获得了参议院确认。美国参议院周一以全体一致的表决结果批准了对玛丽-乔-怀特的提名，这意味着她得到了跨党派的支持，将领导SEC对华尔街的监管以及对金融市场 规则的制定。塞浦路斯央行周一证实，将会把对该国银行银行危机的调查范围拓展至该国第二大银行塞浦路斯大众银行。在2012年，由于因对希腊债务减记而承受了较大的亏损，塞浦路斯大众银行被实施了国有化。塞浦路斯在于欧盟和国际货币基金组织的磋商中最终达成了总价值达100亿欧元（约合84亿英镑）的救助贷款。希腊国民银行和欧洲银行金融集团的股价分别下跌30%和17%。上周末希腊政府暂停了有关上述两家银行相互合并的计划。当地时间7日，希腊财政部的一位高级官员表示希腊银行救助基金将在未来不久之内启动对希腊国民银行和欧洲银行金融集团两者的资本重组行动，而与此同时两家银行也向着国有化的目标一步步迈进。

　　周一LME铜库存减少200吨至579400吨；上海期货交易所铜库存减少5648吨至241943吨。

　　操作建议，近阶段宏观的多种不确定性集中碰撞，美国经济数据再次转坏，而欧元区债务危机仍时时扰动市场。前期铜库存持续增加显示需求旺季不旺，从而影响市场情绪。不过我们也看到了积极的信号，LME铜库存连续上涨35个工作日后首次下跌，或预示需求回暖。操作上，沪铜cu1308空单谨慎持有，55000一线止盈离场。

　　一德研究院

　　有色金属分析师 吴玉新 F02-726-19

　　一德期货早评：复苏初见端倪，沪锌谨慎操作

　　美联储主席伯南克表示，目前银行业形势明显强于前几年，有利于经济复苏，同时作为欧元区的最大经济体德国工业产出月率增幅优于预期，隔夜LME铅锌小幅反弹。沪锌短期有所反弹，但承压于均线系统，反弹动能不足，建议沪锌区间操作，沪铅日内逢低建多。

　　截止收盘，周一LME锌价报1894.75美元/吨，上涨0.36%；LME铅价报收2062.5英镑/吨，上涨0.76%。

　　经济基本面，美国3月谘商会就业趋势指数温和下滑，自2月修正后的111.43降至111.20，降幅0.2%，但数据依然预示未来就业会有温和增长。4月9日，美联储主席伯南克表示，银行业压力测试有助于改善金融体系韧性。目前，银行业形势明显强于前几年，有利于经济复苏。德国数据显示，德国2月工业产出月率增幅好于预期，从年初意外的疲软中恢复，预示欧元区最大经济体正从四季度的萧条中逐渐复苏。国家主席习近平日前在博鳌论坛中表示中国经济发展前景广阔，未来中国经济完全有可能继续保持较高增速。

　　库存方面，周一LME锌库存大幅减少5550吨至1148950吨；LME铅库存增加150吨，至260550吨。

　　操作上，沪锌1307区间震荡，预测区间：14650-14750；沪铅1306逢低建多，预测区间：14320-14450。

　　一德研究院

　　有色金属分析师 车美超 F02-843-46

　　===金融期货板块分析===

　　一德期货早评：不确定因素依然较多，短期较难企稳反弹

　　消息面，国际方面：葡萄牙宣布进入国家紧急状态应对经济危机，西班牙上季度破产企业数量创历史记录同比增近五成；普京警告朝鲜半岛军事冲突或较切诺贝利事故更严重。国内方面：央行发通知提高北京二套房贷首付至7成；全国目前共报告24例H7N9禽流感病例死亡7例；今日我国公布CPI等宏观经济数据。

　　持仓方面，昨日期指四合约总持仓量较前一交易日增加6431手至109426手，其中IF1304合约大幅增仓4574手至65969手。中金所公布的主力前20名会员持仓数据显示，IF1304合约前20名多空分别增仓3791手和4430手至45807手和53017手，净空持仓为7210手，IF1306合约前20名多空分别增仓497手和829手，净空持仓为5974手。

　　受清明假期诸多利空因素影响，昨日早盘沪深股市及期指各合约均大幅低开，沪指直接以2196点跳空低开快速下探144日均线2180点后开始震荡回升，截止收盘跌幅有所收窄，收复2200点关口，但量能偏弱。股指期货方面，期指四合约尾盘再度走弱，跌幅均大于沪深300指数，按收盘价计算，全部呈贴水状态（对沪深300指数）。从净空持仓看，IF1304和IF1306两合约前20名净空持仓总和为13184手，短期空头势力依然占据绝对优势。总体来说，目前不确定因素依然很多，而且技术上处于明显的空头格局，短期企稳反弹难度很大。

　　操作上，关注主力IF1304合约下方2450点支撑，较强支撑2435点及上方2500点压力，空单继续持有。

　　一德研究院

　　金融期货分析师 周猛 F02-843-58